2025年上半年，深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司在复杂的市场环境下，呈现出业务拓展与盈利挑战并存的态势。以下将对东方嘉盛2025年半年报关键财务数据进行深度剖析，为投资者提供专业参考。

营业收入显著增长，业务拓展成效初显

报告期内，东方嘉盛营业收入达21.09亿元，较上年同期的15.60亿元增长35.23%。这一增长主要源于国际物流等新业务收入的提升。公司抓住跨境电商出海机遇，完善国际物流网络，如开通华南、华东直飞欧洲、拉美等地货运航线，推出“粤新快线”铁空联运货运专列。从业务模式看，服务模式收入为18.34亿元，占比86.97%，较上年同期增长137.59%，成为营收增长的主要动力。

净利润大幅下滑，盈利压力凸显

归属于上市公司股东的净利润为7985.69万元，与上年同期的1.29亿元相比，下降38.29%。利润下滑主因毛利下降以及补贴与公允价值变动收益同比减少。国际因素影响国际物流等新业务盈利，营业毛利额为1.81亿元，较上年同期下降6.16%。同时，其他收益从上年同期的1961.31万元降至239.19万元，下降87.80%，主要系政府补助减少；公允价值变动收益从1406.09万元降至336.03万元，下降76.10%，主要因投资活动变动。

扣非净利润有所下降，核心业务盈利能力受挑战

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7558.73万元，较上年同期的9189.42万元下降17.75%。这表明公司核心业务盈利能力面临挑战，尽管营收增长，但扣除经常性损益后净利润下滑，反映主营业务盈利质量有待提高。

基本每股收益降幅明显，股东收益减少

基本每股收益为0.2120元/股，上年同期调整后为0.3439元/股，下降38.35%。这直观体现公司盈利能力下降对股东收益的影响，在公司股本因资本公积转增股本增加的情况下，每股收益减少更显著，投资者需关注公司后续盈利改善措施对每股收益的提升作用。

扣非每股收益同步下滑，凸显主业盈利压力

扣非每股收益虽未单独列示，但结合扣非净利润和股本变化，可推断其与扣非净利润变动趋势一致，进一步表明公司主营业务在当前市场环境下面临盈利压力，需优化业务结构和成本控制，提升核心业务盈利能力和每股收益水平。

应收账款规模增长，需关注回款风险

应收账款期末余额为14.17亿元，较上年同期的9.68亿元增长46.41%，主要因业务增长。业务规模扩大，应收账款增加一定程度反映公司信用政策，但也增加回款风险。从账龄结构看，1年以内应收账款占比最大，为14.18亿元，占应收账款总额98.30%，但仍需关注长期应收账款回收情况，特别是单项计提坏账准备的应收账款，如客户1的911.53万元已全额计提坏账准备，公司需加强应收账款管理和风险防控。

应收票据归零，需关注结算方式变化

应收票据期末余额为0.00元，上年同期为29.65万元，下降100.00%，主要因应收票据到期。这一变化可能反映公司结算方式调整或与客户业务往来模式改变。虽应收票据消失减少潜在票据风险，但公司需关注新结算方式对资金周转和现金流的影响。

加权平均净资产收益率下降，资产运营效率有待提高

加权平均净资产收益率为3.31%，较上年同期的5.71%下降2.40%。这表明公司运用净资产获取利润能力下降，资产运营效率有待提升。在营业收入增长情况下，净资产收益率下降可能与公司成本控制、资产配置等因素有关，公司需进一步优化运营管理，提高资产盈利能力。

存货略有增长，关注库存管理

存货期末余额为3846.43万元，较上年同期的3784.92万元增长1.63%，变动幅度较小。存货主要为库存商品，期末账面余额为3876.49万元，存货跌价准备为30.06万元。虽存货规模整体稳定，但公司仍需关注存货周转和市场价格波动对存货价值的影响，合理控制库存水平，避免存货积压导致成本增加和减值风险。

销售费用小幅增长，市场拓展投入稳定

销售费用为3120.62万元，较上年同期的3024.90万元增长3.16%。增长幅度较小，表明公司在市场拓展和销售活动方面投入相对稳定。从费用构成看，职工薪酬为2190.94万元，占比较大，是销售费用主要组成部分。

管理费用略有下降，内部管控成效显现

管理费用为5678.71万元，较上年同期的6085.61万元下降6.69%。这可能得益于公司内部管理优化和成本控制措施，如在职工薪酬、办公费等方面合理管控。管理费用下降有助于提升公司整体利润水平，但需注意控制费用不能影响公司正常运营和发展。

财务费用变动显著，汇率及利息影响大

财务费用为 -542.77万元，上年同期为 -1486.20万元，增长63.48%。主要因汇率变动及利息支出。财务费用增长意味着公司在资金成本和汇率风险管理上面临挑战，虽财务费用仍为负数显示公司整体资金较充裕，但需加强对汇率波动监测和应对，合理安排资金结构，降低财务费用波动对利润的影响。

研发费用持续增加，注重数字化投入

研发费用为589.31万元，较上年同期的459.16万元增长28.34%，主要因数字化投入增加。在数字化转型趋势下，公司加大研发投入有助于提升供应链数字化、智能化水平，增强核心竞争力。如公司自主研发业财一体化数字化供应链Saas服务平台，提升运营效率和服务质量。

经营活动现金流量净额亏损收窄，经营质量有所改善

经营活动产生的现金流量净额为 -1.61亿元，较上年同期的 -2.99亿元增长46.15%，主要因往来支付变动。虽经营活动现金流量仍为负，但亏损幅度明显收窄，表明公司经营活动现金回笼情况改善，经营质量逐步提升。公司需继续优化经营策略，加强应收账款和应付账款管理，提高资金使用效率，实现经营活动现金流量转正。

投资活动现金流量净额大幅下降，关注投资效益

投资活动产生的现金流量净额为 -5947.27万元，上年同期为115.81万元，下降5235.36%，主要因仓库建设支出。公司在仓库建设等方面投资增加，表明积极布局物流基础设施支持业务长期发展。但需关注投资项目进展和效益，确保投资带来预期收益，避免过度投资导致资金压力增大。

筹资活动现金流量净额增长显著，资金筹集能力增强

筹资活动产生的现金流量净额为3.18亿元，较上年同期的2.38亿元增长33.96%，主要因业务增长及投资增加。这显示公司在业务扩张和投资需求推动下，积极通过筹资活动获取资金，具备较强资金筹集能力。然而，公司需合理安排筹资规模和结构，控制财务风险，确保资金有效使用和按时偿还。

东方嘉盛2025年上半年虽营业收入增长，但净利润下滑、应收账款增长、净资产收益率下降等问题突出。投资者需密切关注公司提升主营业务盈利能力、加强应收账款管理、合理规划投资活动及应对汇率风险等举措，以判断公司未来能否实现可持续盈利增长，为股东创造更大价值。

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