3月24日，爱美客（股票代码：300896）通过全景网“投资者关系互动平台”举办2025年度网上业绩说明会，公司董事长简军、总经理石毅峰、董事会秘书李冬梅、财务总监张仁朝、独立董事陈刚共同出席，与包括四川大决策在内的投资者就公司生产经营、产品布局、研发进展及未来战略等问题进行深入交流。

生产与销售：韩国工厂产能释放 爱塑菲国内销售正常

针对投资者关注的韩国REGEN公司整合进展，公司表示，收购后整合顺利，新工厂已顺利投产并出货，产能不断释放。其核心产品爱塑菲（AestheFill）在国内正常销售中。关于与江苏吴中的代理权诉讼，公司称案件正在审理中，将按规定披露进展。财务并表方面，REGEN公司自2025年4月30日起纳入合并范围，具体财务数据可参考年度报告相关章节。

研发与产品：研发费用占比14.67% 多管线同步推进

2025年，公司持续加大研发投入，研发费用占比达14.67%。在研产品中，A型肉毒毒素已于2026年1月获批上市，公司表示将通过与现有填充剂产品联合应用，构建“全面部多维度美学产品体系”，提供一站式解决方案。此外，司美格鲁肽注射液临床试验稳步推进，米诺地尔搽剂（2%和5%规格，用于治疗脱发）已获批，销售计划正在制定中。

财务与费用：全年销售费用3.87亿元 费用率15.8%

财务数据显示，2025年公司全年销售费用为3.87亿元，销售费用率15.8%。对于四季度销售费用同比增幅较大的问题，公司解释主要系收购REGEN后承接其国内销售业务，相关市场人员及营销处于投入阶段，随着业务爬坡，费用率将回归合理水平。分红方面，2025年中期分红3.62亿元（含税），年底分红2.41亿元（含税），全年合计分红6.03亿元（含税），占归母净利润比例46.70%，与往年基本一致。

市场与竞争：应对行业周期 构建多维壁垒

面对行业竞争加剧，公司表示将通过三方面应对：一是深化现有产品市场，拓展适应症与渠道；二是加速新品落地，布局体重管理、毛发健康等领域；三是推进国际化并购，拓展增量空间。客户满意度方面，2025年公司面向代理商及医疗机构的调查得分为95.4分，通过全流程优化持续提升合作体验。

股东关切：高管无减持计划 重视市值管理

针对股价波动及市值管理问题，公司称高管目前无减持计划，始终重视股东回报，2023年已实施3.99亿元股份回购。后续如推出回购、股权激励等计划，将及时履行信息披露义务。对于投资者提出的“股价跌跌不休”，公司强调将聚焦主业，以研发投入和产品创新夯实长期价值。

爱美客在业绩说明会上回应了投资者对生产整合、研发进展、财务表现及市值管理的关切，明确了“产品协同+研发驱动+国际化并购”的战略方向。公司表示，尽管行业面临短期挑战，但长期将通过技术壁垒与产品组合保持领先地位，相关进展可关注后续定期报告。

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