顺钠股份2025年上半年在复杂市场环境中，财务数据呈现出有喜有忧的态势。公司主要业务由控股孙公司顺特设备负责运营，聚焦输配电设备领域。以下将对关键财务指标进行详细解读，为投资者揭示潜在风险。
营收微增，业务多元拓展初显成效
报告期内，顺钠股份实现营业收入10.73亿元，较上年同期的10.61亿元增长1.05%。从业务构成看：
| 业务分类 | 本报告期营收（元） | 上年同期营收（元） | 同比增减 | 占营业收入比重 |
|---|---|---|---|---|
| 工业 | 1,070,273,770.52 | 1,060,003,101.84 | 0.97% | 99.79% |
| 商业及其他 | 2,233,859.13 | 1,391,496.52 | 60.54% | 0.21% |
工业业务仍是营收主力，占比近99.8%，虽同比仅增长0.97%，但商业及其他业务收入显著增长60.54%，显示公司业务多元化拓展取得一定成果。不过整体营收增长幅度较小，市场拓展仍需加力。
净利润增长，核心业务盈利能力增强
归属于上市公司股东的净利润为4049.25万元，较上年同期的3099.44万元增长30.64%。扣除非经常性损益的净利润为3741.09万元，同比增长23.66%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 40,492,510.69 | 30,994,398.90 | 30.64% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 37,410,939.48 | 30,253,416.74 | 23.66% |
净利润增长得益于有效成本控制和业务稳定发展。非经常性损益合计308.16万元，表明公司核心业务盈利能力增强，经营成果较为可观。
每股收益上升，股东回报增加
基本每股收益为0.0586元/股，较上年同期的0.0449元/股增长30.51%。这与净利润提升相匹配，反映公司经营效率提高，为股东创造的收益增加。
应收账款规模庞大，回收风险不容忽视
应收账款期末余额为13.82亿元，较上年末的14.08亿元略有下降，占总资产比例为47.26%。账龄结构如下：
| 账龄 | 期末账面余额（元） | 占比 | 坏账准备（元） | 计提比例 |
|---|---|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 1,220,390,372.04 | 75.63% | 24,439,317.50 | 2.00% |
| 1至2年 | 102,195,813.30 | 6.33% | 9,532,887.64 | 10.00% |
| 2至3年 | 74,676,139.38 | 4.63% | 13,981,635.86 | 20.00% |
| 3年以上 | 216,352,778.79 | 13.41% | 186,547,600.68 | 86.22% |
虽主要客户信用状况良好，但庞大的应收账款规模，仍可能因经济环境及产业政策变化，导致无法按时收回或部分无法收回，影响公司现金流转、财务状况及经营成果。
存货结构变动，跌价准备有增有减
存货期末余额为2.78亿元，较上年末的3.03亿元下降8.17%。各类存货及跌价准备情况如下：
| 存货项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 | 存货跌价准备期末余额（元） |
|---|---|---|---|---|
| 原材料 | 91,590,417.17 | 92,402,837.15 | -0.88% | 11,699,676.97 |
| 在产品 | 63,215,974.83 | 90,837,653.96 | -30.41% | 1,544,897.54 |
| 库存商品 | 95,678,535.47 | 91,722,404.27 | 4.31% | 21,095,364.47 |
| 自制半成品 | 37,120,072.67 | 36,080,563.39 | 2.88% | 3,563,673.13 |
存货跌价准备期末余额为3790.36万元，较期初增加81.38万元。公司谨慎评估存货价值，但跌价准备增加暗示部分存货可能滞销或市场价值下降。
销售费用微增，管理费用略降
| 费用项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 41,896,893.23 | 41,329,188.79 | 1.37% |
| 管理费用 | 52,808,683.21 | 53,807,446.47 | -1.86% |
销售费用为4189.69万元，增长1.37%，主要因职工薪酬、差旅费等变动。管理费用为5280.87万元，下降1.86%，显示公司在管理环节采取了成本控制措施。
财务费用大幅下降，助力利润增长
财务费用为50.69万元，较上年同期的116.47万元下降56.48%。主要因银行贷款本金减少，利息费用降低，同时汇率波动影响汇兑损益，对公司利润增长起到积极作用。
研发费用减少，创新能力存忧
研发费用为4875.86万元，较上年同期的5345.69万元下降8.79%。在竞争激烈的市场环境下，研发投入减少可能影响公司未来技术创新和产品竞争力，公司需平衡成本控制与研发投入。
经营现金流净额大增，经营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为6715.36万元，较上年同期的3093.13万元增长117.11%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。表明公司经营活动现金回笼良好，经营质量提升，为持续发展提供资金保障。
投资活动现金流净额为负，投资需谨慎
投资活动产生的现金流量净额为 -2205.70万元，较上年同期的 -1733.46万元，流出进一步扩大，降幅为27.24%。主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金所致。公司投资时需谨慎评估项目合理性和收益前景，避免对财务状况造成过大压力。
筹资活动现金流净额大幅下降，资金压力显现
筹资活动产生的现金流量净额为 -5307.78万元，较上年同期的 -3104.35万元，降幅达70.98%。主要因取得借款收到的现金同比减少、偿还银行贷款本金同比增加。显示公司筹资面临压力，需优化筹资策略，确保资金链稳定。
风险提示
顺钠股份2025年上半年虽有成绩，但风险挑战并存，投资者需密切关注风险因素，谨慎投资。
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