阳普医疗2025年上半年财报显示，公司在复杂市场环境下，业绩呈现两极分化态势。营业收入显著下滑，净利润却大幅增长。这背后公司财务状况究竟如何？以下将深入解读各项关键财务指标，为投资者揭示经营现状与潜在风险。
营收下滑超两成，市场拓展存挑战
报告期内，阳普医疗实现营业收入2.31亿元，较上年同期的2.93亿元减少21.22%。从业务板块看：
| 业务板块 | 本期营业收入（元） | 上年同期营业收入（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 真空采血系统 | 153,536,093.10 | 180,064,234.44 | -14.73% |
| 试剂 | 28,249,854.64 | 38,349,956.57 | -26.30% |
| 软件产品及服务 | 23,170,670.68 | 33,802,664.57 | -31.50% |
这表明公司在市场拓展方面遭遇挑战，或受市场竞争加剧、客户需求变化等因素影响。
净利润扭亏为盈，大增389.40%
归属于上市公司股东的净利润为1527万元，上年同期为 - 528万元，同比增长389.40%。这主要得益于成本控制和投资收益。报告期内，营业成本下降23.94%，对联营企业按权益法核算确认的投资收益为1098万元，上年同期为 - 1230万元。
| 项目 | 本期净利润（元） | 上年同期净利润（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 15,266,563.13 | -5,275,309.54 | 389.40% |
| 对联营企业按权益法核算确认的投资收益 | 10,984,135.17 | -12,301,561.61 | / |
不过，需关注投资收益对净利润的贡献程度，以及成本控制的可持续性。
扣非净利润扭亏，增长272.40%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1518万元，上年同期为 - 880万元，同比增长272.40%。这表明公司核心业务盈利能力提升，经营状况改善。
| 项目 | 本期扣非净利润（元） | 上年同期扣非净利润（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 15,179,785.61 | -8,804,817.70 | 272.40% |
基本每股收益转正，提升350%
基本每股收益为0.05元/股，上年同期为 - 0.02元/股，同比增长350%。这得益于净利润大幅增长，反映公司盈利能力增强对股东收益的积极影响。
| 项目 | 本期基本每股收益（元/股） | 上年同期基本每股收益（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.05 | -0.02 | 350% |
扣非每股收益与基本每股收益趋势一致
扣非每股收益同样为0.05元/股，上年同期为 - 0.03元/股，同比增长约266.67%。与基本每股收益变化趋势一致，进一步验证公司核心业务盈利能力提升。
| 项目 | 本期扣非每股收益（元/股） | 上年同期扣非每股收益（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 扣非每股收益 | 0.05 | -0.03 | 约266.67% |
应收账款规模略降，仍需关注回收风险
期末应收账款余额为1.41亿元，较上年末的1.58亿元下降10.99%。从账龄看：
| 账龄 | 期末账面余额（元） | 期初账面余额（元） | 占比（期末） |
|---|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 116,099,325.51 | 136,306,258.09 | 67.61% |
| 1至2年 | 18,058,315.40 | 15,142,506.27 | 10.52% |
| 2至3年 | 12,456,193.71 | 15,500,493.25 | 7.26% |
| 3年以上 | 25,093,975.82 | 19,445,055.17 | 14.61% |
虽规模有所下降，但仍需关注回收情况，避免坏账风险。
应收票据期末余额41万元
应收票据期末余额为41.06万元，均为银行承兑票据。虽银行承兑票据风险相对较低，但仍需关注承兑银行信用状况。
加权平均净资产收益率由负转正，升至2.48%
加权平均净资产收益率为2.48%，上年同期为 - 0.73%。这表明公司运用净资产获取利润的能力显著提升。
| 项目 | 本期加权平均净资产收益率 | 上年同期加权平均净资产收益率 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.48% | -0.73% | / |
存货余额1.01亿元，跌价准备需关注
存货期末余额为1.01亿元，较上年末的1.03亿元略有下降。存货跌价准备为3910万元。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 存货跌价准备（期末）（元） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 101,064,031.07 | 102,879,565.59 | 39,095,939.20 |
公司部分存货存在减值风险，需加强存货管理，优化库存结构，降低跌价损失。
销售费用下降16.75%，降本成效初显
销售费用为3241万元，较上年同期的3893万元下降16.75%。公司或通过优化销售渠道、控制营销费用等措施实现下降，但需注意对市场推广和销售业绩的长期影响。
| 项目 | 本期销售费用（元） | 上年同期销售费用（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 32,409,165.20 | 38,929,121.82 | -16.75% |
管理费用减少15.23%，管理效率提升
管理费用为3925万元，较上年同期的4631万元减少15.23%。这或得益于公司内部管理优化和成本控制措施，有助于提高整体运营效率。
| 项目 | 本期管理费用（元） | 上年同期管理费用（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 39,252,396.46 | 46,306,139.37 | -15.23% |
财务费用大幅下降62.40%，利息支出减少
财务费用为198万元，较上年同期的525万元大幅下降62.40%，主要因报告期利息费用减少。这或与公司优化债务结构、降低借款规模有关，有助于减轻财务负担。
| 项目 | 本期财务费用（元） | 上年同期财务费用（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1,975,737.22 | 5,254,391.49 | -62.40% |
研发费用下滑17.00%，研发投入需关注
研发费用为1171万元，较上年同期的1411万元下滑17.00%。在医疗器械行业，研发投入对长期发展至关重要。研发费用下降或影响公司技术创新能力和新产品推出速度，进而影响市场竞争力。
| 项目 | 本期研发费用（元） | 上年同期研发费用（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 11,712,995.01 | 14,112,890.95 | -17.00% |
经营活动现金流量净额微降0.71%，经营稳定性较好
经营活动产生的现金流量净额为1711万元，较上年同期的1723万元微降0.71%。这表明公司经营活动现金创造能力相对稳定，但仍需关注现金流量持续健康状况。
| 项目 | 本期经营活动现金流量净额（元） | 上年同期经营活动现金流量净额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 17,107,755.47 | 17,229,405.33 | -0.71% |
投资活动现金流量净额流出2714万元，关注投资合理性
投资活动产生的现金流量净额为 - 2714万元，上年同期为138万元，主要因报告期有未到期的结构性存款。公司投资时需谨慎评估投资项目合理性和收益性，确保资金有效利用。
| 项目 | 本期投资活动现金流量净额（元） | 上年同期投资活动现金流量净额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -27,136,509.11 | 1,378,111.68 | -2069.11% |
筹资活动现金流量净额流出1.16亿元，关注债务偿还压力
筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.16亿元，较上年同期的 - 6232万元下降86.83%，主要是报告期减少银行借款。虽减少借款有助于降低财务风险，但公司仍需关注未来债务偿还压力和资金需求。
| 项目 | 本期筹资活动现金流量净额（元） | 上年同期筹资活动现金流量净额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -116,433,784.00 | -62,322,354.45 | -86.83% |
阳普医疗2025年上半年虽净利润大幅增长，但营业收入下滑、研发费用下降等问题值得关注。公司需加强市场拓展、加大研发投入，优化应收账款和存货管理。投资者应谨慎决策，关注潜在风险。
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