泰豪科技2025年上半年财报显示，公司呈现出营收增长、盈利改善的态势，但同时也暴露出经营现金流大幅下降等潜在风险。这背后反映出公司业务结构调整、市场环境变化以及战略决策等多方面因素的综合影响，值得投资者密切关注。

报告期内，泰豪科技实现营业收入18.58亿元，同比增长6.26%。从数据来看：

此次营收增长主要得益于应急装备业务的扩张。在军民融合领域布局下，军工装备业务虽有挑战，但应急装备业务因政策支持和市场需求增长而受益，像数据中心建设对智能应急电源需求，以及应急管理服务对特种车辆采购增加等。这表明公司业务结构调整初显成效，应急装备业务成为营收增长的重要动力。

归属于上市公司股东的净利润为1.05亿元，上年同期为 - 5932.52万元，成功扭亏为盈。扣除非经常性损益的净利润为5001.55万元，同比增长591.21%。具体数据如下：

不过，公司净利润提升部分依赖非经常性损益，非流动性资产处置损益、政府补助及金融资产相关损益等合计达5522.33万元。这意味着公司核心业务盈利能力虽有提升，但稳定性有待加强，后续盈利持续性需关注。

基本每股收益为0.1234元/股，上年同期为 - 0.0696元/股。扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0586元/股，上年同期为0.0085元/股，增幅明显。相关数据如下：

这反映出公司盈利能力增强，对股东回报有所提升。但鉴于净利润对非经常性损益的依赖，这种盈利能力提升的可持续性仍需进一步观察。

应收账款期末余额为38.08亿元，较上年末增长2.69%。从账龄结构看：

1年以上账款占比较高，尽管本期坏账准备有所转回，但仍需高度关注坏账风险。公司需加强账款管理，优化信用政策，保障资金及时回笼，否则可能面临资金损失。

存货期末余额为25.97亿元，较上年末增长5.44%。具体数据为：

原材料和在产品增加，可能是为应对业务增长而备货，但也可能引发库存积压风险。公司需优化库存管理策略，提高存货周转效率，避免库存成本增加和资金占用。

1. 销售费用持平：销售费用为7138.84万元，与上期基本持平，变动比例仅为 - 0.52%。具体如下：

这表明公司销售费用控制良好，在维持市场推广力度的同时，有效控制了成本。2.管理费用微增：管理费用为6953.24万元，增长2.75%，主要因预提费用增加。数据如下：

虽增幅不大，但公司仍需关注预提费用的合理性及管理费用的进一步控制。3.财务费用下降：财务费用为1.04亿元，下降24.90%，得益于有息负债下降。数据如下：

这体现了公司优化债务结构，降低财务成本的成果。4.研发投入加大：研发费用为4997.61万元，增长17.14%，显示公司重视技术创新，加大军工装备产业信息化及智能化相关产品研发投入。数据如下：

这有助于提升公司产品竞争力，但短期内可能对利润产生一定压力。

1. 经营活动现金流大幅下降：经营活动产生的现金流量净额为 - 4.06亿元，上年同期为1.24亿元，降幅达428.36%。主要原因是销售回款减少及应急装备业务增长带来合同备货采购支出增加。具体数据如下：

经营活动现金流大幅下降，可能影响公司短期偿债能力和日常运营资金需求，若销售回款持续不佳或库存积压加重，公司可能面临资金链紧张局面。2.投资活动现金流为正：投资活动产生的现金流量净额为4.31亿元，主要系收到持有的国科军工股权减持及分红款以及收回上期处置股权款。数据如下：

投资活动现金流为正，表明公司在资产处置和投资收益方面取得一定成果，对整体现金流有积极影响。3.筹资活动现金流为负：筹资活动产生的现金流量净额为 - 3.93亿元，主要系公司履行回购义务，收购控股子公司上海红生少数股权。数据如下：

筹资活动现金流为负，反映公司在股权回购和收购方面的资金支出，对公司资金面造成一定压力。

泰豪科技2025年上半年虽有营收增长和盈利改善，但经营现金流紧张和应收账款坏账等风险不容忽视。公司需强化现金流管理，优化应收账款回收策略，同时抓住行业机遇，依靠技术创新提升核心竞争力，以实现可持续发展。投资者应密切关注公司现金流状况和市场竞争态势，谨慎做出投资决策。

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