国民技术2025年上半年财报已发布，数据显示公司在营收增长的同时，仍面临净亏损局面。本文将深入解读各项关键财务指标，为投资者揭示公司经营状况与潜在风险。

营收增长显著，业务结构优化初显成效

国民技术2025年上半年实现营业收入6.32亿元，较上年同期增长22.74%。增长主要源于集成电路产品及负极材料产品销售数量大幅增长。

公司积极开拓新客户与新产品市场，产品与客户结构调整初见成效。

净利润亏损收窄，盈利能力待提升

归属于上市公司股东的净利润为 -3678.19万元，虽仍亏损，但较上年同期 -1.34亿元，亏损幅度大幅收窄72.54%。扣除非经常性损益的净利润为 -4315.68万元，同比减亏47.61%。

业绩变动源于集成电路业务收入和毛利增长、负极材料产品销售量和毛利率提升等因素，但公司盈利能力仍需提升。

基本每股收益与扣非每股收益同向变动

基本每股收益为 -0.06元/股，较上年同期 -0.23元/股增长73.91%；扣除非经常性损益后的基本每股收益同样为 -0.07元/股，与基本每股收益变动趋势一致，反映核心业务盈利能力变化，与净利润变动趋势相符。

加权平均净资产收益率有所改善

加权平均净资产收益率为 -3.64%，较上年同期 -11.92%上升8.28个百分点，表明公司运用净资产获取利润能力逐步改善，但仍处负收益状态，需提高资产运营效率和盈利能力。

应收账款规模增加，需关注回款风险

应收账款期末余额为3.09亿元，较上年末增长24.83%，占总资产比例从6.67%上升至8.62%。账龄在1年以内的应收账款占比84.59%，公司需加强管理，关注回款，降低坏账风险。

存货余额上升，警惕跌价风险

存货期末余额为6.76亿元，较上年末增长8.83%，占总资产比例从16.72%上升至18.85%。存货规模较大，若下游需求及市场行情变化，可能面临存货跌价风险，影响经营业绩。

销售费用增长，市场拓展投入加大

销售费用为2128.52万元，较上年同期增长18.31%，主要因公司增加销售投入，拓展市场和客户，提升产品销量。

管理费用大幅下降，成本控制成效显著

管理费用为4813.42万元，较上年同期下降52.50%，主要因上年同期子公司内蒙古斯诺终止股权激励计划，一次性确认剩余期间股份支付费用，本期该因素影响消除，显示公司成本控制取得成效。

财务费用上升，关注利息支出

财务费用为3904.42万元，较上年同期增长14.28%，主要因公司计提浦项回购款利息，以及资本化的利息费用同比减少，导致利息支出增加，公司需关注财务费用对利润的影响。

研发费用下降，关注技术创新可持续性

研发费用为8134.25万元，较上年同期下降23.53%，主要受多个高端高性能芯片产品研发项目不同阶段投入影响。研发投入下降可能影响公司未来技术创新和产品竞争力，需关注研发投入对长期发展的支撑作用。

经营活动现金流净额亏损收窄，获现能力待加强

经营活动产生的现金流量净额为 -5229.89万元，较上年同期亏损幅度收窄45.63%，主要得益于收到税费返还金额增加。但经营活动现金流量仍为负，表明公司经营活动获现能力有待加强。

投资活动现金流净额小幅改善，关注投资效益

投资活动产生的现金流量净额为 -9553.71万元，较上年同期亏损减少9.80%。公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金9403.70万元，需关注投资项目效益和回报。

筹资活动现金流净额增长，合理规划资金使用

筹资活动产生的现金流量净额为3267.41万元，较上年同期增长26.37%，主要源于取得借款收到的现金增加。公司需合理规划资金使用，提高资金使用效率，增强整体财务实力。

国民技术2025年上半年虽有营收增长且亏损收窄，但仍面临盈利能力不足、账款及存货管理、研发投入等挑战。投资者需综合考虑公司财务状况和经营风险，谨慎决策。

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