（来源：老司机驾新车）

1、建筑板块投资机会分析

·战事对建筑板块的影响：短期来看，中东战事会对建筑企业订单确认造成负面影响，部分企业的设备因港口被炸无法完成卸货，客观上阻碍了订单确认流程。长期来看，战事终将结束，后续区域重建需求将逐步释放，对建筑企业而言是重要的长期发展机遇。

·油价上涨受益标的分析：国内建筑行业多数业务已触及天花板，不少企业很早就开启业务转型布局，代表性企业包括布局化工实业业务的中国化学、转型布局钾肥赛道的东方铁塔等。在油价上涨的背景下，后续各类产品通胀概率提升，和油相关的品类均具备发展机会。其中中国化学的甲二金业务产能规模大，若相关产品价格进一步上涨将充分受益；东方铁塔的钾肥业务则受益于资源品价格整体上涨，其业务与国计民生、油价关联度较高。

·其他领域受益标的分析：当前国内AI产业发展提速，AI已上升至战略高度，同时在战争领域的应用价值也逐步凸显，相关需求的快速增长将直接拉动电力建设需求，电力建设相关企业将迎来较大发展机遇。此外，长期深耕海外工程业务的国际工程企业，凭借多年积累的海外合作基础，后续将充分受益于战后重建需求释放，同时叠加自身第二曲线业务转型的推进，将获得更多发展机遇。

·建筑企业海外竞争优势：当前建筑板块整体市场关注度较低，若油价持续上涨或中枢上行，布局涨价相关品种的建筑股将率先受益。同时战事结束后，受损区域亟待重建也将为中国建筑企业带来大量展业机会，不少中国企业在中东地区已有深厚的业务积累。尽管近年中东地区项目数量增长、竞争加剧，企业拿单成功率有所下降，但后续重建需求更大、交付要求更精细化，中国建筑企业相比欧美企业，不仅在性价比上优势突出，在建设标准、交付能力上也具备更强竞争力，有望充分享受中东战事带来的海外市场增量。

2、油价走势及产业链机会

·油价走势预判：当前油价在100左右的窄幅区间内震荡，相关影响因素的持续时间预计较长。目前仅小部分船只通行，大部分仍处于观望状态，谈判进展缓慢，核心原因是相关方的要求与欧美诉求存在较大偏差，导致实际通行量极其有限。当前全球依赖OECD、G7等主体释放库存填补市场供应缺口，但库存总量有限。从走势预判来看，未来1-2个月若谈判未出现拐点，油价将维持90~110区间震荡；若相关因素持续到2026年4月中旬仍无改善，油价中枢可能上行至120左右，甚至达到120以上。

·丙烷产业链影响分析：中东丙烷出口占全球近三成，占比高于原油，且丙烷运输以船运为主，供给受航运相关因素的影响更大。国内丙烯过去15年新建了大量装置，其中丙烷路线占比较高，若丙烷供给受限将直接导致丙烯供给偏紧。当前聚丙烯价格已经呈现相对较强的走势，后续上涨行情远未结束。

·丙烷产业链受益标的：丙烷产业链的相关受益标的可关注东华能源，公司本身从事国际贸易业务，货源可从美国采购，调货能力、库存管理能力均为行业最优水平，在丙烷供给偏紧的市场环境下具备显著的比较优势。

Q&A

Q: 战争背景下建筑板块的短期表现、长期趋势及投资机会有哪些？

A: 短期受中东战事影响，部分公司设备因港口被炸无法卸货，导致订单确认受阻；长期来看，战争结束后将迎来重建机遇，对建筑公司构成利好。

Q: 建筑股在转型背景下，结合近期油价上涨及战事结束后油价中枢可能高于此前的情况，板块内有哪些标的可受益？

A: 建筑企业中，中国化学的化工实业业务产能大，若价格进一步上涨将显著受益；东方铁塔转型钾肥业务，受益资源品价格上涨；电力建设相关企业受益AI发展及战争领域应用带来的需求；海外工程企业凭借长期海外合作基础，将受益战争重建及第二曲线业务转型，中东等市场因战事结束后的重建需求，中国企业在性价比、标准及交付能力上具备竞争优势，有望带来海外增量。此外，油价上涨或中枢上移将带动涨价品种机会，建筑股中的相关标的将受益。