（来源：淘金ETF）

1.美锦能源（000723）山西太原企业，主营炼焦煤生产、焦化及氢能业务，形成“煤-焦-气-氢”一体化布局，煤炭自给率高，焦炭、煤焦油、粗苯等为核心产品，同时布局燃料电池电堆、系统集成及加氢站建设运营。催化逻辑：国际煤价上涨推升炼焦煤价格，公司自有煤矿保障原料成本优势，焦化业务盈利弹性显著增强；氢能产业政策持续加码，燃料电池商用车示范运营提速，公司在核心部件与加氢网络的先发优势逐步转化为业绩增量；下游钢铁行业需求复苏带动焦炭价格联动上涨，进一步放大公司业绩弹性，叠加煤化工产品价格随能源周期上行，多业务线共同受益于本轮煤价上涨与能源结构转型红利。

2.新大洲A（000571）海南海口企业，核心业务为动力煤生产销售，通过控股子公司五九集团运营内蒙古呼伦贝尔矿区，主营褐煤，主要供应东北及蒙东地区电厂与工业用户，同时涉及物流运输与电动车制造业务。催化逻辑：国际动力煤价格飙升，褐煤作为区域电煤主力需求刚性较强，价格随行业景气度同步上行；东北及蒙东地区供暖季与工业复工叠加，煤炭需求持续旺盛，公司区域市场份额稳定，量价齐升预期明确；剥离非核心业务后煤炭主业聚焦度大幅提升，盈利稳定性增强，且国内煤价与国际煤价联动性增强，进口煤成本倒挂进一步凸显内贸煤优势，公司业绩弹性持续释放。

3.甘肃能化（000552）兰州企业，主营动力煤生产、销售及发电业务，矿区分布于甘肃靖远、平凉等地，产品主要供应西北区域电厂及工业用户，同时拥有配套煤电项目实现煤电一体化运营。催化逻辑：国际煤价上涨带动国内动力煤价格中枢上移，公司作为西北区域核心煤电企业，煤炭自给率高，成本优势显著，煤电业务协同抗风险能力强；西北区域工业复苏与新能源装机配套需求提升，火电出力稳定保障煤炭需求，煤电联动机制下业绩弹性进一步放大；煤化工副产品随能源价格上涨盈利提升，叠加区域保供政策支持，公司产能释放与价格上行共振，受益于本轮能源周期与地缘冲突催化。

4.山西焦煤（000983）山西太原，主营焦煤、肥煤、瘦煤等炼焦煤生产销售，是国内炼焦煤核心供应商，矿区分布于山西吕梁、临汾等地，产品主要供应国内大型钢铁企业，同时布局焦化、煤电及煤化工业务。催化逻辑：国际煤价上涨带动炼焦煤价格上行，公司作为炼焦煤稀缺资源龙头，资源禀赋优势显著，量价齐升弹性突出；下游钢铁行业需求复苏与产能释放拉动炼焦煤需求，供需格局偏紧支撑价格高位运行；煤化工业务随能源价格上涨盈利改善，煤焦钢产业链一体化布局进一步增强抗风险能力，地缘冲突引发的能源替代需求持续利好炼焦煤板块，公司业绩确定性较强。

5.冀中能源（000937）河北邢台，主营动力煤、炼焦煤生产销售，矿区分布于河北、内蒙古等地，产品供应华北及周边区域电厂、钢铁企业，同时布局煤电、焦化及化工业务。催化逻辑：国际煤价上涨推动国内煤价上行，公司煤炭产能规模较大，动力煤与炼焦煤双品种布局受益于不同下游需求，成本控制能力较强；华北区域工业复苏与供暖需求支撑煤炭消费，进口煤倒挂加剧内贸煤需求，公司区域市场优势明显；煤化工业务随能源价格上涨盈利提升，煤电一体化项目稳定现金流，叠加政策端保供稳价下产能有序释放，业绩弹性持续释放。

6.电投能源（002128）内蒙古通辽，主营动力煤生产销售及煤电一体化运营，矿区位于内蒙古霍林河地区，主营褐煤，主要供应自身配套电厂及区域工业用户，同时布局新能源发电业务。催化逻辑：国际动力煤价格飙升，褐煤作为区域电煤主力需求刚性，价格随行业景气度上行；煤电一体化模式下煤炭成本优势显著，火电业务受益于电价机制优化与电力需求复苏，盈利稳定性增强；新能源业务布局逐步落地，中长期成长空间打开，且国内煤价与国际煤价联动性增强，进口煤成本倒挂进一步凸显内贸煤优势，公司业绩弹性持续释放。

7.上海能源（600508）上海企业，主营煤炭生产、电解铝及铝加工业务，煤炭矿区位于江苏、新疆等地，主营动力煤与炼焦煤，同时拥有电解铝产能实现煤电铝一体化运营。催化逻辑：国际煤价上涨带动国内煤价上行，公司煤炭自给率高，成本优势显著，煤炭业务盈利弹性增强；电解铝行业受益于能源价格上涨与供给端约束，铝价联动上行，煤电铝一体化模式进一步放大业绩弹性；下游新能源与高端制造需求拉动铝加工业务增长，煤炭与铝业务双轮驱动，地缘冲突引发的能源替代需求持续利好公司双主业发展，业绩确定性较强。

8.山煤国际（600546）山西太原企业，主营动力煤、炼焦煤生产销售，矿区分布于山西长治、晋城等地，产品供应国内及出口市场，同时布局煤炭贸易与煤化工业务。催化逻辑：国际煤价上涨推动国内煤价上行，公司煤炭品种丰富，动力煤与炼焦煤双轮驱动，量价齐升弹性突出；出口业务受益于国际煤价高位与海外需求，价差优势显著；煤化工业务随能源价格上涨盈利改善，煤炭贸易业务放大价格波动收益，地缘冲突引发的全球能源供应链紧张进一步支撑煤价高位运行，公司业绩弹性持续释放。

9.盘江股份（600395）贵州六盘水企业，主营动力煤生产销售，矿区位于贵州西南地区，主营低热值动力煤，主要供应西南区域电厂及工业用户，同时布局煤电及煤化工业务。催化逻辑：国际煤价上涨带动国内动力煤价格中枢上移，作为西南区域核心煤炭企业，资源禀赋优势显著，产能稳定释放；西南区域水电出力波动提升火电依赖度，煤炭需求刚性增强，进口煤倒挂加剧内贸煤需求；煤化工业务随能源价格上涨盈利改善，煤电一体化项目稳定现金流，叠加区域保供政策支持，业绩弹性持续释放，受益于本轮能源周期与地缘冲突催化。

10.华阳股份（600348）山西阳泉企业，主营无烟煤生产销售及煤化工业务，无烟煤产能规模领先，主要供应化肥、化工及电力用户，同时布局煤制烯烃、煤制气等煤化工项目。催化逻辑：国际煤价上涨带动无烟煤价格上行，公司作为无烟煤稀缺资源龙头，资源禀赋优势显著，量价齐升弹性突出；化肥与化工行业需求复苏拉动无烟煤需求，供需格局偏紧支撑价格高位运行；煤化工业务随能源价格上涨盈利改善，煤制烯烃等项目逐步投产，中长期成长空间打开，地缘冲突引发的能源替代需求持续利好无烟煤与煤化工板块，业绩确定性较强。

11.开滦股份（600997）河北唐山，主营炼焦煤、肥煤生产销售及焦化业务，是国内优质炼焦煤核心供应商，矿区分布于河北、内蒙古等地，产品主要供应华北及东北区域钢铁企业，同时布局煤焦油深加工、精细化工等煤化工业务。催化逻辑：国际煤价上涨带动炼焦煤价格上行，公司作为肥煤稀缺资源龙头，资源禀赋优势显著，量价齐升弹性突出；下游钢铁行业需求复苏与产能释放拉动炼焦煤需求，供需格局偏紧支撑价格高位运行；煤化工业务随能源价格上涨盈利改善，煤焦油深加工产品附加值高，煤焦钢产业链一体化布局进一步增强抗风险能力，地缘冲突引发的能源替代需求持续利好炼焦煤板块，公司业绩确定性较强，且产能有序释放保障长期增长空间。

12.新集能源（601918）安徽淮南企业，主营动力煤生产销售及煤电一体化运营，矿区位于安徽淮南地区，主营中高发热量动力煤，主要供应华东区域电厂及工业用户，同时布局煤制天然气、煤制乙二醇等煤化工项目。催化逻辑：国际动力煤价格飙升，公司煤炭产能规模较大，动力煤品质优势显著，量价齐升预期明确；华东区域工业复苏与电力需求增长支撑煤炭消费，进口煤倒挂加剧内贸煤需求，公司区域市场优势明显；煤电一体化模式下煤炭成本优势显著，火电业务受益于电价机制优化与电力需求复苏，盈利稳定性增强，煤化工项目逐步投产打开中长期成长空间，地缘冲突催化下能源安全逻辑持续利好公司主业。

13.淮北矿业（600985）安徽淮北企业，主营炼焦煤、动力煤生产销售及焦化、煤化工业务，矿区分布于安徽、陕西等地，产品供应国内钢铁、电力及化工用户，同时布局煤制甲醇、煤制焦炭等煤化工项目。催化逻辑：国际煤价上涨带动炼焦煤与动力煤价格同步上行，公司煤炭品种丰富，炼焦煤与动力煤双轮驱动，量价齐升弹性突出；下游钢铁与电力行业需求复苏拉动煤炭消费，供需格局偏紧支撑价格高位运行；煤化工业务随能源价格上涨盈利改善，煤制甲醇等产品受益于化工品价格上行，煤焦化一体化布局进一步增强抗风险能力，地缘冲突引发的能源替代需求持续利好公司双主业发展，业绩确定性较强。

14.苏能股份（600925）江苏徐州企业，主营动力煤生产销售及煤炭贸易业务，矿区位于江苏徐州及新疆地区，主营动力煤，主要供应华东区域电厂及工业用户，同时布局煤炭物流与配售电业务。催化逻辑：国际动力煤价格飙升，公司煤炭产能稳定释放，动力煤品质优势显著，量价齐升预期明确；华东区域工业复苏与电力需求增长支撑煤炭消费，进口煤倒挂加剧内贸煤需求，公司区域市场优势明显；煤炭贸易业务放大价格波动收益，物流与配售电业务延伸产业链提升盈利稳定性，地缘冲突催化下能源安全逻辑持续利好公司主业，且新疆矿区产能扩张保障长期增长空间。

15.陕西煤业（601225）陕西西安企业，主营动力煤生产销售，是国内优质动力煤核心供应商，矿区分布于陕西、内蒙古等地，产品供应国内及出口市场，同时布局煤电、煤化工及新能源业务。催化逻辑：国际动力煤价格飙升，公司煤炭产能规模领先，动力煤品质优势显著，量价齐升弹性突出；出口业务受益于国际煤价高位与海外需求，价差优势显著；煤电一体化项目稳定现金流，煤化工业务随能源价格上涨盈利改善，新能源业务布局逐步落地打开中长期成长空间，地缘冲突引发的全球能源供应链紧张进一步支撑煤价高位运行，公司业绩确定性极强，是煤炭板块核心标的。

16.陕西黑猫（601015）陕西渭南企业，主营炼焦煤生产、焦化及煤化工业务，形成“煤-焦-化”一体化布局，煤炭自给率较高，焦炭、煤焦油、粗苯等为核心产品，同时布局煤制甲醇、煤制天然气等煤化工项目。催化逻辑：国际煤价上涨推升炼焦煤价格，公司自有煤矿保障原料成本优势，焦化业务盈利弹性显著增强；下游钢铁行业需求复苏拉动焦炭价格联动上涨，煤化工产品随能源周期上行盈利提升，煤制甲醇等产品受益于化工品价格上涨；地缘冲突引发的能源替代需求持续利好炼焦煤与煤化工板块，公司一体化布局抗风险能力强，业绩弹性持续释放，且产能扩张保障长期增长空间。

17.潞安环能（601699）山西长治企业，主营动力煤、炼焦煤生产销售及煤化工业务，是国内优质喷吹煤核心供应商，矿区分布于山西长治、临汾等地，产品供应国内钢铁、电力及化工用户，同时布局煤制油、煤制烯烃等高端煤化工项目。催化逻辑：国际煤价上涨带动喷吹煤与动力煤价格上行，公司作为喷吹煤稀缺资源龙头，资源禀赋优势显著，量价齐升弹性突出；下游钢铁行业需求复苏拉动喷吹煤需求，供需格局偏紧支撑价格高位运行；高端煤化工业务随能源价格上涨盈利改善，煤制油等产品附加值高，煤化一体化布局进一步增强抗风险能力，地缘冲突引发的能源替代需求持续利好公司主业，中长期成长空间广阔。

18.辽宁能源（600758）辽宁沈阳，主营动力煤生产销售及煤电一体化运营，矿区位于辽宁抚顺、沈阳等地，主营动力煤，主要供应东北区域电厂及工业用户，同时布局煤炭贸易与新能源业务。催化逻辑：国际动力煤价格飙升，公司煤炭产能稳定释放，动力煤需求刚性较强，量价齐升预期明确；东北区域供暖季与工业复工叠加，煤炭需求持续旺盛，进口煤倒挂加剧内贸煤需求，公司区域市场优势明显；煤电一体化模式下煤炭成本优势显著，火电业务受益于电价机制优化与电力需求复苏，盈利稳定性增强，新能源业务布局逐步落地打开中长期成长空间，地缘冲突催化下能源安全逻辑持续利好公司主业。

19.华电能源（600726）黑龙江哈尔滨，主营煤电一体化运营及煤炭生产销售，煤炭矿区位于黑龙江地区，主营动力煤，主要供应自身配套电厂及区域工业用户，同时布局新能源发电业务。催化逻辑：国际动力煤价格飙升，公司煤炭自给率较高，成本优势显著，煤电业务协同抗风险能力强；东北区域供暖季与工业复工叠加，电力需求旺盛，火电出力稳定保障煤炭需求，煤电联动机制下业绩弹性进一步放大；新能源业务布局逐步落地，中长期成长空间打开，且国内煤价与国际煤价联动性增强，进口煤成本倒挂进一步凸显内贸煤优势，公司业绩弹性持续释放。

20.中煤能源（601898）北京企业，主营动力煤、炼焦煤生产销售及煤化工、煤电业务，是国内大型综合能源企业，矿区分布于山西、陕西、内蒙古等地，产品供应国内及出口市场，同时布局煤制烯烃、煤制甲醇等大型煤化工项目。催化逻辑：国际煤价上涨带动动力煤与炼焦煤价格同步上行，公司煤炭产能规模领先，品种丰富，量价齐升弹性突出；出口业务受益于国际煤价高位与海外需求，价差优势显著；煤化工业务随能源价格上涨盈利改善，煤制烯烃等产品受益于化工品价格上行，煤电一体化项目稳定现金流，地缘冲突引发的全球能源供应链紧张进一步支撑煤价高位运行，公司业绩确定性极强，是煤炭板块核心标的。

21.昊华能源（601101）主营动力煤、无烟煤生产与销售，核心矿区位于北京京西、内蒙古、宁夏等地，煤炭产品主要供应华北地区电厂、钢铁及化工企业，同时配套煤炭贸易与铁路运输业务。催化逻辑：国际煤价持续走高带动国内动力煤、无烟煤价格同步上行，公司煤种结构优质，产能稳定，成本控制能力较强，在煤价上涨周期中业绩弹性明显。华北地区工业复苏、电力需求回升叠加进口煤成本倒挂，进一步利好内贸煤企业。公司区域资源优势突出，长协煤占比稳定，现金流安全边际高，在地缘冲突引发能源供给紧张、全球能源重估的背景下，煤炭主业盈利持续改善，同时煤炭贸易业务可充分受益于价差扩大，整体业绩具备较强向上动能。

22.中国神华（601088）主营煤炭生产、电力、铁路、港口、航运一体化业务，是国内规模最大、产业链最完整的综合能源龙头，煤炭产能与产量均居行业前列，动力煤为主力产品，供应全国多省市电厂及工业用户。催化逻辑：国际煤价大涨直接利好公司高产能、高自给率的核心优势，长协价与市场价双轮驱动盈利提升。煤电一体化、煤路港航一体化使得公司成本远低于行业平均水平，抗风险能力与盈利稳定性领跑板块。全球能源供应链扰动、国内能源保供需求提升背景下，公司作为能源压舱石地位进一步强化，煤价高位运行周期越长，业绩释放越充分，同时煤化工、新能源业务稳步推进，中长期成长与短期弹性兼备。

23.兖矿能源（600188）山东济宁，主营动力煤、焦煤生产销售，同时布局煤化工、电力、电解铝等业务，矿区分布山东、陕西、内蒙古及境外地区，煤炭产能规模大、煤质优良，是国内重要的优质动力煤与炼焦煤供应商。催化逻辑：国际煤价持续走强带动公司境内外煤炭资产同步升值，海外煤价高位直接增厚盈利。公司煤种结构优异，动力煤与焦煤双主线受益，煤化工业务在能源价格上行周期中产品价格同步上涨，盈利弹性显著提升。煤电铝一体化、煤化一体化布局增强抗周期能力，地缘冲突加剧全球能源紧缺预期，公司资源储量充足、产能释放顺畅，在涨价链主线中业绩确定性高，是板块内兼具稳健性与爆发力的核心标的。

24.兰花科创（600123）山西晋城，主营无烟煤、动力煤、焦煤生产销售，同时拥有化肥、化工、甲醇等煤化工业务，无烟煤资源优势突出，主要供应化工、电力、冶金行业，是山西区域优质煤炭与煤化工一体化企业。催化逻辑：国际煤价上涨带动无烟煤、化工用煤价格大幅上行，公司无烟煤稀缺性强，需求刚性明显，价格弹性高于普通动力煤。煤化工产品如尿素、甲醇等在能源涨价与供需偏紧格局下价格持续走高，与煤炭主业形成共振，盈利大幅改善。公司煤炭自给率高，产业链协同效应显著，成本优势明显，在地缘冲突推升能源价格、国内化工品价格上行的背景下，量价齐升逻辑清晰，业绩弹性在煤炭+化工双驱动下持续释放。

25.平煤股份（601666）河南平顶山，主营焦煤、肥煤、瘦煤等炼焦煤生产销售，是国内重要的炼焦煤龙头企业，煤种稀缺性强，主要供应国内大中型钢企，同时配套焦化、煤化工等业务。催化逻辑：国际煤价上涨带动国内炼焦煤价格同步走强，焦煤作为钢铁上游刚需资源，供需格局持续偏紧，价格弹性突出。公司焦煤资源禀赋优异，产能稳定，在钢铁行业复苏预期下需求持续回暖，量价齐升逻辑明确。煤焦一体化布局有效平滑利润波动，煤化工产品随能源价格上涨盈利提升，地缘冲突引发全球能源重估，国内进口煤受限进一步强化内贸焦煤优势，公司业绩具备较强向上弹性。

26.山西焦化（600740）山西临汾企业，主营煤炭开采、焦炭生产及煤化工产品加工，形成煤-焦-化一体化产业链，煤炭自给率较高，核心产品包括焦炭、煤焦油、苯类、甲醇等，是山西重要的焦化与煤化工企业。催化逻辑：国际煤价上涨推升炼焦煤成本，公司自有煤矿有效对冲成本压力，焦炭价格跟随钢价与煤价同步上涨，盈利空间扩大。煤化工产品在能源价格上行与化工品供需偏紧环境下价格持续走高，与焦化主业形成双重利好。下游钢铁行业需求回暖带动焦炭需求提升，地缘冲突加剧能源涨价预期，公司产业链完整、产能规模较大，在煤价与化工品价格双升背景下业绩弹性显著。

27.恒源煤电（600971）安徽宿州企业，主营动力煤生产销售，同时布局电力、铁路、物流等业务，矿区位于安徽淮北地区，煤质稳定，主要供应华东区域电厂及工业用户，是皖北地区核心煤炭企业。催化逻辑：国际动力煤价格持续走高带动国内煤价中枢上移，公司产能稳定、煤质优良，在华东地区具备较强区域优势，长协与市场煤结构合理，盈利稳定性与弹性兼备。华东地区工业复苏、电力需求回升叠加进口煤倒挂，内贸煤需求持续旺盛，公司充分受益。煤电一体化与物流配套进一步降低综合成本，提升盈利水平，在地缘冲突引发能源重估、涨价链成为市场主线背景下，业绩持续受益于煤价高位运行。

28.宝泰隆（601011）黑龙江七台河企业，主营煤炭开采、焦炭生产及煤化工业务，产品涵盖焦煤、焦炭、甲醇、煤焦油、针状焦等，形成煤-焦-化一体化产业链，煤化工业务占比较高。催化逻辑：国际煤价上涨带动焦煤、动力煤价格上行，公司煤炭自给率较高，有效控制原料成本，焦炭业务受益于下游钢铁需求复苏盈利改善。煤化工产品如甲醇、针状焦等在能源涨价与新材料需求提升背景下价格持续走强，盈利弹性突出。针状焦作为锂电池负极与石墨电极原料，中长期需求空间广阔，公司传统煤焦业务受益于周期上行，新材料业务打开成长空间，在地缘冲突催化能源涨价逻辑下，双主线驱动业绩提升。29.晋控煤业（601001）山西大同，主营动力煤生产销售，核心矿区位于大同，是晋能控股集团旗下核心煤炭上市平台，煤质优良、产能规模大，主要供应全国多省市电力及工业用户。催化逻辑：国际煤价大涨直接利好动力煤龙头，公司资源储量大、开采成本低、长协占比高，业绩确定性极强。国内能源保供压力提升、进口煤持续倒挂背景下，大矿优势进一步凸显，煤价高位运行时间越长盈利越丰厚。公司资产优质、负债率低、现金流充沛，在2026年涨价链主线中具备防御性与进攻性双重属性，地缘冲突持续扰动全球能源供给，进一步强化煤炭板块配置价值，公司充分受益行业高景气。

30.郑州煤电（600121）河南郑州企业，主营动力煤生产销售，矿区位于河南登封、新郑等地，主要供应河南及周边省份电厂、工业企业，是豫西地区重要的地方煤炭企业。催化逻辑：国际煤价上行带动国内动力煤价格同步走强，区域煤价跟随全国市场持续回升，公司煤炭主业直接受益。河南及华中地区工业复苏、电力需求稳步增长，煤炭需求刚性较强，进口煤依赖度低，内贸煤企业盈利持续改善。公司产能稳定，区域地位突出，在煤价上涨周期中业绩弹性明显，地缘冲突加剧全球能源供给紧张预期，能源安全与涨价逻辑持续发酵，公司作为区域煤企充分享受行业景气上行红利。

31.云煤能源（600792）云南昆明企业，主营煤炭开采、焦炭生产及煤化工业务，核心产品为焦炭、煤气、煤化工副产品，同时配套煤炭贸易，是云南省重要的焦化与煤炭企业。催化逻辑：国际煤价上涨带动国内焦煤、动力煤价格走高，公司原料成本虽有抬升，但焦炭价格同步上涨，下游钢铁、有色行业需求回暖支撑焦炭景气度。西南地区基建与工业复苏拉动用煤、用焦需求，区域供需格局偏紧，产品价格具备较强支撑。煤化工副产品在能源涨价周期中盈利提升，与焦化主业形成协同，地缘冲突引发全球能源重估，公司在西南区域优势明显，业绩随行业景气度持续改善。

32.安泰集团（600408）山西晋中企业，主营煤炭、焦炭、生铁、煤化工产品，形成煤-焦-铁-化一体化产业链，煤炭自给率较高，焦炭与化工业务为盈利核心，产品供应华北、华东地区钢铁及化工企业。催化逻辑：国际煤价上涨带动炼焦煤与动力煤价格上行，公司自有煤矿有效降低成本，焦炭价格跟随钢价上涨提升毛利。煤化工产品如甲醇、煤焦油等在能源价格上行周期中价格持续走高，与焦化、钢铁业务形成共振盈利。下游钢铁行业复苏预期强烈，焦炭需求持续回暖，地缘冲突加剧能源涨价逻辑，公司产业链完整、区域优势明显，在周期上行阶段业绩弹性突出。

33.大有能源（600403）河南三门峡企业，主营动力煤生产销售，矿区位于河南义马、陕县等地，是豫西地区重要煤炭生产企业，煤炭产品主要供应河南及周边电厂、工业用户，同时配套煤炭物流业务。催化逻辑：国际动力煤价格持续走高带动国内煤价中枢上移，公司产能稳定，区域需求旺盛，在华中、华北工业复苏背景下煤炭销量与价格同步向好。进口煤成本持续倒挂，内贸煤需求显著提升，公司充分受益于行业高景气。煤价高位运行直接提升公司毛利率与净利润，现金流大幅改善，在地缘冲突不断催化能源涨价、涨价链成为市场主线的背景下，公司业绩具备持续向上动力。

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