作者 | 清予

编辑 | 汪戈伐

2026年3月上旬，金发科技通过官方公众号发出致客户信，说明因中东局势导致原油及运输成本快速上升，部分产品不得不提价，同时承诺涨价幅度只用来补成本。

据《21CBR》报道，金发内部人士给出了一组数字：PP（聚丙烯）原料从此前每吨六千元出头涨到接近九千，ABS树脂从每吨约九千元直逼一万五。这种波动幅度，在金发近年的经营中并不多见。

金发科技是全球规模最大的改性塑料企业，2025年前三季度营收接近500亿元。站在化工行业新一轮成本冲击的入口，这家企业如何应对、底牌几何，市场正在关注。

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霍尔木兹海峡承担全球约五分之一的原油运量，2026年2月下旬，该通道因中东局势趋紧出现中断风险，布伦特原油期货3月初突破每桶85美元。

据上海航运交易所统计，中国进口原油综合运价指数在此期间环比涨幅超过五成，中东至中国航线大型油轮运费涨幅与之相近，部分航运企业还加收了战争风险附加费。

成本冲击在产业链中快速传递，国内两大石化巨头率先上调PP和PE出厂价，每吨涨幅在300到500元区间；ABS、PC等工程塑料相继跟涨；德国巴斯夫在全球上调塑料添加剂产品最高20%；万华化学对PA12提价5%至10%；国内生物降解材料领域同样出现提价，PBAT树脂价格也随之上调。

这一轮涨价，覆盖了从基础化工原料到工程塑料再到特种材料的多个层级，并非局部现象。

身处中游的改性塑料企业同时承受两端压力：上游原料涨价，下游汽车、家电行业竞争激烈，对成本转移的接受度有限。相比之下，消费电子因产品迭代较快，已出现部分成本向终端传导的迹象，但整体来看，下游对此轮提价的消化能力仍然参差不齐。

在这个节点，金发选择主动向客户发出提价通告。内部人士对《21CBR》说，改性塑料属于定制化产品，客户临时切换供应商的成本较高，但实际能涨多少，还是取决于各行业的具体需求状况。他补充说，目前整个产业链都在观望，多数厂商手里还有半个月左右的库存，实际成交情况一天一个样。

值得注意的是，管理层当前更担心的并不是价格本身，而是部分原料可能出现断供。这也是公司同步推进生物基材料替代路径的原因，减少对石油基原料的依赖，从供应链源头降低对中东局势的暴露程度。

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这一轮油价冲击，并非金发第一次遭遇类似局面。从它应对周期的方式来看，公司在过去几年里其实一直在做两件事：向上游要稳定，向高端要利润。

金发毛利率从2020年的25.8%跌至2024年的11.3%，2025年前三季度小幅回升至12%，但相比历史均值仍有落差。面对这种持续收窄，公司分别在2019年和2021年完成对PP和ABS生产商的并购，将核心原料链条收入旗下，从单纯的采购方变成部分原料的自产方。

代价是实打实的：2023年两家子公司累计亏损近19亿元，当年公司整体净利润跌至3.17亿元，降幅超八成。2024年，公司主动稀释辽宁金发持股比例并计提商誉减值，控制亏损并表规模。目前绿色石化板块仍处于亏损区间，但2024年毛利率已同比收窄约6个百分点，方向在改善。

向高附加值产品迁移，是另一条线。金发的核心技术是配方驱动的改性工艺，这套能力可以向上延伸，进入特种工程塑料领域。

2025年11月，公司技术骨干黄险波当选中国工程院院士。2020年至2024年，公司研发费用从14.4亿增至24.9亿。

这些投入正在转化为具体产品，金发研发的LCP材料已批量用于AI服务器高速连接器，单通道传输速率可达224Gbps；PEEK材料密度约为铝合金的58%，强度却是后者的8倍，已成为人形机器人关节部件的重要选材，特斯拉Optimus Gen2采用该材料后整机减重约10公斤。

2025年上半年，金发特种工程塑料销量同比增长约61%，高性能LCP增幅接近翻倍。在部分特定品类中，金发对头部机器人企业的供货份额达到90%，管理层预期机器人行业材料需求在2026年的增速将达3至5倍。

为接住这部分增量，金发正推进新一轮扩产，首期1.5万吨特种工程塑料工厂计划二季度投产。但持续的资本支出也带来了明显的财务压力：截至2025年上半年末，公司短期借款为66.69亿元，一年内到期的非流动负债达21.27亿元，合计短期债务约88亿元；而同期货币资金仅为44.73亿元。产能爬坡需要时间，在此之前，财务端的腾挪空间并不宽裕。

从家电到汽车再到人形机器人，金发每次切入新场景，都是在用既有的技术积累换取新的增量空间。特种材料的销量增速和客户渗透情况表明，这部分布局已经开始落地。但油价每一次剧烈波动都是提醒：在强周期的化工行业，从来没有一劳永逸的时候。