2025年11月4日，中节能环境保护股份有限公司（以下简称“中节能环境”）以特定对象调研形式接待了个人投资者季先生。本次调研活动于当日15:10—16:20在节能大厦8层会议室举行，公司证券事务代表易田、王钰茹、王晶参与接待，就公司主营业务布局、2025年前三季度业绩表现及未来发展规划等核心问题与投资者进行了深入交流。

本次投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位为个人投资者季先生，接待人员包括公司证券事务代表易田、王钰茹、王晶。活动未涉及未公开披露的重大信息。

调研中，公司首先介绍了主营业务构成。据介绍，中节能环境核心业务涵盖以生活垃圾焚烧发电为核心的固废综合处置业务、环保装备业务及电工装备业务，其中固废综合处置为第一增长曲线。该业务主要采用BOO（建设-拥有-运营）、BOT（建设-运营-移交）等特许经营模式，在特许经营期（通常为25至30年）内通过项目运营获取垃圾处置费及发电收入，实现投资回收与收益。此外，公司在垃圾焚烧工艺基础上，可协同处置餐厨厨余废弃物、污泥、病死畜禽等多种固体废弃物，进一步提升项目经济效益。财务数据显示，2024年度固废综合处置业务收入占公司营业收入的比重已超过85%，成为支撑公司业绩的核心板块。

针对2025年前三季度净利润增长明显的原因，公司表示，今年以来面对市场挑战，公司坚持“内功打磨”策略，通过全业务条线提质增效行动及全流程全链条精细化管理，持续提升价值创造能力。具体来看，一方面公司收入保持稳定增长，核心业务固废处置量及发电量均实现稳健运营；另一方面，营业成本及期间费用同比显著减少，叠加其他收益增加，共同推动盈利能力持续提升。

关于未来增长路径，公司指出将聚焦三大方向：一是深化体内存量项目提质增效，通过技术升级、运营优化进一步释放现有项目盈利潜力；二是推进体外项目及市场项目（含海外项目）的并购或开发，目前公司正推动涉及同业竞争的垃圾焚烧发电项目注入的前期筹备工作，并同步关注市场其他适宜并购标的；三是向固废处理其他业务领域拓展，丰富业务矩阵，培育新的利润增长点。

公司表示，未来将持续聚焦环保主业，通过精细化管理与市场化拓展并举，巩固行业竞争力。

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