长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

天津老牌药企力生制药（002393.SZ）业绩暴增，原因是什么？

3月24日晚间，力生制药公布了2025年年报。报告期内，公司实现营业收入13.92亿元，同比增长4.18%；实现归母净利润4.16亿元，同比增长125.59%。

营收仅增长4%，归母净利为何能实现翻倍增长？力生制药表示，这主要是由于公司积极开拓市场，扩大产品销量，同时受参股公司分红因素影响，利润总额同比增幅较大。

2025年，力生制药推动核心产品量效齐升，重构核心品种寿比山吲达帕胺片价值链，实现销量同比增长32%。此外，针对天士力股权盘活工作，力生制药收回分红款3亿元，因此收获大额投资收益。

长江商报记者注意到，自2021年起，力生制药每年研发费用均保持在1亿元以上，持续丰富研发管线，提升产品核心竞争力。2025年，公司研发费用为1.15亿元，研发费率为8%。

业绩增长，力生制药积极分红，拟每10股派现6元（含税），预计分红1.54亿元，占2025年归母净利润的37.03%；同时拟以资本公积金向全体股东每10股转增2股，转增股本5138万股。

投资收益助力盈利4.16亿

3月24日晚间，力生制药公布了2025年年报。报告期内，公司实现营业收入13.92亿元，同比增长4.18%；实现归母净利润4.16亿元，同比增长125.59%。

长江商报记者注意到，回顾历史业绩，力生制药波动一直较大。

力生制药于2010年上市。上市后，公司归母净利润两年连增，2011年达到3.46亿元，随后出现三连降，2014年仅为9288万元。2015年开始，公司业绩再度进入增长轨道。2015年至2019年，营业收入从7.75亿元增长至16.15亿元，翻了一倍多；归母净利润从1.14亿元增长至1.88亿元，也有明显增长。

2020年以来，力生制药业绩陷入剧烈波动中，营业收入在11亿元上下波动，归母净利润则增降交替。2021年至2024年，公司归母净利润分别为1.22亿元、9361万元、3.62亿元、1.85亿元。

2025年，力生制药的营收及归母净利实现双增，继续恢复。

2025年，力生制药归母净利润之所以能大幅增长，除其产品销量增长因素外，另一重要原因则是非经常性收益的“输血”。

据了解，天士力为A股上市公司，是国内中药巨头。2024年全年，天士力合计派现7.92亿元，占其2024年净利润的比例为82.86%。2025年，天士力预计再派现4.63亿元。

力生制药全资子公司中央药业持有天士力12.15%的股权。2025年，针对天士力股权盘活工作，力生制药收回分红款3亿元。这笔巨额资金直接计入公司投资收益。数据显示，2025年，力生制药投资收益3.25亿元，其中，绝大部分来源于天士力的分红款。

核心产品销量增长

公开资料显示，力生制药创立于1951年，2001年完成股份制改制，2010年在深交所上市，是化学制药行业为数不多的老字号品牌之一。

年报显示，力生制药从事医药产品研发、生产和销售，主要产品有寿比山^?吲达帕胺片、三鱼^?氨酚咖匹林片、希福尼^?头孢地尼分散片、友好^?麻仁软胶囊、生化^?氢化可的松琥珀酸钠冻干粉针和碳酸氢钠片、盖胃平片、麻仁润肠丸、虎力散片等。

公司整体聚焦医药健康产业核心，各子公司聚焦各自核心，即以惠符制药为口服固体制剂生产基地、中央药业为软胶囊生产基地、生化制药为无菌制剂生产基地、昆仑制药为原料药生产基地、青春康源为中药生产基地。

力生制药表示，2025年，公司推动核心产品量效齐升，重构核心品种寿比山吲达帕胺片价值链，搭建一二级分销体系、上线数据直连系统，开展药店线上线下学术培训，实现销量同比增长32%。

力生制药推进研发，2025年研发费用1.15亿元，研发费率为8%。公司完成11个新项目立项工作，其中改良型创新药2个，填补空白；全年完成36项专利申报、14项专利授权，推进19项产品文件申报、10项获批。

长江商报记者注意到，自2021年起，力生制药每年研发费用均保持在1亿元以上，公司持续丰富研发管线，提升产品核心竞争力。

业绩增长，力生制药也积极回馈投资者。根据公告，力生制药拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税），预计总派发金额为1.54亿元，占2025年归母净利润的37.03%；同时拟以资本公积金向全体股东每10股转增2股，转增股本5138万股。

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