2025年上半年，兰州佛慈制药股份有限公司的财务数据呈现出复杂态势，部分关键指标变动显著，值得投资者密切关注。

营收下滑：各板块与地区市场均受冲击

报告期内，兰州佛慈制药营业收入为4.29亿元，较上年同期的4.99亿元下降13.93%。从业务板块来看，医药行业收入4.29亿元，同比下降13.74%，占总收入99.85%；食品行业收入0.05亿元，同比下降66.04%，占比0.15%。地区分布上，国内市场收入3.76亿元，下降13.78%；国外市场收入0.53亿元，下降15.12%。

食品行业收入大幅下降，对整体营收造成一定拖累，各板块及地区市场的下滑，显示公司市场拓展面临较大压力。

盈利减少：成本费用侵蚀利润空间

归属于上市公司股东的净利润为0.30亿元，同比下降16.60%；扣非净利润为0.21亿元，同比下降24.91%。营业成本2.84亿元，同比虽下降15.21%，但销售、管理、研发等费用仍对利润产生影响。非经常性损益为0.93亿元，主要含政府补助1.14亿元，缓冲了净利润下滑幅度。

净利润下滑，一方面源于营收减少，另一方面成本费用控制效果有限，利润空间被挤压。

每股收益降低：股东收益吸引力减弱

基本每股收益为0.0590元/股，同比下降16.55%；扣非每股收益为0.0408元/股。因净利润下滑，公司盈利水平下降，导致股东每持有一股所获收益减少，对投资者吸引力降低。

应收账款增加：回款风险显著上升

应收账款期末余额为3.38亿元，较上年末增加0.30亿元，增长9.64%。1年以内账款占比63.88%，1 - 2年占比13.97%，2 - 3年占比11.79%，3年以上占比10.36%。部分客户如陕西众友健康医药有限公司等因破产重整，单项计提坏账准备1.18亿元。

应收账款增加，或因销售策略调整放宽信用政策，但回款风险加大，若不能及时收回，将影响公司现金流与财务状况。

应收票据增长：关注兑付潜在风险

应收票据期末余额为0.88亿元，较期初增加0.20亿元，增长29.36%，全部为银行承兑票据。虽银行承兑票据信用风险相对低，但仍需关注承兑银行信用状况及票据到期兑付情况。

净资产收益率下降：资产运营效率待提高

加权平均净资产收益率为1.67%，较上年同期的2.03%下降0.36%。表明公司运用净资产获取利润能力下降，资产运营效率有待提升，可能受市场竞争、产品结构或成本控制等因素影响。

存货微增：库存管理需优化

存货期末余额为3.53亿元，较上年末增加0.13亿元，增长3.77%。存货增加可能因生产计划调整、市场需求预测失误或销售不畅。过多存货占用资金，增加仓储成本与存货跌价风险，公司需加强库存管理。

费用有降有升：成本控制存挑战

销售费用为0.47亿元，同比下降23.95%，因职工薪酬、广告宣传费等减少；管理费用为0.32亿元，同比下降8.38%，职工薪酬、折旧费等降低；财务费用为 - 0.02亿元，同比增长8.97%，因利息收入减少；研发费用为0.13亿元，同比下降9.17%。

公司在销售和管理费用控制有成效，但财务费用因利息收入变化增长，研发投入下降或影响未来创新能力。

现金流变动：经营改善但投、筹资有挑战

经营活动产生的现金流量净额为0.18亿元，上年同期为 - 0.07亿元，增长364.33%，因销售商品流入现金和购买商品支付现金减少，及支付各项税费和职工现金减少，表明经营活动现金状况改善。投资活动产生的现金流量净额为 - 0.10亿元，同比下降38.04%，因支付购买固定资产现金增加。筹资活动产生的现金流量净额为 - 0.18亿元，同比增长37.93%，因分配股利较去年同期减少。

兰州佛慈制药在营收和利润上面临压力，虽经营活动现金流量净额改善，但市场竞争、应收账款回款、存货管理及研发投入等问题仍带来风险，投资者需谨慎决策。

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