北京双杰电气股份有限公司（股票代码：300444.SZ）成立于2002年，2015年在深交所创业板上市，深耕电力行业二十余年。公司以智能电气业务为基础，同时大力发展新能源业务，围绕风、光、储、充换电、数字化等方向提供一站式解决方案。目前拥有六大生产基地，覆盖北京、安徽、内蒙、新疆、江苏、湖北，产品矩阵涵盖输配电领域和新能源智能装备，形成智能电气与新能源业务协同布局，覆盖源、网、荷、储四大环节。

业绩方面，2025年前三季度，公司实现营业收入33.09亿元，同比增长29.08%；归属于上市公司股东的净利润1.25亿元，同比增长7.59%，保持稳健增长态势。

海外市场拓展：订单放量，变压器认证落地

机构关注公司海外市场订单及变压器产品认证进展。公司表示，在欧洲环保型电力设备领域已建立品牌优势，叠加区域政策导向，近期智能电气相关产品海外订单较往年增速较快，产品品类和销售区域持续扩充。其中，首创的固体绝缘环网柜及低碳环保型环网柜等产品，因环保性、可靠性等特点契合欧盟最新环保要求，具备先发优势。

变压器业务方面，公司已取得北美UL认证和欧洲CE认证，正通过原有智能电气海外渠道及代理商拓展订单，海外市场将成为重要战略方向。

零碳园区与源网荷储项目：一站式服务+绿电优势

针对零碳园区业务，公司具备方案设计、设备制造、工程建设、运营运维及综合用能管理的一站式服务能力，除少量外部采购组件外，发电侧、电网侧、负荷侧及储能侧设备多为自主研发生产，并配套综合能源管理平台。自有示范园区可实现项目复制，满足不同规模园区的零碳转型需求。

内蒙古“源网荷储”一体化项目进展顺利，建成后将形成55.2万吨高碳铬铁合金产能，配套40万千瓦风电及6万千瓦/24万千瓦时储能（15%/4小时）。项目年用电量超20亿度，绿电直供比例达55%，综合绿电占比85%以上，可降低用电成本、突破传统冶炼高耗能瓶颈，实现绿色低碳与经济效益协同。

成本控制与毛利率：套期保值应对原材料波动，海外盈利更优

关于原材料价格波动风险，公司通过“套期保值+锁定现货”组合策略应对：对交付周期明确的订单直接锁定现货原材料，部分订单采用套期保值，同时通过数智化升级及供应链管理降本增效。

毛利率方面，境内电力设备毛利率保持稳定，受原材料及价格调整略有波动；出口欧洲等市场的产品叠加政策优惠后，毛利率显著高于国内，海外业务注重订单质量，整体盈利空间更优。

2026年展望：双业务稳中有进，海外利润贡献提升

公司预计2026年智能电气与新能源业务均稳中有进，受益于行业投资提升及产品价格回升，订单质量与盈利水平较上年明显改善。海外市场将重点聚焦高毛利订单，利润贡献持续提升，变压器海外拓展将形成新增收入，整体利润空间优于国内。

北京双杰电气在保持智能电气业务稳定增长的同时，新能源业务布局成效逐步显现，海外市场凭借产品优势和认证突破实现订单放量，叠加成本控制措施及高毛利海外业务占比提升，有望为公司持续贡献增长动力。机构调研重点关注的海外拓展、零碳园区、源网荷储项目等方向，均为公司未来发展的核心增长点。

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