在资本市场中，上市公司的财务报表如同企业运营的“晴雨表”，反映着企业的经营状况与发展趋势。上海宽频科技股份有限公司（*ST沪科，600608）近日发布的2025年半年度报告，呈现出颇为严峻的财务态势，其中营业收入同比减少65.00%，应收账款增长580,697.58%，如此显著的变动值得投资者高度关注。以下将对各项关键财务指标展开深入解读，剖析公司财务状况。
营收净利双降，经营困境凸显
营收大幅下滑，业务转型遇阻
报告期内，*ST沪科实现营业收入440.02万元，较上年同期的1257.17万元，大幅减少65.00%。
| 主要会计数据 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 4,400,243.59 | 12,571,663.81 | -65.00 |
公司表示，业务结构调整致使化工产品塑料粒子业务和钛白粉业务同比下降。化工行业竞争激烈，市场供需及价格波动影响公司业务，而业务转型过程中，新收入增长点开拓不足，导致营收大幅下滑。
净利润锐减，经营压力巨大
归属于上市公司股东的净利润为3.49万元，上年同期为83.44万元，减少95.81%。
| 主要会计数据 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 34,921.86 | 834,355.05 | -95.81 |
一方面业务结构调整使化工产品业务下滑利润减少，另一方面粮食类农产品应收账款计提的信用减值同比增加。净利润大幅缩水，显示公司经营压力大，若不能改善业务、控制成本与风险，持续发展将面临严峻挑战。
扣非净利润亏损，核心业务堪忧
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -30.60万元，上年同期为83.74万元，同比减少136.54%。
| 主要会计数据 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -305,959.33 | 837,418.41 | -136.54 |
扣非净利润反映核心业务盈利能力，该指标亏损表明主营业务面临困境，市场竞争力不足，成本控制或存问题，公司需优化核心业务提升可持续盈利能力。
每股收益下降，股东回报降低
基本每股收益大幅减少
基本每股收益为0.0001元/股，较上年同期的0.0025元/股，减少96.00%。
| 主要财务指标 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | 0.0001 | 0.0025 | -96.00 |
该指标与净利润变动趋势一致，体现公司盈利能力弱化，对股东回报水平显著降低，资本市场吸引力下降。
扣非每股收益同样下滑
扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.0009元/股，上年同期为0.0025元/股，同比减少136.00%。
| 主要财务指标 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股) | -0.0009 | 0.0025 | -136.00 |
进一步表明公司核心业务盈利能力下降，股东回报受影响。
资产指标波动，风险因素增加
应收账款激增，信用风险大增
应收账款期末余额为4217.40万元，期初余额仅为0.73万元，增长580,697.58%。
| 项目名称 | 本期期末数 | 上年期末数 | 本期期末金额较上年期末变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 应收款项 | 42,174,035.37 | 7,261.40 | 580,697.58 |
因报告期期末部分农产品销售暂未回款，大量流动资金被占用，还可能面临坏账风险，公司需加强管理，完善信用政策，加大催款力度。
应收票据归零，结算方式生变
应收票据期末余额为0.00元，上年期末余额为512.32万元，减少100.00%。
| 项目名称 | 本期期末数 | 上年期末数 | 本期期末金额较上年期末变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 0.00 | 5,123,176.01 | -100.00 |
报告期内票据结算业务减少，上年期末应收票据已到期承兑，结算方式调整虽消除相关潜在风险，但可能影响与客户合作模式和资金回笼速度。
存货变动微小，关注库存管理
存货期末账面价值为5.12万元，期初账面价值为5.14万元，变动幅度较小。
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 存货账面价值 | 51,165.14 | 51,401.57 |
其中库存商品账面余额5.12万元，存货跌价准备5.12万元。公司需关注存货市场价值变化，合理控制库存，避免跌价损失扩大。
费用增减不一，运营策略待察
销售费用下降，推广策略调整？
销售费用为47.67万元，较上年同期的72.36万元减少34.12%。
| 科目 | 本期数 | 上年同期数 | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 476,682.96 | 723,617.20 | -34.12 |
因农产品仓储费用同比减少，或暗示市场推广策略调整，减少仓储投入，但可能影响产品市场推广和销售，需平衡成本与推广效果。
管理费用降低，运营效率提升？
管理费用为189.42万元，较上年同期的228.34万元减少17.05%。
| 科目 | 本期数 | 上年同期数 | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1,894,214.24 | 2,283,431.81 | -17.05 |
或表明公司采取降本增效措施，但降低费用不能牺牲管理质量和运营效率。
财务费用上升，偿债压力增大
财务费用为113.15万元，较上年同期的97.32万元增加16.26%。
| 科目 | 本期数 | 上年同期数 | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1,131,500.12 | 973,208.29 | 16.26 |
因利息支出增加，公司债务负担加重，偿债压力增大，需合理规划债务结构，优化融资渠道。
现金流有改善，仍需关注波动
经营现金流改善，造血能力增强
经营活动产生的现金流量净额为2626.03万元，较上年同期的1944.03万元增加35.08%。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 26,260,325.32 | 19,440,286.96 | 35.08 |
因采购商品支付现金减少及农产品和化工产品退货冲减购买商品现金流，显示经营活动现金回笼良好，造血能力增强。
投资现金流流出减少，合理规划待提升
投资活动产生的现金流量净额为 -0.45万元，上年同期为 -10.58万元。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -4,460.18 | -105,799.00 | 不适用 |
报告期内固定资产投资额降低，虽现金流出减少，但仍需合理规划投资提升回报率。
筹资现金流偿债减少，关注资金链稳定
筹资活动产生的现金流量净额为 -31.02万元，上年同期为 -913.66万元。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -310,197.20 | -9,136,599.97 | 不适用 |
因偿还借款本金及利息同比减少，筹资策略有所调整，偿债压力缓解，但仍需关注未来筹资需求和资金链稳定性。
综上所述，*ST沪科2025年上半年财务表现面临诸多挑战，营收、净利润下滑，应收账款增加，财务费用上升等问题突出。虽经营现金流有所改善，但整体不确定性较大。投资者需谨慎决策，公司也应积极应对，提升核心竞争力，实现可持续发展。
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