2025年上半年，福建水泥在复杂多变的市场环境中，展现出了独特的经营态势，多项财务指标呈现出显著波动。其中，经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长263.76%，而筹资活动产生的现金流量净额却同比下降187.59%，这两大关键数据的剧烈变动，格外引人注目。以下将对福建水泥2025年半年报中的各项重要财务指标展开深度剖析，为投资者揭示公司经营背后的真相。

营业收入：量价齐升驱动增长

2025年上半年，福建水泥营业收入达到7.70亿元，较上年同期的7.11亿元增长了8.26%。这一增长得益于商品销售量与价格的双重提升。公司采用“统一销售、集中管理”模式，构建了以经销为主、直销为辅的销售网络。本期通过积极落实错峰生产，强化精准营销，水泥平均售价同比增加15.82元/吨，涨幅达7.33%，商品销量也同比增加1.10%。:

净利润：扭亏为盈，经营成效凸显

归属于上市公司股东的净利润为2066.70万元，上年同期则为 - 10490.24万元，成功实现扭亏为盈。这一转变源于公司在成本控制与市场策略调整方面的有效举措。煤炭价格下降以及费用管控，使商品销售成本下降22.56元/吨，降幅9.76%，商品销售毛利率较上年同期大幅提高17.25个百分点。同时，灵活的竞争策略与精准营销，提升了产品销量与售价。:

扣非净利润：主营业务盈利能力增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1285.36万元，上年同期为 - 10806.55万元，同比增长111.89%。这表明公司主营业务的盈利能力显著提升。公司聚焦水泥及熟料的生产销售，通过优化生产与销售策略，增强了主营业务在市场变化中的抗风险能力。:

基本每股收益：收益显著提升

基本每股收益为0.045元/股，上年同期为 - 0.229元/股，同比增长119.70%。这一增长与净利润的扭亏为盈趋势相符，体现了公司经营状况改善对股东收益的积极影响。:

扣非每股收益：真实盈利水平提升

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.028元/股，上年同期为 - 0.236元/股，同比增长111.89%。该指标排除了非经常性损益的干扰，更能反映公司核心业务的真实盈利水平，进一步证实了公司主营业务盈利能力的增强。:

应收账款：赊销增加，警惕坏账风险

应收账款期末余额为668.55万元，期初余额为271.01万元，增长146.69%。主要原因是本期赊销业务增多。公司需密切关注应收账款的回收情况，强化信用管理，以降低坏账风险。从账龄看，1年以内的应收账款期末账面余额为682.34万元，占比较大，但仍要警惕账龄延长带来的风险。:

应收票据：金额下降，关注资金回笼

应收票据期末余额为1076.44万元，期初余额为2476.96万元，下降56.54%，主要是期末未终止确认金额减少。应收票据的减少可能影响公司资金流动性，需关注票据到期的兑付情况，确保资金及时回笼。:

加权平均净资产收益率：大幅上升，盈利能力增强

加权平均净资产收益率为1.79%，上年同期为 - 9.11%，增加10.90个百分点。这一显著提升得益于净利润的扭亏为盈，表明公司运用净资产获取利润的能力大幅提升。:

存货：库存上升，关注积压风险

存货期末余额为1.89亿元，期初余额为1.22亿元，增长55.72%，主要是期末库存商品略有增加。存货的增加可能占用公司资金，需关注市场需求变化，合理控制库存水平，避免存货积压带来的跌价风险。:

销售费用：多项费用增加，关注产出

销售费用为936.91万元，上年同期为737.91万元，增长26.97%。主要原因是职工薪酬、专用线费用、招标服务费增加。公司在拓展市场和销售渠道过程中，需进一步观察销售费用投入的产出效果，确保费用增加能带来相应销售增长。:

管理费用：职工薪酬等带动增长

管理费用为6582.96万元，上年同期为6310.06万元，增长4.32%，主要是职工薪酬、办公场所租赁费增加。公司需合理控制管理费用增长，提高管理效率，确保费用增长与公司业务发展相匹配。:

财务费用：融资优化，费用减少

财务费用为2623.81万元，上年同期为3224.96万元，减少18.64%，主要是本期融资规模缩减及融资成本下降所致。这对公司利润增长起到积极作用，反映了公司在资金管理和融资策略上的优化。:

研发费用：投入减少，关注创新力

研发费用为169.39万元，上年同期为455.88万元，减少62.84%，主要是本期为节能降耗持续推进的新材料、新装备创新应用而发生的相关费用减少所致。研发投入的减少可能影响公司未来技术创新和产品竞争力，需关注行业技术发展动态，合理规划研发投入。:

经营活动现金流：大幅增加，经营良好

经营活动产生的现金流量净额为1.89亿元，上年同期为 - 1.15亿元，增加263.76%。主要是本期商品销售量价齐升使经营活动流入的现金增加，同时因煤炭价格下降及公司持续加强库存管理，使购买大宗原燃材料、辅材、备件等支付的现金大幅减少所致。这表明公司经营活动的现金创造能力显著提升，有利于公司持续经营和发展。:

投资活动现金流：由负转正，策略调整

投资活动产生的现金流量净额为329.91万元，上年同期为 - 1596.71万元，增加120.66%。主要是公司持有的增加股票现金分红部分到账1684万元（上年同期均未到账）及本期固定资产投入减少所致。投资活动现金流的改善，反映了公司投资策略的调整和投资收益的实现。:

筹资活动现金流：大幅下降，规划待优化

筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.53亿元，上年同期为1.74亿元，减少187.59%。主要是本期融资净额（融入资金 - 偿还资金）同比减少3.35亿元所致。公司需合理规划筹资活动，确保资金链稳定，满足公司发展的资金需求。:

综上所述，2025年上半年福建水泥在经营成果和财务状况上虽有积极变化，但在应收账款管理、存货控制、研发投入以及筹资规划等方面仍存在潜在风险。投资者需密切关注这些方面的动态，以便做出明智的投资决策。

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