江西耐普矿机股份有限公司（以下简称“耐普矿机”）于2025年10月24日通过线上交流形式接待了机构调研，中邮创业基金、汇丰晋信基金、国泰基金、富国基金、摩根士丹利等超百家机构参与。公司董事、副总经理、董事会秘书王磊就三季度业绩表现、核心产品新型锻造复合衬板的竞争优势、海外工厂建设进度等核心问题与机构进行了深入交流。
投资者活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 其他（线上交流） |
|---|---|
| 时间 | 2025年10月24日15:30-16:30 |
| 参与单位名称 | 中邮创业基金、汇丰晋信基金、国泰基金、华宝基金、嘉合基金、工银瑞信基金、富国基金、创金合信基金、同泰基金、高腾国际资产、摩根士丹利、平安银行、泉果基金、易方达基金、平安保险、粤港澳大湾区科技创新产业投资基金、星石投资、广发证券、IGWT Investment、太平洋资产、伟星资产、上海国际信托、冰河资产、中银国际、中天汇富基金、泽铭投资、匀升投资、谦信私募基金、宝隽资产、递归私募基金、宁泉资产、朴一资本、鸿运私募基金、六禾致谦基金、东方财富、华福证券、国金证券、彼得明奇基金、中银国际、磐厚动量资本、中信证券、观火投研咨询、中金公司、正圆私募基金、华立集团、伊诺尔集团、昊泽致远(北京)私募基金、奶酪投资、民生证券、申银万国、财通证券、信达证券、光大证券、西南证券、国投证券、国海证券、华创证券、国泰人寿保险、甬兴证券、天风证券、光华上智资产、中信建投、长江证券、华鑫证券、创富兆业金融、金安私募基金、西南证券、粤开证券、瞰道资产、长心私募基金、浙商证券、中信期货、禹田资本、中财招商投资、华宝证券、中汇守正私募、开源证券、WELLSPRING CAPITAL GROUP, INC、源乘私募基金、兴业经济研究、招商银行、西部证券、九方云智能、理臻投资、BAY INVESTMENTS LIMITED、沣京资本、宏道投资、感叹号投资、财通证券、星石投资、东海证券、闻天私募、方正证券、浙商证券等超百家机构 |
| 上市公司接待人员 | 王磊（董事、副总经理、董事会秘书） |
业绩表现：三季度营收净利润双增长 合同签订额同比增超八成
调研中，耐普矿机披露了2025年前三季度及第三季度经营数据。2025年前三季度，公司实现营业收入7.14亿元，较去年同期下滑22.46%；剔除EPC项目后，主营制造业务收入7.11亿元，与去年基本持平。第三季度单季表现亮眼，实现营业收入3.01亿元，同比增长2.18%；净利润0.46亿元，同比增长26.31%，环比分别增长37.44%、301.72%。
合同签订方面，公司前三季度合同签订总额同比增长32.21%，其中国内市场同比增长11.72%，国外市场同比增长51.44%；第三季度合同签订额同比增幅进一步扩大至80.42%，其中国内增长48.31%，国外增长114.30%。值得注意的是，拉美及非洲地区近几年均保持50%以上的高速增长，成为海外业务重要增长极。
核心看点：锻造复合衬板优势显著 定位为增长核心
新型锻造复合衬板是本次调研的焦点。公司介绍，该产品为全球首创，较传统金属衬板具备五大核心优势：一是提升磨机台效10%，延长稳定运行时间；二是衬板重量减轻20%-30%，能耗降低7%-12%；三是使用寿命延长1倍以上，降低更换频率；四是材料不易延展，缩短检修停机时间；五是锻造缺陷少、强韧性好，减少异常损坏。
实际应用案例显示，西藏某选矿厂φ7.5x3.2m半自磨机使用该衬板后，寿命从126天提升至232天（接近1倍），台效提升9.1%，电单耗下降12.7%；安徽某大型矿企φ8.53x4.27m半自磨机寿命从92天提升至131天（近50%），处理量提升40%。公司明确将锻造复合衬板定位为龙头产品，计划明年在全球大面积推广，成为未来业绩增长的核心来源。
海外布局：智利秘鲁工厂明年投产 全球产能望达25-30亿元
海外产能建设进度备受关注。公司表示，智利、秘鲁工厂目前处于建设阶段，预计2026年初步具备生产能力，完全投产后将形成覆盖全球的生产及服务能力，全球产能有望达到25-30亿元。尽管海外工厂具备锻造复合衬板生产能力，但前期为保障质量稳定性，优先安排国内生产。
对于潜在竞争，公司指出，锻造复合衬板生产工艺复杂、前期投入高，且公司已历经多年研发并申请专利，竞争对手从研发到市场至少需3-5年时间，公司将凭借先发优势抢占市场份额。此外，公司参股的哥伦比亚Alacran铜金银矿山目前处于环评阶段，预计今年获得批复后进入建设阶段，计划建设期两年。
未来增长逻辑：产能、产品、资源三重驱动
公司表示，未来增长将依托三大支柱：一是海外生产基地逐步投产，释放全球产能；二是锻造复合衬板全球推广，带动备品备件销售及集成化服务；三是矿业投资项目落地，形成资源端协同。随着产品性能持续改良及市场拓展，公司有望实现业绩稳步增长。
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