9月19日，北陆药业（债券代码：123082 债券简称：北陆转债）接待了中信证券、神农投资、久阳润泉、国联基金等5家机构的特定对象调研。以下为本次调研的详细情况：

调研基本信息

上半年经营亮点突出

2025年上半年，北陆药业以成为“中国医药制造百强企业”为中长期目标，践行“化药 + 中药”双轮驱动模式。化药聚焦对比剂、降糖类产品及原料药；中成药以九味镇心颗粒和金莲花颗粒为核心拓展市场。

上半年公司化药、中成药及原料药稳定增长，带动业绩向好。实现营业收入58420.89万元，同比增长23.27%；归属于上市公司股东的净利润2996.69万元，同比增长53.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2973.76万元，同比增长55.58%。二季度环比一季度，收入和利润同样保持增长。

集采影响积极转化

碘类对比剂产品陆续纳入国家集采后，钆类对比剂产品在报告期内也纳入国家、地方集中带量采购。如钆特酸葡胺注射液中标第十批全国药品集中采购并已执标；钆贝葡胺注射液、钆喷酸葡胺注射液中标新疆二十六省联盟药品集中带量采购。通过各方面调整改革，集采不利影响转化为业绩增长契机，集采产品销量增长，为公司提供稳定收入与现金流。

各板块业务发展良好

• 对比剂产品：上半年销售收入33887.76万元，同比增长21.11%。
• 降糖类产品：实现销售收入6821.65万元，同比增长2.22%。
• 原料药：销售收入5339.84万元，同比增长45.81%。
• 中成药板块：布局加大，天原药业纳入合并范围后，中成药品种增至59个，在产在销21种，涵盖多领域。九味镇心颗粒是治疗广泛性焦虑症的纯中药制剂。控股子公司天原药业的金莲花颗粒中选广东联盟集采并执标，利于扩大市场影响力。

研发投入加大 管线多元化推进

报告期内研发投入3902.73万元，较去年同期增长10.09%。审评中的项目16项，研发立项项目18项，共34项。对比剂领域持续研发，海昌药业多种原料药获批上市；内分泌领域多款降糖类产品待获批；中成药领域产品多元化成效显著。此外，在消化、外用制剂、大健康等领域也有产品储备，有望提升盈利能力与抗风险能力。

海外业务拓展取得进展

报告期内对比剂全线产品出海且营收增长，海昌药业碘类原料药海外营收增长，部分产品在多国获批上市并通过巴西认证，沧州分公司钆类原料药国际化。公司实现海外营业收入7429.24万元，同比增长30.41%。九味镇心颗粒在香港和泰国注册工作按计划推进。

生产基地建设有序推进

沧州分公司以打造国内最好的钆原料药生产基地为目标推进建设；陆芝葆药业承载的亳州生产基地建设有序，建成投产后将大幅提升生产能力与产品剂型多元化。

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