营收微增3.86%，业务结构有变化
整体收入实现小幅增长
2025年上半年，新疆万憬能源营业收入为3.36亿元，较上年同期的3.23亿元增长3.86%。这一增长虽幅度不大，但在竞争激烈的能源市场中，显示出公司具备一定的市场拓展能力与韧性。从业务板块来看：
| 业务分类 | 本报告期收入（元） | 上年同期收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 天然气业务 | 287,601,906.37 | 287,275,937.67 | 0.11% |
| 入户安装业务 | 35,464,528.28 | 31,553,576.26 | 12.39% |
| 其他业务 | 12,874,994.98 | 4,624,834.02 | 178.39% |
天然气业务作为主要营收来源，占比85.61%，虽增长缓慢但较为稳定；入户安装业务增长较为明显；其他业务更是实现了大幅增长，这或许暗示着公司在新业务拓展上取得了一定成果。
地区分布有差异
地区收入分布上：
| 地区 | 本报告期收入（元） | 上年同期收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 新疆阿克苏地区 | 291,219,046.22 | 283,291,134.79 | 2.80% |
| 新疆克孜勒苏柯尔克孜自治州 | 5,471,799.01 | 3,507,223.60 | 56.02% |
| 新疆喀什地区 | 34,501,936.56 | 30,372,298.66 | 13.60% |
| 甘肃地区 | 4,748,647.84 | 6,283,690.90 | -24.43% |
阿克苏地区作为主要市场，收入占比近九成且保持稳定增长；克州和喀什地区增长态势良好；而甘肃地区收入出现下滑，公司需重视区域市场变化，合理调整资源配置，以维持整体营收增长。
净利润下滑27.37%，盈利能力受挑战
净利润降幅明显
归属于上市公司股东的净利润为0.38亿元，较上年同期的0.52亿元减少27.37%。净利润下滑主要源于营业成本上升12.67%，从238,858,586.28元增至269,113,499.76元，大幅压缩了利润空间。不过，所得税费用下降25.02%，从9,097,694.01元降至6,821,871.15元，一定程度上缓解了净利润的下滑压力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 净利润 | 37,555,195.88 | 51,709,101.95 | -27.37% |
| 营业成本 | 269,113,499.76 | 238,858,586.28 | 12.67% |
| 所得税费用 | 6,821,871.15 | 9,097,694.01 | -25.02% |
盈利能力指标下降
加权平均净资产收益率从上年同期的6.41%降至2.80%，基本每股收益从0.1250元/股降至0.0908元/股。这两个关键指标的下降，表明公司盈利能力减弱，对股东的回报水平降低，可能影响投资者信心。公司需优化运营流程，控制成本，以提升盈利能力。
| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.80% | 6.41% | -3.61% |
| 基本每股收益（元/股） | 0.0908 | 0.1250 | -27.36% |
扣非净利润降32.90%，核心业务盈利承压
核心利润下滑显著
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.31亿元，较上年同期的0.47亿元下降32.90%。这清晰地显示出公司核心业务盈利能力面临较大挑战，主营业务受市场竞争、成本上升等因素影响较大。虽然非经常性损益合计0.62亿元，对净利润有一定补充，但无法从根本上解决核心业务的问题。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 扣非净利润 | 31,383,940.24 | 46,772,459.35 | -32.90% |
| 非经常性损益合计 | 6,171,255.64 | - | - |
非经常性损益影响
非经常性损益中，非流动性资产处置损益31,958.99元，政府补助199,809.67元，金融资产公允价值变动及处置损益4,186,380.53元，应收款项减值准备转回1,793,236.70元。这些项目虽增加了利润，但大多不具持续性。公司应将重心放回核心业务，增强盈利能力的稳定性。
| 非经常性损益项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 非流动性资产处置损益 | 31,958.99 |
| 计入当期损益的政府补助 | 199,809.67 |
| 金融资产公允价值变动及处置损益 | 4,186,380.53 |
| 应收款项减值准备转回 | 1,793,236.70 |
| 其他营业外收支 | 1,047,673.07 |
| 所得税影响额 | -1,087,989.00 |
| 少数股东权益影响额（税后） | 185.68 |
应收账款增长36.19%，回款风险需关注
应收账款规模扩大
应收账款期末余额为0.37亿元，较上年同期的0.27亿元增长36.19%。从账龄结构来看：
| 账龄 | 期末账面余额（元） | 期初账面余额（元） | 变动 |
|---|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 25,213,906.99 | 17,376,417.91 | 增长45.10% |
| 1至2年 | 17,313,625.53 | 15,183,615.09 | 增长14.02% |
| 2至3年 | 1,031,492.85 | 671,069.86 | 增长53.71% |
| 3年以上 | 18,303,632.52 | 20,498,476.44 | 下降10.71% |
1 - 2年账龄的应收账款有所增加，3年以上账龄虽有减少但仍有一定规模。公司需加强应收账款管理，制定合理信用政策，降低坏账风险。
坏账准备情况
按单项计提坏账准备的应收账款期末余额2.79亿元，坏账准备1.96亿元，计提比例70.37%；按组合计提坏账准备的应收账款期末余额3.40亿元，坏账准备0.48亿元，计提比例14.23%。本期收回或转回坏账准备188.28万元，虽显示管理有一定成效，但潜在坏账风险仍不容忽视。
| 计提方式 | 期末账面余额（元） | 坏账准备（元） | 计提比例 |
|---|---|---|---|
| 按单项计提 | 27,898,360.47 | 19,632,760.47 | 70.37% |
| 按组合计提 | 33,964,297.42 | 4,833,723.95 | 14.23% |
存货微降12.25%，关注库存管理
存货规模与结构变化
存货期末余额为0.25亿元，较上年同期的0.29亿元下降12.25%。存货构成如下：
| 存货项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动 |
|---|---|---|---|
| 原材料 | 14,041,369.69 | 13,660,150.39 | 增长2.79% |
| 库存商品 | 713,995.76 | 608,185.97 | 增长17.40% |
| 合同履约成本 | 10,336,056.91 | 14,325,288.95 | 下降27.84% |
公司应依据市场需求，合理调整库存结构，避免原材料积压或商品短缺情况的发生。
存货跌价准备
原材料计提存货跌价准备1,134,743.62元，与上年同期持平。公司需持续关注存货价值变化，合理计提跌价准备，保障财务报表真实性。
| 存货项目 | 期末跌价准备（元） | 期初跌价准备（元） | 变动 |
|---|---|---|---|
| 原材料 | 1,134,743.62 | 1,134,743.62 | 0.00% |
销售费用增4.34%，管理费用升16.21%
销售费用微增
销售费用为0.14亿元，较上年同期的0.13亿元增长4.34%。其中职工薪酬从8,576,936.84元增至9,497,869.82元，折旧及摊销从265,341.61元增至2,324,933.08元，是费用增长主因。公司需评估费用增长合理性，优化销售策略，提高费用使用效率。
| 销售费用项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 职工薪酬 | 9,497,869.82 | 8,576,936.84 | 10.74% |
| 水电暖气费 | 539,234.79 | 396,157.68 | 36.11% |
| 办公费 | 186,441.58 | 316,699.33 | -41.13% |
| 网络通讯费 | 197,566.06 | 264,295.79 | -25.24% |
| 业务招待费 | 309,702.00 | 206,835.00 | 49.73% |
| 差旅费 | 118,183.06 | 134,727.26 | -12.28% |
| 促销费 | 174,115.20 | 2,619,216.78 | -93.35% |
| 折旧及摊销 | 2,324,933.08 | 265,341.61 | 776.24% |
| 其他 | 548,624.33 | 537,867.22 | 2.00% |
管理费用上升
管理费用为0.16亿元，较上年同期的0.14亿元增长16.21%。职工薪酬、业务招待费、房租水电费等多项费用增长，如职工薪酬从7,635,077.30元增至8,005,439.83元，业务招待费从2,316,036.05元增至2,768,298.50元，房租水电费从359,597.55元增至1,037,629.24元。公司需加强内部管理，控制费用增长，提升运营效率。
| 管理费用项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 职工薪酬 | 8,005,439.83 | 7,635,077.30 | 4.85% |
| 中介服务费 | 1,579,906.89 | 1,409,464.40 | 12.09% |
| 业务招待费 | 2,768,298.50 | 2,316,036.05 | 19.52% |
| 车辆费用 | 225,589.69 | 572,093.71 | -60.57% |
| 差旅费 | 310,490.15 | 496,791.92 | -37.50% |
| 折旧及摊销 | 1,189,763.92 | 620,885.32 | 91.63% |
| 房租水电费 | 1,037,629.24 | 359,597.55 | 188.55% |
| 办公费 | 689,275.62 | 108,604.07 | 534.67% |
| 其他 | 359,021.23 | 391,898.00 | -8.39% |
财务费用降幅76.67%，理财影响显著
财务费用变化原因
财务费用为 - 104.34万元，较上年同期的 - 447.33万元增加76.67%。主要是因为本报告期将资金用于购买理财产品，利息收入从4,821,518.97元降至1,312,241.93元。公司在理财时需平衡收益与风险，确保资金合理配置。
| 财务费用项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 利息收入 | -1,312,241.93 | -4,821,518.97 | 72.8% |
| 手续费及其他 | 268,800.07 | 348,188.39 | -22.80% |
经营现金流增7.10%，投资与筹资现金流不佳
经营活动现金流稳定增长
经营活动产生的现金流量净额为0.15亿元，较上年同期的0.14亿元增长7.10%。销售商品、提供劳务收到的现金为3.04亿元，购买商品、接受劳务支付的现金为2.41亿元，表明公司经营活动现金流转基本正常，业务运营具有一定稳定性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流量净额 | 14,619,831.38 | 13,650,030.93 | 7.10% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 304,078,388.24 | 311,537,334.06 | -2.39% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 240,863,831.89 | 247,154,670.30 | -2.55% |
投资活动现金流净额大幅下降
投资活动产生的现金流量净额为 - 2.62亿元，较上年同期的0.34亿元减少878.38% 。这一巨大降幅表明公司在投资方面支出大幅增加，可能是在进行大规模资产购置或项目投资，但如此大幅的变动也需关注投资的合理性与未来收益的不确定性，若投资未能带来预期回报，可能对公司财务状况造成较大压力。
由于报告未提及筹资活动产生的现金流量净额相关内容，暂无法解读。综合来看，新疆万憬能源在2025年上半年虽营收有微增，但净利润下滑明显，核心业务盈利承压，应收账款增长带来回款风险，投资活动现金流净额大幅下降也增加了不确定性。投资者需密切关注公司后续经营策略调整与财务状况变化。
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