新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年10月22日，哈尔滨岛田大鹏工业股份有限公司（以下简称“大鹏工业”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

大鹏工业本次公开发行股票数量不超过1500.00万股，拟募集资金为1.29亿元，其中保荐机构为东方证券股份有限公司，审计机构为中兴华会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，大鹏工业的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，大鹏工业已经触发26条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为2.47亿元、2.60亿元、2.65亿元，同比变动5.00%、1.91%；净利润分别为3988.70万元、4847.03万元、4309.36万元，同比变动21.52%、-11.09%；经营活动净现金流分别为-1139.77万元、4374.56万元、778.81万元，同比变动483.81%、-82.20%；毛利率分别为38.00%、31.05%、33.94%；净利率分别为16.12%、18.66%、16.28%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在成长性上，需要关注：

营收复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为2.5亿元、2.6亿元、2.6亿元，复合增长率为3.44%。

营收增速低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为1.91%，低于行业平均水平。

净利润复合增长率为个位数。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为0.4亿元、0.5亿元、0.4亿元，复合增长率为3.94%。

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长1.91%，净利润同比增长-11.09%。

收入与成本变动不匹配。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长1.91%，营业成本同比下降2.37%。

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长56.53%，营业收入同比增长1.91%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.67、0.85、0.62。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长1.91%，经营活动净现金流同比下降82.2%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为38%、31.05%、33.94%，而行业均值分别为28.29%、27.8%、26.19%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为38%、31.05%、33.94%，最近两期同比变动分别为-18.29%、9.33%。

净资产收益率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率为20.32%、19.43%、14.66%，呈现逐年下降态势。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为33.94%高于行业均值26.19%，存货周转率为1.45次低于行业均值2.49次。

毛利率增长应收账款周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为33.94%同比变动9.33%，应收账款周转率为2.47次同比变动-17.72%。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为33.94%高于行业均值26.19%，应收账款周转率为2.47次低于行业均值4.56次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为3.95%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为3.95%，销售费用/营业收入为5.27%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.18低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.76亿元、3.15亿元、3.38亿元，占总资产之比分别为81.61%、79.34%、79.62%；非流动资产分别为8483.40万元、8194.63万元、8662.00万元，占总资产之比分别为18.39%、20.66%、20.38%；总资产分别为4.61亿元、3.97亿元、4.25亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为50.93%、30.32%、24.61%；流动比率分别为1.83、3.10、3.67。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为30.82%、存货占总资产之比为28.54%，固定资产占总资产之比为12.65%，有息负债占总负债之比为12.35%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率持续下降。近三期完整会计年度内，公司应收账款周转率分别为3.83，3，2.47，持续下降。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率2.47低于行业均值4.56。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.45低于行业均值2.49。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.2亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.4亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长23.94%，营业成本同比增长-2.37%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-11.09%，上一期增速为21.52%，出现大幅下降。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.4亿元、0.5亿元、0.4亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为21.52%、-11.09%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为16.12%、18.66%、16.28%，最近两期同比变动分别为15.74%、-12.76%。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为75.46%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

三、募集资金情况

大鹏工业本次公开发行股票数量不超过1500.00万股，拟募集资金为1.29亿元，其中9460.42万元用于智能工业清洗设备生产研发基地项目(二期)，3430.24万元用于机器视觉检测设备研发中心项目。

大鹏工业主营业务为：公司是我国领先的工业精密清洗领域专用智能装备生产商,产品及服务主要应用于车辆动力总成、新能源三电系统等核心零部件的精密清洗领域,以满足下游客户的精密制造需求。同时,公司积极把握我国制造业高质量发展趋势,在现有业务技术经验及市场资源等基础上,加速布局机器视觉检测产品,形成企业发展的第二曲线。