汉嘉设计集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年10月23日至24日接待了机构调研。本次调研为特定对象调研，天风证券、新华资产、勇兴证券、万家基金等4家机构参与，公司接待人员包括龚惠民、顾慧庭、黄国华。

调研基本信息

环卫机器人业务收入目标明确 2027年剑指10亿元

在调研中，机构重点关注公司环卫机器人业务的收入目标及可行性。公司表示，基于宏观政策推动、地方政府意愿提升及样板项目落地等因素，制定了明确的营收规划：2025年目标1.5-2亿元、2026年4-5亿元、2027年10亿元。

公司强调，该目标包含设备、调度系统、软件等整体解决方案，并非仅纯设备销售。目前，结合手头订单、市场布局及宏观市场渗透率提升等因素，预计能够实现2027年10亿元的目标，且今年目标完成“没有太大问题”。

行业核心壁垒与技术难点解析

针对“无人清扫车行业核心壁垒”的问题，公司指出，行业核心壁垒主要包括两方面：一是实现清扫干净和无人化稳定运行；二是理解传统作业公司运作模式、人机协同、任务调度等行业know-how，推动作业模式从传统向无人化、少人化转变，涉及对不同场景、作业标段需求的动态适配。

技术难点方面，公司提到，环卫无人化设备需应对不同路段场景差异（如作业方式选择）、复杂环境处理（落叶、临时障碍物等）、作业系统转型（从人为主转向机器为主调度），以及将传统环卫经验转化为机器可理解的算法，同时需上装机构设计与作业需求配合。

海外业务处于探索期 新加坡项目试点效果良好

海外业务进展是机构关注的另一焦点。公司表示，海外业务目前处于前期探索期，以试点项目为主。其中，新加坡项目试点效果良好，客户反馈积极，新加坡发展部部长曾现场考察并给予肯定，对方近期已派工程师前来培训。

此外，香港有垃圾收分类相关项目落地，配套智能硬件、智能设备（自动回收、分拣等）；澳大利亚业务进展相对较慢，目前有一些数字化平台的合作。公司强调，海外业务包含数字化平台和机器人等，不同地区需求与国内存在差异，从试点转向实际订单和业务“需要时间，节奏相对国内较慢”。

现金流管理与地区项目差异应对

针对“地方财政状况对现金流影响”的问题，公司表示，地方财政存在地区差异，公司在挑选项目和客户时会“比较谨慎”，优先选择优质项目以保障现金流，坚持稳健运营策略，注重营收、净利润及经营现金流的健康状况。

关于不同地区项目体量差异，公司解释主要源于服务面积不同，例如成都武侯项目保洁面积为161万平方米，厦门项目为22万平方米。

系统技术依托运筹学模型 软件平台成熟

公司透露，其系统不仅运用运筹学模型，还涵盖地图数据采集、设施分布、车辆路线安排、排班、多趟作业计划及机器人与人工、大型机械的协同等复杂计算。公司拥有专门的软件平台，由AI团队负责运筹规划、视觉AI模型等研发。该系统基于原有环卫管理平台业务积累的大量地方数据，模型相对成熟，可在运营项目上直接复用。

商业模式定位科技导向 聚焦核心价值输出

对于“未来商业模式是否转向渠道生意”的问题，公司明确表示，最终定位是“科技导向的公司”，提供云端大脑、调度、数据、模型及动态作业方案等一整套服务，而非仅做设备销售。公司通过少量项目验证场景落地和推动技术发展，最终目标是“反向输出模式，赋能前端运营公司，让其负责运营，公司专注于行业真正的核心价值”。

汉嘉设计表示，将持续聚焦环卫机器人业务核心技术研发与市场拓展，同时稳健推进海外业务探索，以科技赋能环卫行业转型。

（数据来源：汉嘉设计集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-005）

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