（来源：海运经纪）

中国化学品船东正经历一场深刻的战略转型：从过去“专注内贸”的单一模式，向“内贸为基、外贸为翼”的双轮驱动格局演变。 这并非简单的“二选一”，而是基于国内产能过剩、全球供应链重构以及政策调控下的必然选择。

一、 市场格局：从“内贸独大”到“内外兼修”

长期以来，中国化学品船东受制于严格的国内运力审批（“总量调控、择优选择”），主要精力集中在沿海运输。但近年来，随着头部企业实力增强，市场边界正在被打破。

1. 内贸：存量博弈下的“压舱石”

内贸市场依然是大多数船东的生存根基，但已进入存量竞争阶段。

• 运力规模稳定：截至2024年底，中国内贸化学品船运力约160万载重吨，船舶数量291艘，增长极为缓慢（年增幅约1%），市场供给被严格锁定。

• 竞争格局分化：市场呈现“国企主导、民企细分”的格局。中远海能、招商南油等国企在油品运输上占优；而兴通股份、盛航股份等民企则在内贸化学品运输中占据较大的市场份额，并通过收购（如盛航收购海昌华）加速整合。

• 运营模式转变：由于内贸运价波动大，头部企业通过锁定长约（COA）和期租（TC）模式来稳定现金流，占比高达70%，而中小船东则依赖风险较高的现货（SPOT）市场，生存压力巨大。

2. 外贸：增量扩张的“第二曲线”

外贸业务正成为头部船东业绩增长的核心引擎。

• 运力投入激增：以兴通股份为例，其外贸收入占比已从2023年的约20%提升至2025年上半年的42%，并计划在2027年前新增11艘外贸船。盛航股份也拥有6艘外贸化学品船，运力7.34万载重吨。此外上海君正，上海鼎衡等也在积极布局外贸化学品航运市场。

• 航线布局全球化：头部企业不再局限于东南亚，已开辟欧洲、中东、印度洋等航线，并成功切入国际巨头（如巴斯夫、沙特阿美）的供应链体系。

二、 驱动因素：为何必须“出海”？

船东从“内卷”走向“出海”，背后是供需失衡、政策红利与全球机遇的三重推力。

1. 国内产能过剩与运价承压

• 内贸运价下行：2024-2025年，受国内化工品消费疲软及炼厂开工率不足影响，内贸化学品运价普遍承压，华北-华东航线运价同比下降约5%-8%。单纯依赖内贸已难以支撑企业的高速增长。

• 运力溢出效应：国内运力审批严格，但老旧船占比高达48.5%，新船交付后，部分运力会自然流向运价更高的外贸市场，以寻求更高的资产回报率。

2. 全球供应链重构（“炼厂东移”）

• 产能转移：全球炼化产能正加速向中国及中东转移。中国炼厂产能占全球比重2023年18.3%，预计2025年将接近20%。这意味着中国不仅是消费地，更是全球化学品的重要生产地和出口地。

• 贸易流向改变：过去是“进口原料、内销成品”，现在是“中国制造、全球出口”。船东跟随中国化工企业（如恒力、浙石化）出海，承接其出口运输需求，是顺势而为。

3. 政策与资本的双重支持

• 政策松绑：交通运输部对内外贸兼营船舶的政策支持，以及《石化化工行业稳增长工作方案》对高端化工品出口的鼓励，为船东出海提供了制度保障。

• 资本助力：头部企业通过定增（如兴通股份募资6.4亿元）和上市融资，获得了建造大型外贸船舶的资本实力，这是中小船东难以复制的优势。

三、 战略路径：头部与中小船东的“分水岭”

面对内外贸的选择，不同体量的船东采取了截然不同的生存策略。

1. 头部船东：内外贸“双循环”战略

• 兴通股份的“1+2+1”模式：以国内沿海运输为主线，以新能源运输和国际海运为两翼，以数字化平台为助力。其核心逻辑是“内贸保稳定，外贸求增长”。通过内贸长约锁定基本盘，利用外贸高运价和全球网络提升利润天花板。

• 盛航股份的“内外兼营”：通过收购整合内贸运力，同时将部分船舶投入外贸市场，根据全球运价走势灵活调配运力，实现“东方不亮西方亮”。

2. 中小船东：内贸“细分市场”深耕

• 生存空间挤压：在运力审批“打分制”下，新增运力指标向头部企业倾斜（头部6家企业获批占比近50%），中小船东难以获得新船指标。

• 差异化竞争：中小船东被迫放弃与巨头在主流航线上的竞争，转而深耕特定区域（如特定港口短倒）、特定货种（如高腐蚀性、高附加值化学品）或特定客户（小型贸易商），依靠灵活性和低成本维持生存。

四、 未来趋势：机遇与挑战并存

展望未来，中国化学品船东的出海之路并非坦途，但机遇大于挑战。

1. 机遇：全球老龄船替代与绿色转型

• 船队优势：全球化学品船队老龄化严重（15年以上老船占比51.4%），而中国头部船东的平均船龄仅7-8年，且多为不锈钢新船，在安全和环保性能上具备碾压性优势，更容易获得国际高端客户的青睐。

• 绿色溢价：国际海事组织（IMO）的碳减排法规（CII）将加速老旧高耗能船舶淘汰，拥有LNG双燃料或节能型新船的中国船东，将在未来获得更高的运价溢价。

2. 挑战：国际竞争与运营风险

• 国际巨头壁垒：外贸市场由Odfjell、Stolt、Mol等国际巨头主导。中国船东在品牌认知、全球网络和管理经验上仍有差距，短期内难以撼动其高端市场地位。

• 地缘政治风险：红海危机等地缘事件虽然短期内推高了运价，但也增加了航线的不确定性和运营成本，对船东的风险管理能力提出更高要求。

结语

中国化学品船东已不再是“专注内贸”的封闭群体。头部企业尤其是上市公司正在积极出海，将外贸视为第二增长曲线；而中小船东则被迫在内贸的细分市场中寻求生存空间。

对于整个行业而言，“内贸是基本盘，外贸是天花板”。随着中国从“化工大国”向“化工强国”迈进，中国化学品船东的全球化步伐只会越来越快，未来有望在全球高端化学品运输领域占据一席之地。