3月25日，特一药业集团股份有限公司（以下简称“特一药业”）通过电话会议形式接待了机构调研，招商基金、华安证券、东吴证券等31家机构参与。公司管理层就核心产品止咳宝片的渠道建设、销售规划、库存情况，以及皮肤病血毒丸等二线产品布局、费用投放策略等核心问题与机构进行了深入交流。
投资者关系活动基本信息
| 投资者关系活动类别 | 特定对象调研、其他（电话会议） |
|---|---|
| 时间 | 2026年3月25日15:00-16:00 |
| 地点 | 电话会议 |
| 参与单位名称 | 招商基金、华安证券、东吴证券、光大证券、浙商证券、山西证券、国联民生、国金证券、国海证券、申万宏源、天风证券、华创证券、华鑫证券、西南证券、国盛证券、同泰基金、先锋基金、广发自营、上海途灵资产、荷荷晴川私募证券投资基金、天治基金、中国人寿养老保险股份有限公司、和谐健康资管、北京金百镕投资管理有限公司、上海荣晟私募基金管理有限公司、平安证券、新华基金、信达证券、平安医药、上海大正投资有限公司、上海喜世润投资管理有限公司等31家机构 |
| 上市公司接待人员 | 董事、财务总监、副总经理：陈习良；董事会秘书：许紫兰；证券事务代表：徐少华；财务总监助理：毛小芬 |
核心产品止咳宝片：多规格分渠道运营 五年目标1亿盒销量
作为公司核心中药大单品，止咳宝片的营销渠道建设与未来增长规划成为机构关注焦点。公司介绍，目前已针对止咳宝片不同规格（36片、24片、48片、600片）实施分渠道、分线条的精细化运营策略：
业绩数据显示，2025年止咳宝片销量达6.36亿片，恢复至2023年同期的63.10%，优于年初预期。公司明确，营销体系改革完成后，计划用5年左右时间实现止咳宝片年销售量1亿盒目标，并将药店渠道覆盖率提升至40%左右。（注：该预测不构成业绩承诺）
支撑这一目标的核心逻辑包括：止咳宝片百年秘方入选岭南中药文化保护遗产，临床数据显示其对慢性咳嗽临控+显效率达73%、总有效率93%，尤其对虚寒型和痰湿型咳喘疗效显著（总有效率分别为100%及95%）；城镇化及工业化发展扩大呼吸系统疾病潜在人群；现有产能18亿片（可扩至24亿片）能充分保障市场供应。
渠道库存保持合理水平 Q4业绩波动系阶段性因素影响
针对渠道库存情况，公司表示，主要产品整体库存周转时间控制在30天以内，药店每月采购频率2-4次，已建立常态化库存监测机制以动态优化补货策略。
关于2025年Q4业绩表现，公司解释，尽管当季止咳宝片销量达2.23亿片（占全年35%，为季度最高），但扣非净利润环比下降主要受两方面阶段性因素影响：一是为抓住秋冬销售旺季（9月至次年3月），公司加大营销推广力度导致销售费用增加；二是计提全年销售返利2000余万元（冲减当期营收）及年终奖金，共同推高当季费用水平。
二线产品梯队成型 皮肤病血毒丸等品种加速渠道渗透
在二线产品布局上，公司重点推进皮肤病血毒丸、降糖舒丸、独活寄生颗粒及脑乐静胶囊的培育，实施“1+N”产品策略。以皮肤病血毒丸为例，公司正通过渠道协同（共享止咳宝片药店资源）、第三终端专业推广（独立事业部负责）、临床证据积累（开展临床及真实世界研究）、产能提升（依托“现代中药产品线扩建项目”解决丸剂产能瓶颈）等措施提升其市场规模。
公司表示，随着止咳宝片渠道完善，将逐步推动梯队产品渗透至终端药店和诊所，强化产品集群效应。
费用投放转向精细化运营 平衡品牌建设与利润释放
2025年公司投入2.6亿元用于品牌建设，2026年将由“大规模投入”转向“精细化运营”。线下聚焦高产出门店提升单店产出，线上结合品牌成长阶段动态调整投入比例。具体措施包括：主动通过内容营销、科普教育提升消费者认知；深化高销量药店终端服务；结合淡旺季调整广告节奏（旺季集中投放止咳宝片广告，淡季加强品牌整体宣传），在巩固品牌影响力的同时最大化利润弹性。
研发与并购双轮驱动 夯实中成药核心优势
研发方面，公司将持续聚焦中成药品种，深化止咳宝片二次开发（如适应症拓展、循证医学研究），同时推进经典名方及特色中药制剂研发。外延并购上，公司表示将关注符合战略布局的优质标的，通过并购或联合经营提升综合竞争力。
本次调研未涉及应披露重大信息。
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