2025年3月18日人形机器人公司优必选（港股上市）拟收购A股公司锋龙股份。优必选已通过协议转让获得锋龙股份29.99%股权，现发起部分要约收购，计划再收购13.02%的股份，要约价格为17.72元/股，总金额最高约5.04亿元。收购完成后，优必选合计持股比例将达到43.01%，成为控股股东。

人形机器人龙头公司“优必选”想要控股做园林机械的“锋龙股份”。 它已经花大价钱买下了一部分股份，现在按照规则，必须向所有其他股东发出一个“部分收购邀请”（也就是要约），打算再买一批股票来巩固自己的控制权。

详细拆解解读

1. 这是谁和谁的事儿？

收购方（买家）： 深圳市优必选科技股份有限公司。

它是谁？ 就是那个做机器人很有名的公司，生产Walker系列人形机器人、积木机器人等。它是上市公司（在港股上市）。

老板是谁？ 周剑（实际控制人）。

被收购方（标的公司）： 浙江锋龙电气股份有限公司（股票简称：锋龙股份，代码：002931）。

它是谁？ 主要是做园林机械零部件（比如割草机发动机的关键部件）和汽车零部件的传统制造企业。

核心看点： 这是一个“高科技机器人公司”收购“传统制造业公司”的案例。优必选看中的是锋龙股份的制造能力和上市平台。

2. 优必选到底要买多少？花多少钱？

整个收购分两步走，第一步已经完成了，现在是第二步：

第一步：协议转让（已完成）

优必选已经从锋龙股份的原大股东（诚锋投资）手里，买下了 29.99% 的股份。

价格：17.72元/股。

为什么是29.99%？ 这是A股的一个“红线”。一旦超过30%，就必须向所有股东发出全面收购要约（很麻烦）。卡在30%以下，是为了操作更灵活。

第二步：部分要约收购（正在进行）

要买多少？ 计划再买 28,450,000股，占公司总股本的 13.02%。

什么价格？ 17.72元/股（和第一步协议转让的价格一样）。

总共要花多少钱？ 最多需要 5.04亿 人民币。

钱从哪来？ 优必选说是自有资金，包括账上的现金和通过港股专项配售募集的钱。为了证明自己不是“空手套白狼”，它已经把 1个多亿（总资金的20%）存进银行作为保证金了。

3. 收购完成后，优必选占多少股？

如果成功：原持有的29.99% + 这次新收的13.02% = 合计持有43.01%。

这意味着：优必选将成为锋龙股份的控股股东，周剑将成为实际控制人。

4. 为什么是这个价格（17.72元/股）？是不是占便宜？

这是股民最关心的问题。

对比历史股价：

公告前30个交易日的平均价是：18.92元。

公告前60个交易日的平均价是：17.52元。

公告前120个交易日的平均价是：16.83元。

结论：17.72元的收购价，比最近一个月的平均价（18.92元）要低，但比近两个月、近四个月的平均价要高。

法律怎么说？ 按照规则，收购价不能低于过去6个月收购人自己买股票的最高价。优必选之前协议转让买就是17.72元，所以这个价格是合规的。财务顾问也出来解释：虽然比近一个月均价低，但比更长期的均价高，不存在操纵股价，价格是合理的。

大白话总结： 这个价格不算特别有诚意（俗称“霸王要约”，因为比市价低），但也说得过去，毕竟它没有义务一定要按最高价收购。

5. 这次收购有什么特殊条件？（关键条款）

有一个对股民影响很大的设定：

“托底”承诺：原股东（卖股份给优必选的那帮人）已经承诺，他们手上剩下的 13.01% 的股份，一定会接受这次的要约。

这意味着什么？ 这次要收购的总数是13.02%，而原股东承诺会卖13.01%。这几乎就是“包圆”了。

对其他小股东的影响：

如果外面其他小股东也想卖，但加起来股份太多（超过13.02%），那就要按比例收购。

举个例子：如果外面总共有20%的股份接受要约，但优必选只收13.02%，那么每个想卖的人只能卖掉自己申请数量的 65.1%（13.02 ÷ 20），剩下的部分会退还给你。

6. 收购时间怎么安排？

要约期限：2026年3月20日 —— 2026年4月20日（一共32天）。

操作窗口：

在这期间，持有锋龙股份的股民，可以决定是否要把股票卖给优必选。

想卖的话：通过你开户的券商APP，输入申报代码 990091，价格17.72元，申报“预受要约”。

想反悔的话：在4月16日、17日、20日（最后三天），可以撤回申报，但一旦过了这三天，就不能撤了。

7. 收购成功后，锋龙股份会变样吗？

主业会变吗？ 优必选说，短期内（12个月内）不会改变锋龙股份的主营业务。

会注入机器人资产吗？ 优必选承诺，36个月内，不会把优必选的资产注入到锋龙股份。

管理层会换吗？ 会换。报告里明确说了，收购完成后会改组董事会（这是控股权的体现）。

会影响公司独立性吗？ 优必选发了一堆承诺函，保证在人员、财务、业务上保持独立，不搞同业竞争，规范关联交易。（这些是官方套话，但也是法律约束）

给股民的最后总结

如果你是锋龙股份的小股东：

优必选开出的价格（17.72元）低于最近一个月市场价。

如果当前股价高于17.72元（比如18元、19元），建议直接在二级市场卖掉，拿到的钱更多。

如果当前股价低于17.72元（比如16元），接受要约就等于可以按17.72元卖给优必选，是个不错的退出机会。但要考虑可能因为超额申报而被比例配售，卖不完。

由于原股东已经承诺卖13.01%，留给外面散户的空间只有0.01%，所以如果散户申报太多，被比例配售的概率非常高。

这是典型的“曲线上市”或“借壳前奏”。虽然优必选承诺36个月不注入资产，但控股一个A股平台，为未来业务整合留下了巨大的想象空间。机器人+智能制造，是资本市场喜欢的故事。

风险提示： 报告最后一页也提到了，收购完成后，如果公众持股比例低于25%，可能会面临退市风险，不过优必选承诺会想办法解决这个问题。