2月27日，福昕软件（688095）通过通讯会议形式接待了东方财富证券、天风证券（维权）、鹏华基金、上海重阳投资等多家机构调研。公司董事长熊雨前、财务负责人兼董事会秘书李蔚岚就2025年经营业绩、订阅转型进展及AI时代战略布局等核心问题与机构投资者进行深入交流。
| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研 |
|---|---|
| 参与投资者名称 | 东方财富证券股份有限公司、天风证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、东兴证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、鹏华基金管理有限公司、华商基金管理有限公司、上海重阳投资管理股份有限公司、上海和谐汇一资产管理有限公司、太平洋资产管理有限责任公司等 |
| 时间 | 2026年2月27日 16:00-17:00 |
| 地点 | 通讯会议 |
| 公司接待人员姓名 | 董事长、总裁：熊雨前先生；财务负责人、董事会秘书：李蔚岚女士 |
业绩回顾：营收首破10亿，核心业务与新增业务双驱动
公告显示，福昕软件2025年经营业绩再上新台阶，预计实现营业收入约10.75亿元，较上年同期增长51.20%，首次突破10亿元大关。分业务看，原有核心业务板块营收同比增长约28%，新增的数智政务业务成为重要增量来源。第四季度表现尤为亮眼，单季度营收约3.99亿元，同比大增97%，其中核心业务板块同比增长30%。
利润端，公司预计全年实现归母净利润2752.10万元，扣除非经常性损益后净利润868.09万元，同比亏损收窄95.70%。值得关注的是，若扣除股份支付、商誉减值等非经营性影响，原有业务经营性利润约3500万元，超额完成年初定下的经营性盈亏平衡目标。经营活动现金流净额延续净流入趋势，持续改善。
双转型进展：订阅收入占比超六成，正式进入SaaS稳态
在订阅转型方面，公司原有核心业务板块年度经常性收入（ARR）约5.86亿元，较上年期末增长42.47%。尽管受个别老客户订单波动影响，第四季度单季度ARR增量降至3500万元，但剔除该影响后，新增拓客表现与第三季度基本持平。全年订阅收入占核心业务营收比例达61%，较上年提升12个百分点，标志着公司正式进入稳态SaaS阶段。
区域市场方面，国内市场因数智政务业务的加入，收入占比大幅提升至23%，国际市场仍为主要收入来源，占比约77%。
问答精选：AI时代战略聚焦可信文档自动化，新产品今年发布
Q1：第四季度ARR波动原因及未来增长展望？
A：主要受个别订阅老客户订单规模下降影响，该客户转向其他厂商采购，但仍在使用PDF编辑器产品。剔除该影响后，第四季度订阅业务ARR增量与第三季度持平，新增拓客表现良好。随着客户基数扩大，单一客户影响将逐步减弱，预计未来订阅业务ARR将维持稳健增长，续费率保持高位。
Q2：如何应对AI对SaaS行业的潜在冲击？
A：公司认为AI更多是助力而非冲击。从需求侧看，文档作为信息传递、协作的核心载体，其存储与交互需求不会因AI而消失；从供给侧看，公司正将AI技术与产品深度融合，依托视觉语言大模型提升文档处理效率，并通过AI辅助编程工具覆盖软件开发全流程，提升研发效能。
Q5：AI领域新产品方向及推出时间？
A：公司战略目标从“文档工具”向“文档智能”转型，聚焦“可信智能文档自动化”领域，解决当前智能体可靠性问题。产品通过文档案例、标签优化等技术路径提升大模型质量管控，实现企业海量文档的高质量自动化处理。相关研发已启动，预计2026年正式发布。
Q10：可信文档自动化产品收入预期如何？
A：目前处于早期阶段，暂无法明确收入预期。但AI时代Agent生成文档数量呈指数级增长，企业处理需求巨大，若采用按量计费模式，市场空间有望超过传统工具类产品。
战略布局：“一横多纵”深化，AI驱动研发与产品升级
熊雨前董事长表示，2025年是公司关键转折点，通过外延并购（如收购上海通办信息进入数智政务）拓宽护城河，同时确立文档智能转型战略。未来公司将持续深化“一横多纵”战略，在垂直行业拓展的同时，借力AI技术实现产品与研发模式升级，可信文档自动化产品有望成为新增长曲线。
机构关注的地缘政治影响方面，公司已通过运营分拆、平衡区域市场应对，欧美市场对成熟商业模式粘性仍强，国内则加速AI原生流程再造，双市场均有较大发展空间。
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