2月26日，浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司（以下简称“哈尔斯”）通过线上路演活动接待了进门财经组织的机构调研，信达证券、华商基金、东方基金等53家机构参与。公司管理层及合作方小黄鸭德盈控股国际有限公司（以下简称“小黄鸭德盈”）核心团队就双方合资公司的股权结构、资源支持、市场规划等核心问题与机构投资者进行深入交流。

投资者关系活动类别为路演活动，时间为2026年2月26日，地点为线上。参与单位包括信达证券研发中心、元兹投资、华商基金、东方基金、华泰柏瑞等53家机构（具体名单详见文末附件）。上市公司接待人员包括哈尔斯董事、总裁吴子富，董事会秘书、投资与证券管理中心总经理邵巧蓉；小黄鸭德盈创始人、董事会主席许夏林，执行董事及首席投资官吕行远，投资者关系总监王锴。

针对市场关注的合资公司架构，哈尔斯方面表示，合资公司由哈尔斯控股，小黄鸭德盈参股，双方拟定股权比例为6:4。治理结构上，双方将共同参与公司治理，依托各自产业优势推进合资公司开拓，并遴选专业化团队负责具体运营。

资源支持方面，哈尔斯将输出供应链、渠道、多品类及场景化设计能力。公司强调其“品牌+智造”双轮驱动战略，供应链端具备规模、品质交付及快反能力，全渠道资源可共享，产品设计团队超百人且平均年龄20多岁，已具备快消品化运营能力。小黄鸭德盈则从设计、品牌营销、渠道及IP矩阵层面提供支持，包括近2000家加盟店、电商快闪店及乐园店的营销网络，180家文旅资源的场景搭建，570余家授权商的渠道优先推广，以及德盈集团全IP矩阵（含20种原创角色及收购IP）的低成本授权。

对于杯壶行业趋势，调研中提到，2022-2026年行业预测年复合增长率为11.5%，产品已从“耐用品”向“快消品属性+耐用品品质”转型。值得关注的是，钛杯增速达保温杯的2-3倍，且客单价更高，未侵蚀不锈钢杯市场，反而推动行业高端化升级。同时，商务、车载、办公、户外运动等多元场景拓展及礼品属性凸显，进一步拓宽市场边界。

合资公司业务节奏方面，预计3月启动实质性工作，上半年推动品类上市，首批产品计划于第二季度前期面世。产品策略上，第一阶段以杯壶及周边配件为核心，定位“潮流单品”，后续将拓展更多潮流品类。关于今明两年具体目标，公司表示股东双方对增长有较高期待，后续将适时披露。

合资公司产品定价将结合小黄鸭IP优势“向上突破”，依托潮流属性设计相对积极的价格体系。用户资产转化方面，小黄鸭德盈将注入可控IP资源，通过品牌门店全渠道植入、180家城市乐园特色产品销售、女装业务搭配及黄果树瀑布漂流乐园（年客流近800万人次）定制化产品等方式激活用户资产。数据显示，小黄鸭乐园客流转化率高于线下品牌门店平均水平。

此外，小黄鸭德盈披露，其目前已与570余家授权商合作开发超5万个SKU，覆盖多品类，2024年IP周边产品终端零售额约7亿元；全球粉丝超3000万，全网短视频累计播放量突破11.47亿次，为合资公司提供坚实用户基础。

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