来源：源达

　　投资要点

　　机构调研热门行业情况

　　本周（2026/3/16-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、基础化工、电子的关注度较高，其中电力设备、基础化工的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，调研热度向周期方向倾斜，基础化工接力电子成为新焦点，电力设备保持广泛关注。

　　近30天（2026/2/19-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、基础化工、电力设备的关注度较高，其中电子、机械设备的近一个月调研机构家数较多。

　　机构调研热门公司情况

　　本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为佐力药业、苏州银行、银轮股份等。按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为银轮股份、佐力药业、苏州银行等。

　　近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为顺络电子、佐力药业、华锐精密等。按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为百济神州-U、顺络电子、大金重工等。

　　重点公司调研情况梳理

　　本周（2026年3月2日至3月6日），佐力药业在调研中重点回应了市场关注的业务战略布局、核心产品布局与政策机遇问题。公司明确“深耕院内+拓展院外”双渠道驱动，加速基层市场渗透与院外零售、互联网营销。重点品种“多微”系列（Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ）在儿科、妇幼领域具备良好基础和集采覆盖。

　　银轮股份本次调研重点聚焦公司电力能源和数字能源两大核心业务板块。电力能源业务被定位为未来增长弹性最大板块，已获国际客户量产，海外产能持续扩张。数字能源板块以AI数据中心液冷为核心，国内外市场同步推进，同时覆盖储能、充换电、低空经济等多元场景。政策层面，近期发布的《节能装备高质量发展实施方案（2026-2028年）》为液冷等节能装备提供明确支持。

　　苏州银行本次调研重点披露了银行的资产质量与资本充足情况。其数据显示资产质量稳健、风险抵补能力充足。

　　风险提示

　　市场短期波动风险、行业政策风险、公司经营风险。

　　一、机构调研热门行业情况

　　本周（2026/3/16-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、基础化工、电子的关注度较高，其中电力设备、基础化工的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，调研热度向周期方向倾斜，基础化工接力电子成为新焦点，电力设备保持广泛关注。

　　图1：近5天行业调研热度

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　近30天（2026/2/19-2026/3/20），一级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，机械设备、电子、基础化工、电力设备的关注度较高，其中电子、机械设备的近一个月调研机构家数较多。

　　图2：近30天行业调研热度

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

1. 机构调研热门公司情况

　　本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为佐力药业、苏州银行、银轮股份等。

　　表1：近5天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP公司排名（2026/3/16-2026/3/20）

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为银轮股份、佐力药业、苏州银行等。

　　表2：近5天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP公司排名（2026/3/16-2026/3/20）

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　近30天机构调研情况，按照近30天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10的公司为顺络电子、佐力药业、华锐精密等。

　　表3：近30天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP10公司排名（2026/2/19-2026/3/20）

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　近30天机构调研情况，按照近30天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为百济神州-U、顺络电子、大金重工等。

　　表4：近30天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP10公司排名（2026/2/19-2026/3/20）

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　三、本周重点公司调研情况梳理

　　1．佐力药业

　　佐力药业成立于2000年1月28日，2011年2月22日在创业板上市，总部位于浙江省湖州市，是一家集科研、生产、销售于一体的国家高新技术现代化制药企业，主要为医疗机构提供药品研发服务，同时深耕于中药饮片可追溯体系建设、互联网销售布局等。公司管理总部设于浙江省湖州市德清县，公司在重点区域设有分支机构以支持业务拓展，包括杭州分公司、北京分公司以及北京办事处。这些分支机构主要承担市场营销、商务拓展等职能，与德清总部的生产研发中心形成互补。公司前三季度累计实现营业收入22.80亿元，同比增长11.48%；归母净利润达到5.10亿元，同比增长21.00%，盈利增速显著高于收入增速，显示出强劲的盈利扩张能力和成本优化效果。公司扣除非经常性损益后的净利润为5.09亿元，同比增长22.51%，主业核心利润贡献突出，业绩可持续性高。加权平均净资产收益率提升至18.05%，较上年同期增加2.92个百分点，资本回报效率显著优化。公司持续加强研发创新，与浙江大学共建“智赋食药联合研发中心”，计划投入2000万元用于中药相关技术研发，为未来产品管线升级提供战略支撑。

　　本周（2026/3/16-2026/3/20），佐力药业调研主要围绕双渠道营销、产品情况、政策机遇开展。

　　（1）公司双渠道营销策略明确：公司当前院内端和院外端销售占比约为90%和10%，未来将践行“深耕院内、拓展院外“双轮驱动策略。院内市场方面，全国各级医疗机构超一百万家，公司将发挥国家基药、集采中选优势，持续加强医院覆盖及已开发医院深耕，重点加速下沉渗透县域医共体。院外市场则推进“一路向C“战略，通过品牌升级、OTC端及互联网端销售发力，挖掘院外市场潜力，打造第二增长曲线。

　　（2）多微产品布局深化：公司收购的多微（Ⅰ）和多微（Ⅱ）均为医保乙类产品，已参与京津冀“3+N”联盟等省级和省际联盟集采，目前覆盖全国20多个省份，在儿科、妇幼等专科医院具备良好市场基础，“立天微®“商标已形成一定品牌辨识度。其中，多微（Ⅰ）作为儿科专用品种，三级儿童医院覆盖率超80%，市场仅两家企业竞争，格局较好；多微（Ⅱ）市场参与者较多，竞争相对激烈。多微（Ⅲ）预计于2026年获批上市，目前处于技术审评阶段。

　　（3）政策环境机遇显现：公司判断2026年为“十五五“开局之年，中药行业政策红利持续释放，院内与院外市场均迎来结构性机遇。院内市场方面，国家医保局等三部委发布《关于医保支持基层医疗卫生服务发展的指导意见》，明确“完善紧密型县域医共体总额付费政策“，江西、浙江等省已出台实施细则，标志着基层医疗从政策设计进入全面落地阶段。院外市场方面，商务部等九部门联合发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，为公司战略提供制度支撑。

　　2．银轮股份

　　银轮股份成立于1996年，2007年在深圳证券交易所中小板上市，总部位于浙江天台，是中国领先的热管理系统解决方案提供商，专注于汽车、新能源、工程机械、轨道交通及工业领域的热交换器与热管理产品研发、制造与销售，主要客户包括比亚迪、蔚来、理想、吉利、上汽、广汽、特斯拉、采埃孚、博格华纳等国内外头部车企及Tier1供应商。公司产品覆盖传统燃油车、新能源车（含动力电池、电机电控冷却）、氢燃料电池热管理、智能座舱温控及工业冷却系统，具备从设计开发、精密制造到全球供应链协同的全链条能力。2025年1-9月，公司实现营业收入59.86亿元，同比增长12.43%，归母净利润4.51亿元，同比增长18.76%，盈利能力持续提升；截至2025年9月末，公司资产负债率约52.3%，现金流状况稳健。公司持续推进全球化布局，在墨西哥、印度设立生产基地，并在德国、美国设立技术中心，积极拓展海外新能源客户。公司作为中国热管理行业技术引领者，正加速向智能电动化与低碳化方向转型。

　　本周（2026/3/16-2026/3/20），银轮股份调研主要围绕公司两大业务板块电力能源和数字能源，以及政策利好开展。

　　（1）电力能源板块：电力能源板块是业务结构中弹性最大的板块之一，未来几年将迅速发展成为重要的营收与利润增长点，成长空间广阔。产品主要布局大马力发电机冷却模块、燃气发电机尾气排放处理、各种换热器等核心品类，目前已实现多家国际头部客户量产落地，公司国际化布局的战略价值持续凸显，海外产能布局稳步推进。

　　（2）数字能源（AI液冷）高速增长：数据中心液冷业务作为数字能源板块的核心细分领域，海内外业务均有序推进。海外市场方面，公司已与多家大型CSP云厂商及服务器厂商建立合作关系，相关产品分别处于设计、验证等不同阶段；国内市场已有部分数据中心服务器相关业务实现项目落地。数字能源板块整体预期高速增长，聚焦数据中心液冷、储能、充换电、低空经济四大核心应用场景。

　　（3）政策环境利好：3月20日工信部等四部门印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，提出加快先进节能装备研发推广，针对工业热泵、工业制冷（热）和加热设备、信息通信设备等提出符合市场需求且节能效果突出的新产品，为公司液冷服务器等业务提供政策支持。

　　3．苏州银行

　　苏州银行股份有限公司成立于2004年12月24日，于2019年8月2日在深圳证券交易所首发上市，是唯一一家总部设在苏州的上市城商行。公司现已在江苏省境内开设10余家分行、180多个网点，发起设立4家村镇银行，入股2家农商行，并设立金融租赁公司、基金公司，在境外开设新加坡代表处。主要服务包括吸收公众存款、发放短期、中期和长期贷款、办理国内外结算、票据承兑与贴现、代理发行、代理兑付、承销政府债券、买卖政府债券和金融债券、从事同行拆借、代理收付款项及代理保险业务、提供保管箱服务、外汇业务、资信调查、咨询和见证业务，以及公募证券投资基金销售和证券投资基金托管等许可业务。截至三季报，公司总资产达7，760.40亿元，负债合计7，146.21亿元，归属母公司股东的权益591.53亿元，营业收入94.77亿元，净利润46.52亿元，经营活动产生的现金流量净额280.71亿元，不良贷款比率维持在0.83%的较低水平，在全球1000强银行中排名第237位。

　　本周（2026/3/16-2026/3/20），苏州银行调研主要围绕资产质量和风险防控开展。

　　截至2025年9月末，集团不良贷款率0.83%，拨备覆盖率420.59%，全行资产质量继续保持平稳态势。将持续优化授信政策和审批策略，加强各项业务的跟踪监测和检查频率，及时预防化解相关风险。截至2025年9月末，集团核心一级资本充足率9.79%、一级资本充足率11.55%、资本充足率13.57%，各项指标均符合监管要求及集团资本规划管理目标。未来，将通过密切跟踪再融资政策、优化业务结构、提升资本使用效率等方式，优先推动内源性资本稳健增长，支撑业务可持续高质量发展。

　　表5：重点调研公司盈利预测

　　资料来源：Wind，源达信息证券研究所

　　四、风险提示

　　市场短期波动风险

　　行业政策风险

　　公司经营风险