12月15日，冰轮环境技术股份有限公司（以下简称“冰轮环境”）在公司会议室接待了HK Point72分析师于泓玥的特定对象调研。公司董事会秘书孙秀欣就公司主营业务、业绩概况及核心业务板块进展与机构进行了深入交流，数据中心液冷系统应用、核电领域产品布局、热能管理板块发展及SOFC研发进展成为本次调研的核心议题。
投资者活动基本信息
公司业务概况：覆盖超宽温区，前三季度业绩分化收窄
冰轮环境专注于能源与动力领域系统解决方案及全生命周期服务，核心产品包括压缩机、换热装置等，可实现-271℃至200℃超宽温度区间的温控、增压等冷热能管理功能，具体涵盖螺杆式/离心式/活塞式/涡旋式压缩机、工业热泵、储能蓄能装置、真空冻干设备等。
从应用领域看，公司产品广泛渗透食品冷链、工业冷冻、商用空调、工业特种空调、余热利用、气体压缩及液化、新能源装备等场景。业绩方面，2025年前三季度，公司低温制冷板块虽略有下滑，但降幅逐季收敛；特种空调和热管理板块则实现同比增长，业务结构持续优化。
核心议题聚焦四大领域，技术与场景落地成亮点
公司旗下顿汉布什公司（DUNHAM-BUSH）及冰轮换热技术公司为数据中心液冷系统提供关键装备支持，包括一次侧冷源装备和热交换装置。其中，拥有131年历史的顿汉布什已跻身欧美系暖通空调一线梯队，其“变频离心式冷水机组”（含高压变频、磁悬浮变频两类）及“集成自然冷却功能的风冷螺杆冷水机组”两项产品成功入选工信部《国家绿色数据中心先进适用技术产品目录》。
在项目落地方面，顿汉布什国内已服务国家超级计算广州中心（天河二号）、中国移动（贵州）大数据中心、中国联通西安数据中心等重量级项目，海外市场亦通过本土集成商拓展北美、澳洲、东南亚及中东业务，市场景气度持续高企。公司同时指出，IDC冷水机组因国别标准差异（工况、抗震度、可靠性等要求严格）及全球售后体系门槛，行业竞争格局相对稳定，而离心式（尤其是磁悬浮）产品占比正逐步提升。
伴随国家核电建设提速，公司核电产品聚焦核岛冷却、核能供热等核心场景，形成系列创新技术。服务案例覆盖红沿河、宁德、阳江、防城港等国内多个核电站，顿汉布什作为《核空气和气体处理规范通风、空调与空气净化第18部分制冷设备》国家标准主要起草单位，是核岛各区域应用且品种最全的核岛制冷机生产厂家，拥有20余年核电服务经验。
值得关注的是，公司近期中标浮动小型核反应堆冷机项目，标志着在小型堆分布式能源领域实现突破。此外，旗下华源泰盟公司与清华大学合作研发的“水热同产同送”技术（应用于核能海水淡化）、“核能供暖大温差长输供热技术”已在国家电投“暖核一号”项目落地，该项目曾获央视新闻“我国首个跨城核能供热项目”专题报道。
作为公司重点培育的“双碳”种子业务，热能管理板块以全系列工业热泵为核心，由子公司北京华源泰盟主导。该公司为国家级专精特新“小巨人”企业，坐拥吸收式大温差换热机组、烟气余热回收机组等四大核心技术群，截至2024年末累计授权专利96项、软著33项。其“吸收式换热器”获评国家制造业单项冠军产品，“基于吸收式换热的集中供热技术”荣获国家技术发明奖二等奖，多项技术入选国家绿色技术推广目录及节能典型案例。
政策层面，11月8日国务院新闻办发布《碳达峰碳中和的中国行动》纲领性文件后，公司余热回收、高温热泵、CCUS等技术从“可选项”向“必选项”转变，在化工、冶金等高耗能行业的降耗减排需求中，有望迎来长期确定性增长。
2022年起，公司与西安交通大学科研团队合作推进“分布式能源用固体氧化物燃料电池（SOFC）发电系统关键技术研究与应用项目”。项目独创竹节管式SOFC输出特性与规模化集成技术，研发的密封材料填补国内空白；已完成圆管单电池性能检测、5kW电堆模块设计及集成设计，发表论文4篇，项目领头人获“泰山产业领军人才”认定，为后续产业化奠定基础。
本次调研中，机构重点关注了公司在高端装备制造领域的技术壁垒及市场拓展能力。冰轮环境表示，将持续聚焦能源与动力领域，以技术创新驱动业务升级，把握数据中心、核电、双碳等领域的增长机遇。
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