2025年上半年，ST名家汇在复杂的市场环境中面临诸多挑战，多项关键财务指标出现大幅变动。下面将对各项指标进行详细解读。

营业收入同比下滑50.43%

报告期内，ST名家汇营业收入为3975.75万元，较上年同期的8020.69万元减少4044.94万元，降幅达50.43%。

公司表示，业务市场需求萎缩，行业整体景气度下行是主因。项目储备不足，前期较大体量在建项目已确认较大比例收入，本期确认营收规模有限；其他在建项目体量较小，对业绩提升效果不显著；受信用影响，融资及市场开发能力受限，项目获取能力变弱。不过，六安子公司8月投产的1.5亿元灯具销售订单未反映在半年报业绩中，若后续执行顺利，或对营收带来积极影响。

净利润同比下降467.46%

归属于上市公司股东的净利润为 -8088.00万元，上年同期为 -1425.29万元，同比下降467.46%。净利润大幅下滑，一方面源于营业收入锐减，另一方面，营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等各项支出虽有部分变动，但整体仍对利润形成较大压力，如财务费用因长短期借款逾期利息和罚息，较上年同期增加32.61%。

扣非净利润同比下降275.27%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -8531.49万元，上年同期为 -2273.41万元，同比下降275.27%。这进一步反映出公司核心业务盈利能力下降，非经常性损益对净利润影响相对较小，主营业务面临困境更为突出。

基本每股收益同比下降500.00%

基本每股收益为 -0.12元/股，上年同期为 -0.02元/股，同比下降500.00%。这意味着股东每持有一股所享有的收益大幅减少，公司经营困境直接反映在每股收益上，股东投资回报风险显著增加。

扣非每股收益同样为负且降幅明显

虽报告未单独列示扣非每股收益具体变动比例，但从扣非净利润大幅下降及基本每股收益情况可推断，扣非每股收益也处于亏损扩大状态，表明公司扣除非经常性损益后的核心业务盈利能力不佳，对股东权益造成较大损害。

应收账款规模大且坏账风险高

应收账款期末余额为27122.74万元，较上年末的30679.39万元有一定下降，但整体规模依然较大。公司对部分客户应收账款单项计提坏账准备，金额高达38054.77万元，计提比例100%，显示部分账款回收难度较大，存在较高坏账风险。从账龄来看，3年以上账款余额为66423.09万元，占比较高。

公司在应收账款管理和回收方面亟待加强，否则将对现金流和资产质量产生持续负面影响。

存货结构及跌价准备情况

存货期末余额为1178.70万元，较期初的1331.12万元有所下降。存货主要包括原材料、库存商品、合同履约成本等。其中，合同履约成本账面价值为56.15万元，存货跌价准备和合同履约成本减值准备共计1558.15万元，主要集中在原材料、库存商品和合同履约成本上。

这表明公司存货存在一定减值迹象，可能与市场需求变化、产品滞销等因素有关，公司需优化存货管理，降低潜在损失。

销售费用大幅下降65.39%

本期销售费用为441.49万元，较上年同期的1275.71万元减少834.22万元，降幅达65.39%。主要因公司依据各地业务情况严格控制人工费、招待费，且维修费按新准则要求计入营业成本。销售费用大幅下降反映公司成本控制成效，但可能对市场推广和业务拓展产生一定影响，需关注其对未来营收增长的潜在制约。

管理费用增长10.63%

管理费用为2824.85万元，较上年同期的2553.43万元增加271.42万元，增长10.63%。主要是本期人工成本、招待费及中介机构等费用增加所致。在营收下滑背景下，管理费用上升可能进一步压缩利润空间，公司需审视管理费用合理性，优化费用支出结构。

财务费用增长32.61%

财务费用为1421.37万元，较上年同期的1071.84万元增加349.53万元，增长32.61%。主要是长短期借款逾期利息和罚息所致。高额财务费用加重公司负担，反映公司面临融资困境和偿债压力，公司需改善融资结构，降低财务风险。

研发费用大幅下降79.56%

研发费用为92.08万元，较上年同期的450.56万元减少358.48万元，降幅达79.56%。主要是本期研发人工、材料投入成本下降所致。研发投入大幅减少，可能影响公司技术创新能力和产品竞争力，对公司长期发展产生不利影响。

经营活动现金流量净额同比减少1237.07%

经营活动产生的现金流量净额为 -6026.69万元，上年同期为530.02万元，同比减少1237.07%。主要因本期销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期减少，支付给职工的工资增加，以及去年底应收账款转让后部分项目上年回笼资金于本期支付给受让方，导致现金流出较去年同期增加。经营活动现金流量恶化，表明公司经营活动创造现金能力减弱，资金链面临较大压力，可能影响公司正常运营和债务偿还能力。

投资活动现金流量净额变动及分析

投资活动产生的现金流量净额为 -10.70万元，上年同期为 -67.64万元，同比减少84.18%。主要是本期长期资产支付的现金减少所致。虽然投资活动现金流出有所减少，但整体仍为净流出状态，显示公司在资产投资方面较为谨慎，可能基于当前经营状况和市场环境考虑。

筹资活动现金流量净额有所改善但仍为负

筹资活动产生的现金流量净额为 -265.58万元，上年同期为 -1301.12万元，同比增加79.59%。主要是偿还债务支付的现金减少所致。尽管筹资活动现金流量净额有所改善，但仍为负数，说明公司在筹资方面仍面临一定挑战，需进一步优化筹资策略，确保资金稳定流入。

ST名家汇在2025年上半年面临严峻财务形势，市场需求萎缩致营收和利润大幅下滑，应收账款回收风险高、存货减值以及费用控制不平衡等问题加剧公司困境，现金流紧张状况对公司持续运营构成威胁。投资者需密切关注公司策略调整和执行效果，以评估其未来发展前景和投资价值。

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