汉商集团2025年上半年财报数据显示，公司多项关键财务指标出现明显波动，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比降幅高达212.45%，销售费用大幅下降53.06%。这些变化背后，公司的经营状况值得深入探究，对投资者而言，也需谨慎评估其中蕴含的风险。
营收下滑，子公司业务受挫
营收数据大幅下降
报告期内，汉商集团营业收入为5.13亿元，较上年同期的6.26亿元减少18.06%。
| 主要会计数据 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 512,881,841.82元 | 625,954,926.08元 | -18.06 |
公司表示，营收减少主要系子公司迪康药业销售收入减少。从行业环境来看，医药行业虽长期稳定向好，但政策影响较大，如药品集采、医保控费等政策，或对迪康药业的市场和价格产生冲击。若迪康药业不能及时调整产品结构、优化市场策略，营收恐持续承压。
盈利骤降，经营挑战加剧
净利润大幅缩水
归属于上市公司股东的净利润为162.15万元，较上年同期的851.08万元减少80.95%。净利润的大幅下降，除了营收减少外，成本控制、市场竞争等因素或也产生影响。如市场竞争激烈导致产品价格下降，而成本未能有效降低，压缩了利润空间。
扣非净利润降幅惊人
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1276.15万元，上年同期为 -408.43万元，同比减少212.45%。这表明公司核心业务盈利能力减弱，若后续不能改善经营，提升核心业务竞争力，盈利状况难有改观。
| 主要会计数据 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 1,621,457.53元 | 8,510,842.71元 | -80.95 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -12,761,523.17元 | -4,084,336.32元 | -212.45 |
收益降低，股东回报减少
基本每股收益下滑明显
基本每股收益为0.0055元/股，较上年同期的0.0288元/股减少80.9%。这直接反映了股东权益的减少，意味着投资者从每股中获得的收益大幅降低。
扣非每股收益降幅显著
扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.0433元/股，上年同期为 -0.0138元/股，同比减少213.77%。进一步表明公司主营业务对股东收益的贡献在下降，投资者需警惕。
| 主要财务指标 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | 0.0055 | 0.0288 | -80.9 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股) | -0.0433 | -0.0138 | -213.77 |
资产运营与风险并存
应收账款增加，坏账风险上升
期末应收账款为1.55亿元，较上年期末的1.15亿元增长35.57%。应收账款的增加，或意味着公司销售信用政策有所放宽，虽可能刺激销售，但也增加了坏账风险。若账款不能及时收回，将影响公司资金周转和财务状况。
应收票据增长，关注承兑风险
应收票据期末余额为6810.67万元，较上年期末的6129.78万元增长11.11% ，一定程度上反映了公司销售结算方式的变化，需关注票据的承兑风险。
净资产收益率下降，运营效率降低
加权平均净资产收益率为0.10%，较上年同期的0.51%减少0.41个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低。
存货减少，或存储备不足风险
存货期末余额为2.21亿元，较上年期末的2.58亿元减少14.32%。存货减少或因销售策略调整，加快了存货周转，但也可能存在存货储备不足，影响后续生产销售的风险。
| 项目名称 | 本期期末数 | 上年期末数 | 本期期末金额较上年期末变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 155,285,670.65元 | 114,542,216.88元 | 35.57 |
| 应收票据 | 68,106,663.48元 | 61,297,809.37元 | 11.11 |
| 存货 | 221,341,225.05元 | 258,344,414.39元 | -14.32 |
费用管控与战略调整
销售费用锐减，或影响长期销售
销售费用为7030.99万元，较上年同期的1.50亿元减少53.06%，主要系本期开发推广费减少。这或为公司短期节省成本之举，但从长期看，过度削减推广费用，或影响产品市场推广和品牌知名度提升，对销售增长不利。
管理费用稳定，成本控制有效
管理费用为1.27亿元，较上年同期的1.32亿元减少4.08%，整体较为稳定，显示公司在管理成本控制上有一定成效。
财务费用降低，债务负担减轻
财务费用为1799.82万元，较上年同期的2033.02万元减少11.47%，主要系借款减少，表明公司债务负担有所减轻，财务风险降低。
研发费用稳定，注重产品创新
研发费用为1741.01万元，较上年同期的1770.65万元减少1.67%，基本保持稳定，反映公司在研发投入上维持一定水平，注重产品创新和竞争力提升。
| 科目 | 本期数 | 上年同期数 | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 70,309,981.46元 | 149,790,627.66元 | -53.06 |
| 管理费用 | 126,854,616.37元 | 132,244,758.84元 | -4.08 |
| 财务费用 | 17,998,241.38元 | 20,330,249.27元 | -11.47 |
| 研发费用 | 17,410,133.02元 | 17,706,500.73元 | -1.67 |
现金流波动，资金状况需关注
经营现金流减少，回笼能力下降
经营活动产生的现金流量净额为4451.75万元，较上年同期的8601.69万元减少48.25%，主要原因为销售商品收到的现金较去年同期减少。这表明公司经营活动现金回笼能力下降，可能影响公司正常运营和发展。
投资现金流增长，投资规模收缩
投资活动产生的现金流量净额为 -1690.60万元，较上年同期的 -6598.71万元增长74.38%，本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较去年同期减少，或显示公司投资规模收缩。
筹资现金流减少，偿还债务调整结构
筹资活动产生的现金流量净额为 -7928.22万元，较上年同期的 -7016.45万元减少12.99%，主要系本期偿还银行借款较去年同期增加，反映公司在偿还债务，调整资本结构。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 44,517,471.89元 | 86,016,942.03元 | -48.25 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -16,905,993.19元 | -65,987,144.76元 | 74.38 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -79,282,243.23元 | -70,164,472.20元 | -12.99 |
汉商集团2025年上半年多项财务指标不佳，营收和净利润大幅下滑，显示公司经营面临较大挑战。应收账款增加、经营现金流减少等问题，需引起投资者高度关注。公司虽在费用控制和债务管理上有一定成效，但核心业务盈利能力的提升才是关键。未来，汉商集团需优化产品结构、加强市场推广、提升研发创新能力，以应对市场变化和竞争压力。投资者在决策时，应综合考虑公司财务状况和行业趋势，谨慎投资。
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