北京瑞迈特医疗科技股份有限公司（以下简称“瑞迈特医疗”）于2025年10月28日以电话会议形式召开业绩说明会，吸引了混沌投资、中金资管、嘉实基金等超90家机构参与。公司副总经理兼董事会秘书杜祎程、证券事务代表刘士岩就2025年前三季度业绩情况及市场关切问题与机构投资者进行了深入交流。

瑞迈特医疗是国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，专注为OSA、COPD患者提供全周期、多场景整体治疗解决方案，产品销往全球100多个国家和地区。截至2025年6月30日，公司拥有国内有效专利666项（其中发明专利116项）、海外授权专利266项，技术实力雄厚。

2025年前三季度，公司业绩实现稳健增长，具体表现如下：

• 营收规模：前三季度营业收入8.08亿元，同比增长34.24%；其中第三季度营收2.64亿元，同比增长20.22%。

• 区域结构：境外业务成为主要增长引擎，前三季度境外收入5.58亿元，同比大增52.96%，占总营收比重达69.06%；境内收入2.51亿元，同比增长5.51%。

• 产品结构：家用呼吸机诊疗业务收入5.21亿元，占比64.51%，同比增长39.07%；耗材类业务收入2.62亿元，占比32.38%，同比增长27.26%，两大核心业务均保持两位数增长。

在提问环节，机构重点关注公司境外市场表现、毛利率变化、新产品进展及供应链等问题，公司管理层逐一回应：

美国市场成境外增长核心动力 第三季度收入同比增63%

公司第三季度境外业务收入2.05亿元，同比增长40.41%，环比增长11.92%，主要由美国市场驱动。其中，美国地区收入同比大幅增长63.46%，环比增长52.28%，成为拉动境外收入的核心力量。

毛利率持续优化 前三季提升1.17个百分点

2025年前三季度，公司综合毛利率为52.37%，较去年同期提升1.17个百分点；第三季度毛利率进一步提升至52.79%，同比增加2.47个百分点，盈利能力稳步增强。

新产品与市场拓展多点开花

• 美国市场：7月推出的无噪音棉呼吸机已批量上市，第三季度动销水平逐月提升，待医疗报销码落地后，预计销售放量将更为明显。
• 欧洲市场：根据沙利文数据，公司在欧洲市场份额达8.9%，排名第三；云平台已接入一级代理商及下级代理商千余家，有望实现从非主流医保市场向主流医保市场的跨越。
• 国内市场：9月底启动线上经销向直销模式切换，预计第四季度起新模式对业绩的影响逐步显现，电商毛利率有望提升；便携式制氧机（POC）及院端小无创呼吸机已完成国内注册，将为境内收入提供新增量。
• 加拿大市场：已取得相关产品注册证，市场空间预计为每年15万台，后续将逐步贡献收入。

供应链安全可控 核心零部件国产化替代完成

公司已基本实现核心零部件国产化替代，国内供应链安全可控，技术自主性和成本优势显著。未来将持续优化产业链协同，巩固业务稳定性和抗风险能力。

本次业绩说明会吸引了混沌投资、中金资管、嘉实基金、国联安基金、广发基金等超90家机构参与，具体名单（部分）如下：

（注：完整参与机构名单详见公司公告附件）

本次调研显示，瑞迈特医疗凭借境外市场的快速扩张、产品结构的持续优化及供应链的自主可控，业绩增长动能强劲，国内改革与新产品布局也为长期发展奠定基础。机构投资者对公司在美国市场的突破及全球化战略表示关注。

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