3月27日，山东益生种畜禽股份有限公司（下称“益生股份”）接待了中金公司、招金投资、上善若水私募等3家机构的现场调研。公司总裁、董事会秘书兼财务总监林杰及证券事务代表李玲就公司业务布局、2026年发展战略及行业趋势等问题与机构投资者进行了深入交流。

核心业务概况

益生股份成立于1989年，深耕白羽肉种鸡产业三十余年，主要产品包括父母代白羽肉种鸡雏鸡、商品代肉雏鸡、种猪、农牧设备及乳品等。公司种禽场区分布于山东、河北、江苏、安徽、山西、黑龙江等地，种猪场区则布局在黑龙江、河北和山东。

在种鸡业务上，公司凭借单批次引种规模大的优势，持续实施种源净化战略，针对禽白血病、鸡白痢等疫病开展净化工作，产品质量获市场高度认可。种猪业务方面，公司自2000年涉足原种猪养殖，2013年被认证为国家生猪核心育种场并于2018年、2023年续评，产能自2023年10月起逐步释放，2024年销售种猪近3万头，2025年销量提升至近10万头。

2026年三大核心战略

公司将2026年战略概括为“种源强、种鸡扩、种猪增”，三大驱动力协同支撑业绩增长：-种源强：2025年公司祖代肉种鸡引种量达26.6万套，占全国进口祖代种鸡引种量比例超42%，持续保持行业领先。-种鸡扩：上市以来生产规模显著扩张，商品代鸡苗销量从上市前的3000多万只增至2025年的6.44亿只，增长逾20倍。目前正加速产能布局，山西大同100万套父母代种鸡养殖场项目建成后，预计新增约1亿只商品代鸡苗产能。公司计划未来4年内将父母代存栏规模提升至1000万套，商品代鸡苗产能增至10亿只。-种猪增：2026年预计实现种猪销量15万头，可满足大型养殖场对高健康度、高性能种猪的大规模引种需求。

2027年商品代鸡苗供给形势

公司表示，2027年商品代鸡苗供给主要取决于2025年及2026年上半年祖代种鸡进口量。由于2025年祖代引种量同比下降，且2026年一季度受禽流感影响尚未引种，而祖代鸡引种对商品代供给的传导周期至少为14个月，预计2027年优质商品代鸡苗供给整体偏紧。

祖代种鸡引种安排

针对引种来源，公司称目前主要从法国引种，暂未收到可从其他国家引种的消息。

父母代鸡苗订单情况

截至调研当日，公司父母代鸡苗订单已订至6月份，其中5月底前订单全部售罄。

下游引种决策影响因素

对于父母代种鸡价格高企背景下养殖企业的引种考虑，公司指出，下游企业主要关注7个月后商品代鸡苗价格。由于下半年商品代供给偏紧，叠加市场对2026年下半年猪肉价格回升的预期，鸡肉价格有望上涨并传导至毛鸡和鸡苗环节，预计下半年鸡苗价格表现较好，当前父母代鸡苗价格已呈逐月上涨趋势。

出海规划

公司计划先推进“产品出海”，目前种蛋和农牧设备已出口至东南亚国家，后续将探索“团队出海”“技术出海”“资金出海”，与下游合作伙伴共同拓展海外市场。

下游扩产逻辑

关于养殖端、屠宰端扩产能的原因，公司分析称，白羽肉鸡行业长期发展逻辑明确：禽肉在整体肉类消费中的占比持续提升，白羽鸡肉在禽肉消费中的结构占比稳步提高，人均鸡肉消费量逐年上升，行业未来仍有较大发展空间。

本次调研未涉及应披露重大信息。

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