2025年上半年，瑞斯康达科技发展股份有限公司面临着经营活动现金流量净额同比下降614.12%，净利润亏损进一步扩大的困境，凸显出公司在市场环境中面临的严峻挑战，投资者需密切关注。
营收下滑，市场拓展困难重重
营业收入同比下降25.99%
报告期内，瑞斯康达营业收入为5.39亿元，较上年同期的7.28亿元下降25.99%。公司表示，主要是报告期内销售减少。从业务布局来看，尽管在运营商、政企业务和国际业务上均有拓展，但市场竞争激烈，导致销售业绩下滑。例如在运营商市场，虽有中标项目，但订单获取难度增加，影响营收规模。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 5.39 | 7.28 | -25.99 |
净利润亏损扩大，盈利能力堪忧
净利润亏损扩大，营业成本控制有成效
归属于上市公司股东的净利润为 -0.42亿元，上年同期为 -0.37亿元，亏损进一步扩大。公司经营面临困难，收入下降的同时，营业成本同比下降33.14%，虽缓解了一定压力，但其他费用仍对利润产生负面影响。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | -0.42 | -0.37 | 不适用 |
扣非净利润亏损收窄，主业待加强
扣非净利润亏损有所收窄
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -0.48亿元，上年同期为 -0.54亿元，亏损有所收窄。表明主营业务在艰难环境中有改善，但仍处于亏损，需提升核心竞争力，优化业务结构。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（亿元） | -0.48 | -0.54 | 不适用 |
每股收益为负，股东回报欠佳
基本每股收益与扣非每股收益均为负
基本每股收益为 -0.10元/股，上年同期为 -0.09元/股；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.11元/股，上年同期为 -0.12元/股。两组数据均为负数，且基本每股收益亏损略有扩大，股东回报较差。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | -0.10 | -0.09 | 不适用 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股) | -0.11 | -0.12 | 不适用 |
应收账款规模大，坏账风险高
应收账款期末余额基本持平，坏账风险需警惕
应收账款期末余额为6.39亿元，与期初的6.42亿元相比基本持平。应收账款占流动资产比重较高，虽已计提坏账准备，但客户经济条件恶化等因素可能导致账款无法及时足额收回，1年以上应收账款占比较大，需加强回收管理。
| 项目 | 期末账面余额（亿元） | 期初账面余额（亿元） |
|---|---|---|
| 应收账款 | 6.39 | 6.42 |
应收票据减少，收款压力显现
应收票据期末余额下降24.07%
应收票据期末余额为0.33亿元，较期初的0.43亿元下降24.07%，主要因报告期内票据收款减少，反映出销售收款环节可能面临压力，需优化收款策略。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 0.33 | 0.43 | -24.07 |
净资产收益率下降，资产运营待优化
加权平均净资产收益率下降0.54个百分点
加权平均净资产收益率为 -2.71%，上年同期为 -2.17%，减少0.54个百分点。表明公司运用净资产获取利润的能力下降，需优化资产配置，提升运营管理水平。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率(%) | -2.71 | -2.17 | 减少0.54个百分点 |
存货高位稳定，跌价风险不容忽视
存货账面价值基本稳定
存货账面价值期末为6.67亿元，期初为6.65亿元，基本保持稳定。存货主要包括原材料、库存商品和发出商品等，占流动资产比重较高，市场环境变化可能导致产品销售困难，出现跌价风险。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 期初余额（亿元） |
|---|---|---|
| 存货账面价值 | 6.67 | 6.65 |
销售费用微降，需平衡市场推广
销售费用下降5.11%
销售费用为1.22亿元，较上年同期的1.29亿元下降5.11%，主要因降本增效，业务推广费减少。公司需平衡费用控制与市场推广效果，确保市场份额稳定。
| 项目 | 本期数（亿元） | 上年同期数（亿元） | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1.22 | 1.29 | -5.11 |
管理费用下降，内部管控有效
管理费用下降17.05%
管理费用为0.51亿元，较上年同期的0.62亿元下降17.05%，主要因服务费及股权激励减少。公司优化内部管理，降低了管理费用，提升了内部运营效率。
| 项目 | 本期数（亿元） | 上年同期数（亿元） | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 0.51 | 0.62 | -17.05 |
财务费用降低，关注汇率波动
财务费用下降6.25%
财务费用为0.02亿元，较上年同期的0.02亿元下降6.25%，主要因报告期内汇兑收益所致。但汇兑收益具有不确定性，公司需关注汇率波动对财务费用的影响。
| 项目 | 本期数（亿元） | 上年同期数（亿元） | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 0.02 | 0.02 | -6.25 |
研发费用略减，创新投入需平衡
研发费用下降8.55%
研发费用为1.38亿元，较上年同期的1.51亿元下降8.55%，主要因提质增效，研发整体投入略有减少。通信行业技术创新迅速，公司需在成本控制与研发创新间找到平衡。
| 项目 | 本期数（亿元） | 上年同期数（亿元） | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 1.38 | 1.51 | -8.55 |
经营现金流大幅下降，资金压力大
经营活动现金流量净额同比下降614.12%
经营活动产生的现金流量净额为 -1.35亿元，上年同期为0.26亿元，同比下降614.12%，主要因报告期内回款减少。公司经营活动现金流入不足，资金压力较大，需加强应收账款管理，优化销售策略。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（亿元） | -1.35 | 0.26 | -614.12 |
投资现金流下降，关注理财波动
投资活动现金流量净额下降43.79%
投资活动产生的现金流量净额为0.03亿元，较上年同期的0.05亿元下降43.79%，主要因报告期内收到到期结构性理财款所致。投资活动现金流量净额变化反映投资策略调整及理财收益波动，需关注对整体资金状况的影响。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（亿元） | 0.03 | 0.05 | -43.79 |
筹资现金流变动，借款策略调整
筹资活动现金流量净额变动
筹资活动产生的现金流量净额为 -0.24亿元，上年同期为 -1.09亿元。变动主要因报告期内偿还短期借款减少，显示公司筹资策略有所调整，通过合理安排借款规模优化债务结构。
| 项目 | 本报告期（1-6月） | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（亿元） | -0.24 | -1.09 | 不适用 |
综上所述，瑞斯康达在2025年上半年面临着营收下滑、净利润亏损扩大、现金流紧张等诸多问题，同时应收账款坏账风险、存货跌价风险等也不容忽视。投资者需谨慎关注公司后续经营策略调整及业绩改善情况。
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