3月21日，金徽酒股份有限公司（以下简称“金徽酒”）以线上方式接待了机构调研，华鑫证券、东兴证券、汇添富基金、银华基金等79家机构的分析师及投资者参与。公司财务总监谢小强、董事会秘书任岁强、总裁助理樊兰出席，就2025年经营业绩、市场布局、产品结构及2026年规划等问题与机构进行交流。

公告显示，金徽酒2025年实现营业收入29.18亿元，同比减少3.40%；利润总额4.56亿元，同比减少1.82%；净利润3.54亿元，同比减少8.70%。公司表示，业绩波动主要受白酒行业政策管控、深度调整及竞争加剧影响，销售费用同比增加。不过，在复杂市场环境下，公司稳住了发展基本盘，展现出较强韧性。

市场营销：省外市场占比提升，线上成第三增长曲线

金徽酒围绕“布局全国、深耕西北、重点突破”战略，推进大西北根据地市场建设。2025年省内市场实现营收21.12亿元，同比下降5.34%，占总营收比例76.05%；省外市场营收6.65亿元，同比下降0.81%，占比23.95%，较上年提升0.84个百分点。

值得关注的是，线上渠道表现亮眼，通过产品、内容、流量及消费者精细化运营，2025年实现营收1.18亿元，同比增长40.26%，营收占比提升1.35个百分点，成为品牌赋能、消费者培育及销量增长的“第三曲线”。

产品结构：百元以上占比超80%，高端化成效显著

公司持续优化产品结构，聚焦百元以上价格带。2025年，300元以上产品实现营收7.09亿元，同比增长25.21%，占酒类营收比例25.54%，提升6.02个百分点；100-300元产品营收15.32亿元，同比增长3.09%，占比55.17%，提升3.95个百分点。两者合计，百元以上产品营收占比达80.71%，较上年提升9.96个百分点。而100元以下产品营收5.36亿元，同比下降36.88%，产品结构持续向高端化迈进。

合同负债：8.20亿元同比增28%，渠道信心足

2025年末，金徽酒合同负债达8.20亿元，较年初增长28.39%，主要因预收货款增加。公司称，合同负债增长反映产品动销良好，渠道进货意愿积极，同时体现了公司对渠道库存的严格管理，在保障库存良性的基础上，强化终端动销与消费者培育，为长期发展筑牢根基。

利润分红：每10股派3元，分红比例42.06%

公司践行“以投资者为本”理念，2025年利润分配方案显示，以扣除回购专用账户股份后的4.97亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利3.00元（含税），共计派发现金股利1.49亿元，占当年归属于上市公司股东净利润的42.06%。

2026年规划：聚焦品质与创新，把握行业重构机遇

展望2026年，金徽酒表示，随着“十五五”规划实施及《酿酒产业提质升级指导意见（2026-2030年）》发布，白酒行业将迎来发展机遇与格局重构。公司将从五方面发力：坚守品质，强化产区与年份价值；优化服务，以产品和服务为客户创造价值；坚持“品牌引领下的用户工程+市场深度掌控”商业模式；筑牢正能量文化品牌根基；通过数智化赋能全产业链，加快智能酿造与数字化营销，并围绕消费者需求开发新产品，推动共享模式创新，打造厂商与用户联动的事业共同体。

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