2月26日，浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司（以下简称“哈尔斯”）通过线上路演形式接受了进门财经组织的机构调研，信达证券、华商基金、东方基金等53家机构参与。调研中，公司重点介绍了与小黄鸭德盈控股国际有限公司（以下简称“小黄鸭”）成立合资公司的具体规划、双方资源支持及杯壶行业发展前景等核心议题，释放出通过IP赋能加速品牌升级的战略信号。

调研中，哈尔斯与小黄鸭共同披露了合资公司的核心架构。双方拟定股权比例为哈尔斯60%、小黄鸭40%，由哈尔斯控股，双方共同参与治理。经营层面将组建专业化运营团队，依托各自产业优势推进业务：哈尔斯提供供应链、渠道及设计资源，小黄鸭则输出IP设计、品牌宣发及渠道资源。

“这不是简单的产品联名，而是战略性价值重构。”哈尔斯总裁吴子富强调，合资公司定位为增长引擎，将从市场竞争、品牌用户、产品创新、渠道模式四方面实现突破——通过IP注入满足新消费需求，重塑品牌人格，倒逼产品升级，并探索品牌化零售新路径。

哈尔斯的供应链与渠道优势成为合资公司的重要支撑。公司表示，其在杯壶行业的规模交付、品质控制及快反能力领先，全渠道资源可共享，超百人的年轻化设计团队具备快消品打造能力，能与小黄鸭共同深化杯壶品类创新。

小黄鸭则开放全维度IP与渠道资源。据介绍，小黄鸭拥有近2000家加盟店、180家全球文旅乐园（含年客流近800万人次的黄果树漂流乐园）及570家授权商，2024年IP周边产品终端零售额约7亿元。其IP矩阵涵盖20种原创角色及收购IP，将以低成本授权支持合资公司开发，并通过线上线下渠道重点推广合作产品。

对于杯壶行业未来3-5年的发展，公司判断行业正从“耐用品”向“快消品属性+耐用品品质”转型，2022-2026年预测年复合增长率达11.5%。其中，钛杯凭借更高客单价及2-3倍于保温杯的增速，成为推动行业高端化的重要力量，且未对不锈钢杯市场形成侵蚀，而是叠加新需求。

“多元场景拓展和礼品属性凸显进一步拓宽市场边界。”吴子富表示，商务、车载、户外运动等场景需求增长，IP联名则助力目标客群扩容，行业中长期空间广阔。

合资公司计划3月启动实质性工作，上半年推进品类上市，首批产品预计二季度前期面世。产品策略上，初期以杯壶及周边配件为核心，定位“潮流单品”，后续将拓展更多生活方式产品。关于今明两年具体目标，公司表示股东双方对增长有较高期待，后续将适时披露。

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