2025年上半年，盛德鑫泰新材料股份有限公司在复杂的市场环境下，财务状况呈现出营收增长但净利润下滑、应收账款大幅增加等态势。以下将对其关键财务指标进行详细解读，为投资者提供全面的财务信息参考。
核心财务指标解读
营业收入：订单驱动增长，业务结构有变化
报告期内，公司营业收入为14.90亿元，较上年同期的13.16亿元增长了13.20%。这一增长得益于订单增加，市场拓展取得成效。从业务构成看，合金钢管营业收入6.79亿元，同比增长23.02%，市场需求旺盛；不锈钢管营业收入4.38亿元，同比下降1.07%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,490,175,345.31 | 1,316,448,979.58 | 13.20% |
| 合金钢管收入 | 678,572,406.37 | - | 23.02% |
| 不锈钢管收入 | 437,878,262.79 | - | -1.07% |
净利润：多因素致下滑，盈利承压
归属于上市公司股东的净利润为8456.21万元，相比上年同期的1.23亿元，下降了31.36%。营业成本增长幅度高于营业收入，营业成本为12.51亿元，同比增长15.37%，同时资产减值损失增加，本期资产减值损失为2315.20万元，主要系商誉减值，公司成本控制和资产质量管理需加强。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 84,562,095.82 | 123,198,401.92 | -31.36% |
| 营业成本 | 1,250,624,616.30 | 1,084,016,123.30 | 15.37% |
| 资产减值损失 | -23,152,046.04 | - | - |
扣非净利润：同步下滑，主业盈利待提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8433.36万元，较上年同期的1.19亿元减少了29.06%。与净利润下滑趋势一致，说明主营业务盈利能力面临压力，公司需优化经营策略提升主业盈利水平。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 84,333,629.18 | 118,882,571.68 | -29.06% |
基本每股收益：随净利润下降，股东收益减少
基本每股收益为0.7717元/股，上年同期为1.12元/股，下降了31.10%。与净利润下滑相符，股东每股收益减少，公司需提升盈利能力增加股东回报。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.7717 | 1.12 | -31.10% |
扣非每股收益：下降凸显主业盈利问题
扣非每股收益为0.77元，较上年同期下降，表明主营业务盈利状况不佳，公司需深入分析业务环节提升核心竞争力。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 扣非每股收益 | 0.77 | - | - |
应收账款：大幅增加，回款风险上升
应收账款期末余额为8.32亿元，较上年末的5.36亿元增长了55.16%，占总资产比例从17.27%升至25.45%，部分子公司回款减少。大幅增加可能导致回款风险上升，公司需加强管理、优化信用政策、加大催收力度。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动比例 | 占总资产比例（本期末） | 占总资产比例（上期末） |
|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款 | 832,115,568.76 | 536,279,887.34 | 55.16% | 25.45% | 17.27% |
应收票据：规模下降，关注信用风险
应收票据期末余额为2.56亿元，较期初的2.93亿元下降了12.46%。其中银行承兑票据期末余额1.53亿元，商业承兑票据期末余额1.17亿元。虽整体规模下降，但商业承兑票据有信用风险，公司需关注票据质量。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 255,976,428.85 | 292,562,895.84 | -12.46% |
| 银行承兑票据 | 152,903,150.21 | 189,392,669.78 | - |
| 商业承兑票据 | 116,545,722.27 | 118,568,273.25 | - |
加权平均净资产收益率：下滑，资产运营待优化
加权平均净资产收益率为7.72%，上年同期为11.29%，下降了3.57个百分点。表明公司运用净资产获取利润能力下降，需优化资产配置提高使用效率。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 7.72% | 11.29% | -3.57% |
存货：规模略增，关注跌价风险
存货账面价值为5.59亿元，较上年末的5.51亿元略有增长，占总资产比例从17.75%降至17.10%。存货跌价准备期末余额为1432.05万元，较期初增加248.54万元。公司生产销售周期长，存货规模大，需关注市场价值变化控制库存。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动比例 | 占总资产比例（本期末） | 占总资产比例（上期末） |
|---|---|---|---|---|---|
| 存货 | 559,194,300.27 | 551,291,350.11 | 1.43% | 17.10% | 17.75% |
| 存货跌价准备 | 14,320,501.97 | 11,835,085.41 | 21.00% | - | - |
成本费用分析
销售费用：基本持平，投入合理
销售费用为500.69万元，较上年同期的501.45万元略有下降0.15%。营业收入增长情况下销售费用稳定，市场推广和渠道维护投入合理，销售成本控制有效。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5,006,893.01 | 5,014,545.29 | -0.15% |
管理费用：下降，内部管理优化
管理费用为4130.93万元，较上年同期的4341.68万元下降了4.85%。得益于内部管理优化，如费用控制、流程改进，管理成本降低。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 41,309,274.88 | 43,416,829.68 | -4.85% |
财务费用：略有增加，关注债务成本
财务费用为1021.87万元，较上年同期的1020.45万元增长了0.14%。主要因利息支出增加，虽增幅小，但业务发展若债务规模扩大，可能影响财务费用，公司需优化融资结构。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 10,218,655.65 | 10,204,462.84 | 0.14% |
| 利息支出 | 11,652,410.83 | 11,335,749.22 | - |
研发费用：下降，创新投入需重视
研发费用为4548.23万元，较上年同期的4769.80万元下降了4.65%。市场竞争激烈，研发投入下降可能影响创新和产品升级，公司需权衡成本与发展战略。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 45,482,345.17 | 47,698,016.32 | -4.65% |
现金流量分析
经营活动现金流量净额：显著改善，经营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为 -3520.30万元，虽仍为负，但较上年同期的 -1.81亿元大幅增长了80.50%。因采购支付现金减少，公司现金管理和采购策略优化，经营现金状况改善。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -35,203,040.65 | -180,563,817.15 | 80.50% |
投资活动现金流量净额：流出增加，关注效益
投资活动产生的现金流量净额为 -1.06亿元，较上年同期的 -6886.18万元下降了53.47%。因采购固定资产支付现金增加，公司投资需评估可行性和效益，避免盲目投资。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -105,684,903.45 | -68,861,844.83 | -53.47% |
筹资活动现金流量净额：由正转负，资金压力显现
筹资活动产生的现金流量净额为 -4552.98万元，上年同期为2.83亿元，同比下降116.11%。因偿还债务和分配股利增加，公司筹资资金压力增大，需合理安排偿债和股利政策。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -45,529,802.07 | 282,570,540.50 | -116.11% |
总体而言，盛德鑫泰上半年营收增长但净利润下滑，应收账款增加、盈利能力指标下降等问题突出。虽经营活动现金流量净额改善，但投资和筹资活动现金流量变化显示公司面临资金压力和投资决策挑战，投资者需密切关注公司后续举措及成效。
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