9月9日至10日，乔锋智能装备股份有限公司举办了多场路演活动，通过腾讯会议及多地现场等形式，接受了华泰博瑞基金、中欧瑞博基金、平安基金、长城基金、融通基金等11家机构调研。公司副总经理、董事会秘书陈地剑，证券事务代表王璐接待了来访机构。

2025上半年业绩亮眼，多因素驱动增长

2025年半年报显示，乔锋智能上半年实现营业收入12.14亿元，同比增长50.36%；归母净利润1.79亿元，同比增长56.43%，增速有所提升。毛利率30%，同比小幅提升0.4个百分点。从单季表现看，二季度增长势头进一步强化，单季营业收入7.36亿元，同比增长67.47%、环比增长53.97%；单季度实际归母净利润1.04亿元，同比增长65.79%、环比增长40%。

业绩增长主要源于下游行业景气度提升，各领域需求多点开花。公司数控机床在消费电子、模具、工程机械领域收入翻倍增长；新能源汽车产业收入增长近60%；医疗器械、航空航天等行业收入实现两位数增长；通用设备行业扭转下滑态势，上半年收入增长接近10%。仅能源等少数行业销售收入下滑。

公司增速快于行业，原因包括扩产项目投产产能提升，为开拓大客户提供支撑；市场份额向头部企业集中，公司上市后品牌效益叠加产品口碑，获得更多市场机会；新产品成为增长新动能，2020年以来陆续开发的新产品已开始贡献业绩，自主研发核心部件提升产品竞争力。

多维度竞争优势，差异化布局市场

在竞争优势方面，乔锋智能具备生产和成本优势，核心零部件自制率高，通过垂直整合生产体系降低成本与风险，构建单元化、模块化并行式生产方式。技术和品牌优势明显，完成全产品系列布局，品牌知名度显著提升。营销优势突出，灵活采用直销与经销相结合模式，直销精准把握需求，经销扩大市场覆盖。服务优势显著，组建专业服务团队，在全国设37个常驻网点，提供高效服务。

在核心部件采购及自制方面，公司采用自制与外部采购结合模式。数控系统以国际主流品牌为主，同时推进国产替代；丝杆与线轨选用成熟品牌，也在推进国产验证。主轴、动力刀塔、转台等核心部件已实现自主研发并广泛应用。

公司毛利率优于同行业，因制造端自制提升效率品质带来利润，重视品质积累口碑，以直销为主的销售模式，以及产品结构以立式加工中心为主等因素。

销售模式上，公司“直销为主，经销为辅”。在制造业集中区域直销，针对新行业重点突破龙头企业；在客户分散区域采用经销与直销结合，建立经销商准入机制。

机器人与新能源领域积极布局

在机器人领域，公司组建项目组研发适配机器人行业需求的核心设备，参股上海开普勒机器人，通过股权与技术业务合作推动自身在人形机器人加工设备方面的开发迭代。

对于新能源汽车行业，尽管竞争加剧，但对数控机床需求仍有支撑。行业“内卷”倒逼技术升级，下游需更新设备提升竞争力；产业链仍在扩容，国产机床进口替代趋势深化。公司产品已适配新能源汽车高端部件加工需求，将持续优化产品、深化合作以保障业务韧性。

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