中山华利实业集团股份有限公司（证券简称：华利集团，证券代码：300979）于2025年11月20日通过线上腾讯会议形式接待了特定对象调研。本次调研吸引了Point72、国金证券、国泰基金、太平养老、鹏扬基金、长江证券等6家机构参与，公司董事会秘书方玲玲就美国关税影响、印尼工厂运营、产品单价、客户拓展及分红政策等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

针对美国关税政策调整对产业链的影响，华利集团表示，美国作为全球重要的运动鞋消费市场，关税税率上调将直接增加品牌客户销往美国市场的关税成本，但销往非美国地区的关税不受影响。公司指出，历史上关税成本主要由品牌客户（进口商）承担，并最终传导至终端消费者。当前，公司正与品牌客户、材料供应商共同探讨成本优化方案，将从原材料采购、制造工艺等多环节入手，通过全产业链协作应对潜在成本压力。

印尼工厂的运营进展是本次调研的焦点之一。公司透露，2025年第三季度，其在印尼的首家工厂（印尼世川）已达成阶段性考核目标，按内部核算口径实现盈利。尽管印尼与越南在文化、员工经验等方面存在差异，但印尼在劳动力供应及用工成本上具备优势。公司已针对印尼市场特点调整管理细节，目前工厂处于爬坡阶段，管理团队对其成熟后的盈利能力充满信心，认为未来运营稳定后，盈利能力有望与越南工厂持平。

在经营策略方面，公司表示平均单价受客户组合与产品组合变动影响较大，不同品牌及产品类别的占比波动均可能导致单价变化，但该指标与营业收入及毛利率变动趋势相关性较小。客户拓展方面，公司延续适度多元化策略，去年已与Adidas开启合作，今年上半年新客户收入贡献显著增加，未来将根据实际情况及时披露新客户进展。

财务政策上，华利集团持续重视股东回报。数据显示，2024年公司现金分红金额占净利润比例约70%，2025年半年度分红占当期净利润比例亦达70%。截至2025年9月末，公司合并报表未分配利润约90亿元人民币。公司指出，尽管未来仍处资金开支高峰期，但在满足资本开支及日常运营资金需求的前提下，将尽可能提高分红比例，兼顾股东利益与长期发展。

此次调研显示，华利集团在应对外部政策变化、拓展海外产能及优化财务结构等方面均有清晰布局，印尼工厂的盈利突破与稳定的分红政策或为公司后续发展提供有力支撑。

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