新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2025年12月4日，海南百迈科医疗科技股份有限公司（以下简称“百迈科”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

百迈科本次公开发行股票数量不超过1355.00万股，拟募集资金为3.06亿元，其中保荐机构为长城证券股份有限公司，审计机构为中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，百迈科的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，百迈科已经触发17条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为9067.59万元、1.74亿元、1.85亿元，同比变动91.79%、6.27%；净利润分别为2949.94万元、7018.16万元、6919.44万元，同比变动137.91%、-1.41%；经营活动净现金流分别为3975.07万元、5920.68万元、6348.19万元，同比变动48.95%、7.22%；毛利率分别为76.52%、75.88%、78.80%；净利率分别为32.53%、40.35%、37.44%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长6.27%，净利润同比增长-1.41%。

收入与成本变动不匹配。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长6.27%，营业成本同比下降6.58%。

营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动6.27%，销售费用同比变动-3.38%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为76.52%、75.88%、78.8%，而行业均值分别为53.14%、53.01%、52.02%。

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为76.52%、75.88%、78.8%，最近两期同比变动分别为-0.84%、3.84%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为78.8%高于行业均值52.02%，存货周转率为0.72次低于行业均值2.35次。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.92低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为5198.13万元、8146.46万元、1.70亿元，占总资产之比分别为30.79%、30.57%、47.93%；非流动资产分别为1.17亿元、1.85亿元、1.84亿元，占总资产之比分别为69.21%、69.43%、52.07%；总资产分别为1.69亿元、2.66亿元、3.54亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为49.61%、37.83%、15.53%；流动比率分别为1.13、1.69、3.37。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为1.32%、存货占总资产之比为20.01%，固定资产占总资产之比为45.57%，有息负债占总负债之比为2.25%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

存货周转率较大幅下降。近一期完整会计年度内，公司存货周转率为0.72，同比大幅下降48.18%。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率0.72低于行业均值2.35。

总资产周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司总资产周转率为0.6，同比大幅下降25.45%。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为508.7万元，较期初变动率为80.84%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长80.84%，营业成本同比增长-6.58%。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为6.27%，上一期增速为91.79%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-1.41%，上一期增速为137.91%，出现大幅下降。

净利润呈现出波动性。报告期内，公司净利润分别为0.3亿元、0.7亿元、0.7亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为137.91%、-1.41%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为32.53%、40.35%、37.44%，最近两期同比变动分别为24.04%、-7.23%。

三、募集资金情况

百迈科本次公开发行股票数量不超过1355.00万股，拟募集资金为3.06亿元，其中30605.98万元用于海南百迈科先进医疗器械项目。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为15.53%。

百迈科主营业务为：以手术缝线为代表的外科手术医疗器械产品和多肽制药设备产品的研发、生产和销售。