长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪

在盈利能力下降时，普冉股份（688766.SH）借收购提振业绩。

3月20日，普冉股份发布的年报显示，公司2025年实现营业收入23.20亿元，同比增长28.62%；归母净利润2.08亿元，同比下降29.03%；扣非净利润1.65亿元，同比下降38.67%。

对于利润减少，普冉股份介绍，报告期内，因市场竞争加剧，公司产品价格承压，公司毛利率较上年同期有所下降。

同日，普冉股份发布的公告显示，公司拟收购珠海诺亚长天存储技术有限公司（下称“诺亚长天”）剩余49%的股权并募集配套资金，最终交易价格为2.47亿元。

长江商报记者注意到，普冉股份已通过两次收购拿下诺亚长天51%股权，若本次收购完成，普冉股份将合计耗资4.81亿元全控诺亚长天，SkyHigh Memory Limited（下称“SHM”）将成为上市公司全资孙公司，以进一步夯实非易失性存储产品布局，增强对SHM的控制力，提高上市公司的持续盈利能力和抗风险能力。

存货12.56亿增74.92%

普冉股份的主营业务是非易失性存储器芯片及基于存储芯片的衍生芯片的设计与销售，致力于提供高性能、高可靠性芯片产品及解决方案，聚焦于存储器芯片及基于存储芯片的衍生芯片两大产品方向。

3月20日，普冉股份发布的年报显示，公司2025年实现营业收入23.20亿元，同比增长28.62%；归母净利润2.08亿元，同比下降29.03%；扣非净利润1.65亿元，同比下降38.67%。

年报中，普冉股份表示，公司营收增长主要系2025年受益于存储芯片市场产业趋势，行业需求旺盛，公司主要存储芯片产品出货量较上年同期有所上升。而且，本报告期内，公司通过现金收购方式，实现对诺亚长天51%股权控制，从而将其全资子公司SHM纳入公司合并范围。SHM新纳入合并范围，为公司2025年带来营业收入贡献约2.1亿元、扣非净利润约1400万元。

对于利润减少，普冉股份介绍，报告期内，因市场竞争加剧，公司产品价格承压，公司毛利率较上年同期有所下降。虽然自2025年二季度开始市场需求集中释放，下游需求旺盛，但由于行业上下游价格变动节奏差异的影响及公司产品结构变化，本期毛利率较上年同期减少5.19个百分点。

结合以上两个因素，普冉股份表示，公司本期收入增长所带来的毛利贡献被整体毛利率下降部分抵消，整体毛利额同比增加约5289.35万元，不及收入增速。

2025年，普冉股份研发投入继续增加，研发费用达2.97亿元，同比增长22.86%；研发及技术人员较上年同期增加25.69%，公司新申请专利及获得专利数持续增长。同期，公司销售费用达8514.71万元，同比增长49.02%；管理费用达8875.98万元，同比增长51.51%。

值得一提的是，普冉股份表示，自2025年上半年以来，根据新兴市场应用发展情况和产品供需走势，采取较为积极的供应链策略，有效增加存货库存水位，使得公司库存维持在较高水平，存货周转率有所下降，公司基于谨慎原则对存货计提减值，本报告期确认资产减值损失金额同比增加约6254.46万元。

截至2025年底，普冉股份存货达12.56亿元，同比增长74.92%。

三次收购拟全控诺亚长天

在收购诺亚长天三个多月后，普冉股份拟购买其剩余股权。

3月20日，普冉股份发布的公告显示，公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式，购买珠海诺延、元禾璞华、横琴强科持有的诺亚长天49%的股权并募集配套资金。本次交易完成后，诺亚长天将成为上市公司全资子公司，目标公司SHM成为上市公司全资孙公司。

此次收购是继2025年3月以9000万元获得诺亚长天20%股权、2025年11月以1.44亿元收购其31%股权并取得控股权后，普冉股份对诺亚长天的第三次资本操作。

资料显示，诺亚长天拥有面向中高端市场的2D NAND及其衍生存储芯片（SLCNAND、eMMC，MCP）产品，广泛应用于工业控制、家电、安防、可穿戴、智能终端等领域，凭借其突出的产品能力和工程能力，拥有稳固的客户基础和数百家活跃终端客户，在全球市场具有较强的竞争力。

截至评估基准日2025年12月31日，诺亚长天报表归属于母公司所有者权益账面价值为 5.62亿元，评估值为5.73亿元，评估增值1143.15万元，增值率2.04%。基于上述评估结果，经上市公司与交易对方友好协商，确定诺亚长天49%股权的最终交易价格为2.47亿元。

普冉股份表示，本次交易系上市公司收购控股子公司诺亚长天的少数股权，有利于上市公司进一步夯实非易失性存储产品布局，增强上市公司对SHM的控制力，提高上市公司的持续盈利能力和抗风险能力。

值得一提的是，2025年，诺亚长天产品的主要原材料为存储晶圆和控制器晶圆，两者采购金额占当期采购总额比例分别为75.42%和79.75%，且标的公司仅有一家存储晶圆和控制器晶圆供应商。

其中，存储晶圆制造为资本及技术密集型产业，全球存储晶圆供应集中度较高，三星电子、SK海力士、铠侠、美光科技等国际知名存储原厂占据了大部分市场份额。

2025年，诺亚长天与其存储晶圆供应商签署存储晶圆供应协议，协议到期时间为2032年12月。尽管如此，公司仍存在存储晶圆供应中断，且短期内无法找到替代供应商的可能。

普冉股份表示，在未来经营过程中，存储晶圆、控制器晶圆与封测服务等供应链各环节的产能以及采购成本存在不确定风险，下游客户对标的公司切换供应商的接受程度亦存在不确定性，进而可能影响标的公司生产供应的稳定，可能对标的公司生产经营产生不利影响。

责编：ZB