2025年1月30日，新希望六和股份有限公司（以下简称“新希望六和”）以线上电话会议形式召开分析师会议，接待了包括招商证券、华泰证券、高盛、中信证券、广发证券等在内的32家机构及个人投资者。公司财务总监史涵、董事会秘书赵亮出席会议，就2025年业绩预告、经营概况及2026年发展计划等内容与投资者进行沟通。

业绩预告：全年预亏15-18亿元，一次性因素及猪价波动影响显著

史涵在会议中介绍，公司当晚发布2025年度业绩预告，预计归母净利润亏损15-18亿元。亏损主要受两方面因素影响：一是下半年行业调整背景下，公司为聚焦种猪改良，计划处置部分低效种猪并计提减值，同时清退部分低效资产；二是四季度猪价急跌导致正常经营部分出现亏损。

核心业务表现：饲料业务增长亮眼，生猪养殖持续降本

尽管业绩承压，公司核心业务仍展现韧性。饲料业务实现高质量增长，销量创历史新高，海外销量同比增长超20%，带动全年经营性净现金流稳定在90多亿元。生猪养殖方面，公司推进从“养好”猪到养“好猪”的转变，各环节降本成效显著：正常运营场线肥猪完全成本全年平均每月降低0.1-0.15元/公斤，2025年12月已降至12.2元/公斤，2026年1月预计进一步下降0.1元/公斤。

饲料业务：目标销量增长300万吨，聚焦降本提效

公司明确2026年饲料业务战略目标为“上规模、调结构、提效率”，计划实现销量增长300万吨，保持双位数增长。具体措施包括：
- 降费用：延续2025年吨费用下降30元的成效，2026年设定类似降费目标；
- 提产能利用率：对产能利用率低于80%的低效公司进行一对一督导，减少亏损主体；
- 海外扩张：推动现有海外厂线产能利用率提升（部分国家已接近100%甚至120%），按节奏交付新增产能项目，同时通过“海纳计划”输送国内人才及培养本土团队。

生猪养殖：全年降本目标1-1.5元/公斤，多维度发力

2026年生猪养殖降本目标为1-1.5元/公斤，主要通过三方面措施实现：
- 健康管理：降低非瘟发病率，推进更多场线伪狂净化；
- 生产管理：提高母猪窝均断奶数、后备猪入群率，加大仔猪自育肥投放并提升周转效率；
- 育种改良：开展遗传交流与国外引种，引进优质精液，提高高性能公猪和纯种母猪覆盖率。

Q1：养猪降成本的具体动作和成本细项表现如何？

A：降成本是全方位的，2025年已体现多维度改善：苗种成本降至2.6元/公斤以下（同比降0.6元/公斤），得益于窝均断奶数、后备入群率提升及种群改善；饲料成本同比降0.8元/公斤，与料肉比改善（12月较1月降近0.1）及公猪精液质量提升相关；死淘及动保兽药成本同比降0.1-0.2元/公斤，主要源于防非及健康管理加强。

Q2：定增及闲置产能处置最新进展？

A：定增方面，公司已完成募集资金规模下修至33.38亿元的董事会审议及信息披露，更新申报材料后等待交易所进一步通知。闲置产能处置方面，2025年通过提高自育肥比例（从年初32%提升至年底近40%）盘活部分育肥场，同时正与产业合作方商谈资产合作，具体进展将按披露要求及时公告。

Q3：海外饲料中长期发展规划？

A：公司目标2030年前后海外饲料业务达1000万吨规模，2026年计划在2025年基础上实现超百万吨增长。区域聚焦现有14个国家，重点提升越南、印尼、埃及、菲律宾、孟加拉等市场市占率（目前基本跻身前五，部分国家居首），以规模扩张优先，兼顾利润。

（数据来源：新希望六和股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2026-01）

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