3月26日，双鹭药业（002038.SZ）接待了东方财富证券、汇银投资等6家机构投资者的特定对象调研。公司董事兼董事会秘书梁淑洁女士就公司发展历史、创新药研发进展、集采影响、产品销售及投资情况等核心问题与机构进行了深入交流。

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公司发展历程：从基因工程龙头到多领域布局

梁淑洁介绍，双鹭药业成立于1994年，2000年完成改制，早期专注于基因工程药物研发，人粒细胞刺激因子注射液（G-CSF）、新型白介素-2等产品于上世纪90年代陆续上市。2004年在深交所上市后经历十年黄金发展期，净利润从上市初的3000多万元增长至近7亿元。尽管后续受政策调整及集采影响，核心品种销量有所波动，但公司通过十余年调整整固，目前已进入新的发展阶段。

值得关注的是，公司自2004年上市募集2.1亿元后未再进行任何融资，完全依靠内生增长，累计现金分红达21.21亿元，为募集资金的10倍。国有股东通过分红及股份出售累计获得回报15.6亿元（4.32亿分红+11.28亿出售所得），当前持股市值超9亿元，整体投资回报达122倍。

创新药研发：多款全球首创品种进入关键阶段

在创新药研发方面，公司披露了多个重点项目进展：-已提交注册申请：长效重组人促卵泡激注射液（长效FSH）、GLP-1-Fc融合蛋白（度拉糖肽）、聚乙二醇化人粒细胞刺激因子注射液（6mg、3mg）；-临床阶段：DT678（抗血小板聚集全球首创药，II期临床，无需肝脏P450s酶解，更适合亚洲人群）、PHP0101滴眼液（国内首个非毛果芸香碱类老花眼治疗药物，II期临床，起效迅速且安全性高）；-即将申报临床：Diapin（口服NASH治疗药物，可抑制非人类灵长类动物NASH进展，代谢产物为天然氨基酸，安全性优势显著）。

此外，公司通过参股美国ATGC公司（持股30%）布局转基因兔抗体开发平台（RbTx），目前兔免疫系统人源化改造完成超90%，计划3-5年开发1-3个“重磅”抗体药物，该平台有望打破跨国药企技术垄断。

产品与市场：独家剂型+集采品种双轮驱动

硝酸甘油喷雾剂作为国内独家剂型，因使用便捷、起效更快（较含片和气雾剂），在心绞痛、心梗急救领域具有市场潜力，公司将通过学术推广、多渠道合作提升覆盖率。

集采方面，公司已有替莫唑胺、来那度胺、伏立康唑等25款产品中标国家集采，其中伏立康唑2026年2月已成为单品种销售金额第一名，丁二磺酸腺苷蛋氨酸、替米沙坦等品种上量迅速。

复合辅酶作为传统优势产品，曾贡献超70%营收（最高年销售额12亿元），其成分包含辅酶A、辅酶Q10等诺贝尔奖级成分，临床用于代谢紊乱相关疾病治疗。公司认为，随着大众对心血管健康关注度提升，该产品有望重新获得市场认可。

投资与渠道：医疗健康领域布局见成效

公司通过嘉兴颐和股权投资基金（持股55.69%）间接持有新里程健康产业集团（股票代码：002219）股权，同时持有其旗下医疗管理公司49%股权。新里程集团拥有优质医疗资源，相关收购完成后有望为公司带来投资收益。线上渠道方面，硝酸甘油喷雾剂等产品已布局主流电商平台，电商业务占比逐年提升。

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本次调研中，公司未披露未公开重大信息，相关内容已按规定报备。

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