近日，西子洁能（002534）接待了包括中信证券在内的8家机构调研，就公司业务、市场布局、订单情况等多个方面进行了交流。以下为本次调研的详细情况。

调研基本信息

• 投资者活动关系类别：特定对象调研
• 时间：2025年10月15日
• 地点：公司会议室
• 参与单位名称：中信证券（陈健、钱向劲、扈云华、徐雯、吴磊）；杭州佳祺投资（原庆宇、邵月琪）；中银国际证券（陶波）；乾惕投资（吴其蔚）；纳轩投资（张青云）；天枢私募投资（梁介石）；硕和资本（黄昕君）；常春藤资本（倪云展）
• 上市公司接待人员姓名：董事会秘书鲍瑾、投资者关系管理专员孟雪瑶

业务与市场布局

西子洁能于1955年建厂，业务涵盖余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务。余热锅炉客户涉及五大电力等高耗能行业，清洁环保能源装备应用于新能源领域。

未来增量市场方向包括： -新能源及储能：依托熔盐储能技术，拓展光热发电、用户侧储能等场景。熔盐储热技术优势显著，应用空间广阔。 -核电市场：升级崇贤制造基地核电专用清洁车间，提升承接能力，推动业务发展。 -海外市场：凭借燃机余热锅炉等优势产品，提升国际市场占有率，拓展海外OEM市场。

订单情况

2025年前三季度，公司新增订单40.54亿元。其中，余热锅炉新增订单11.96亿元，清洁环保能源装备新增订单4.26亿元，解决方案新增订单19.4亿元，备件及服务新增订单4.92亿元。截至2025年9月30日，在手订单58.84亿元。

各领域发展动态

• 光热行业：光热发电技术优势凸显，“青海模式”标志行业进入3.0时代。西子洁能凭借先发优势，争取3个350MW项目订单。
• 用户侧储能：政策鼓励绿电直连与零碳园区建设。公司已建成零碳工厂与熔盐储能项目，探索市场机会，提供能源解决方案。
• 核电领域：公司深耕核电20多年，获民用核二三级制造许可证。2025年加大布局，升级车间，设立合资公司，聚焦关键设备研发，对接可控核聚变项目。

产品毛利率

2025年上半年，余热锅炉毛利率29.68%，清洁环保能源装备毛利率14.35%，解决方案毛利率15.97%，备件及服务毛利率31.61%。与去年同期相比，余热锅炉、解决方案、备件及服务毛利率均有增长。公司将稳固传统业务，提升订单质量与毛利率。

此外，公司还介绍了产品出海渠道与优势、可胜技术竞争优势及合作关系，以及参股杭州众能光电的相关情况。本次调研展示了西子洁能在多领域的布局与发展态势，为投资者提供了重要信息。

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