烽火电子于2025年8月发布半年报，报告期内多项财务指标变动显著。净利润同比暴跌212.70%，筹资活动产生的现金流量净额大幅增长9599.57%。这些数据变动背后，公司经营与财务状况究竟如何？以下将详细解读。
营收与盈利指标解读
营业收入下滑26.67%
报告显示，烽火电子本报告期营业收入6.15亿元，上年同期调整后为8.39亿元，同比减少26.67%。从业务构成看：
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 615,030,941.61 | 838,726,393.38 | -26.67% |
| 通信行业收入 | 561,185,817.56 | 773,335,634.06 | -27.43% |
| 其他业务收入 | 53,845,124.05 | 65,390,759.32 | -17.66% |
通信行业作为主营业务，收入占比91.25%，但同比下降27.43%，表明公司主营业务市场拓展遇阻，营收增长面临挑战。
净利润由盈转亏，暴跌212.70%
归属于上市公司股东的净利润为 -8960.79万元，上年同期调整后为 -2865.59万元，同比减少212.70%，由盈转亏。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -89,607,948.07 | -28,655,938.14 | -212.70% |
| 营业总成本 | 712,767,317.81 | 889,989,817.91 | - |
净利润大幅下降，一方面源于营业收入减少，另一方面营业总成本控制不佳。虽本报告期营业总成本较上年有所下降，但仍对净利润造成较大压力。
扣非净利润下滑151.35%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -9267.13万元，上年同期调整后为 -3686.95万元，同比减少151.35%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | -92,671,306.62 | -36,869,482.41 | -151.35% |
扣非净利润下滑幅度大，显示公司核心业务盈利能力下降，非经常性损益对净利润影响相对小，公司经营挑战较大。
基本每股收益减少171.47%
基本每股收益为 -0.1037元/股，上年同期调整后为 -0.0382元/股，同比减少171.47%。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.1037 | -0.0382 | -171.47% |
基本每股收益与净利润下降趋势一致，反映公司每股盈利水平大幅降低，股东收益受较大影响。
扣非每股收益体现核心业务影响
扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.1073元/股，进一步体现公司核心业务盈利能力下降对每股收益的负面影响。
资产负债与现金流状况解读
应收账款庞大，存坏账风险
本报告期末，应收账款为24.49亿元，占总资产比例为34.36%，上年末为24.24亿元，占总资产比例为35.90%。从账龄看：
| 账龄 | 期末账面余额（元） | 期初账面余额（元） |
|---|---|---|
| 1年以内（含1年） | 1,453,410,111.24 | 1,374,763,049.77 |
| 1至2年 | 791,440,438.09 | 799,773,189.40 |
| 2至3年 | 290,484,936.36 | 394,693,435.40 |
| 3年以上 | 272,380,010.59 | 207,042,243.35 |
应收账款虽占比略降，但金额庞大，且账龄较长，可能存在坏账风险，需关注回收情况。
应收票据大幅减少，关注兑付风险
应收票据期末余额为6746.51万元，期初余额为3.98亿元，大幅减少。其中：
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 银行承兑票据 | 4,852,981.06 | 10,487,796.01 |
| 商业承兑票据 | 62,612,145.28 | 387,053,569.75 |
| 合计 | 67,465,126.34 | 397,541,365.76 |
商业承兑票据占比较大且较期初减少，需关注票据兑付风险。
加权平均净资产收益率下降3.67个百分点
加权平均净资产收益率为 -5.19%，上年同期调整后为 -1.52%，下降了3.67个百分点。表明公司运用净资产获取利润能力下降，资产运营效率待提高。
存货增加，关注跌价风险
存货期末余额为17.56亿元，占总资产比例为24.63%，较上年末15.16亿元有所增加。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） |
|---|---|---|
| 存货 | 1,755,792,383.11 | 1,516,327,480.94 |
存货增加可能占用较多资金，影响资金周转，同时需关注跌价风险。
销售费用微降3.60%
销售费用本报告期为1773.51万元，上年同期为1839.65万元，同比减少3.60%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 17,735,057.19 | 18,396,478.85 | -3.60% |
销售费用虽下降，但可能影响市场推广与销售业绩，需关注后续市场拓展策略。
管理费用减少8.52%
管理费用为12451.20万元，上年同期为13611.26万元，同比减少8.52%。公司对管理费用有所控制，但仍需优化管理流程，提高效率，降低成本。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 124,512,019.27 | 136,112,641.18 | -8.52% |
财务费用增加51.22%
财务费用为1191.26万元，上年同期为787.79万元，同比增加51.22%。主要因报告期利息支出增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 11,912,607.58 | 7,877,874.53 | 51.22% |
财务费用增加影响公司利润，需合理安排资金，优化债务结构。
研发费用减少13.39%
研发费用为16157.87万元，上年同期为18656.20万元，同比减少13.39%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 161,578,659.11 | 186,561,953.37 | -13.39% |
研发投入减少可能影响未来技术创新与产品竞争力，公司需平衡成本控制与长期发展。
经营活动现金流净额改善但仍为负
经营活动产生的现金流量净额为 -33174.65万元，上年同期为 -48111.92万元，同比增加31.05%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -331,746,504.25 | -481,119,199.35 | 31.05% |
虽有所改善，但经营活动现金创造能力仍有待提升。
投资活动现金流净额微增6.23%
投资活动产生的现金流量净额为 -2995.92万元，上年同期为 -3195.10万元，同比增加6.23%。投资活动现金流出主要用于购建资产，需关注投资回报。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -29,959,210.52 | -31,950,957.84 | 6.23% |
筹资活动现金流净额大增9599.57%
筹资活动产生的现金流量净额为85807.45万元，上年同期为884.65万元，同比增加9599.57%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 858,074,464.50 | 8,846,522.44 | 9599.57% |
主要因收到募集配套资金，虽增加资金储备，但也增加偿债压力与资金成本，需合理规划资金用途。
烽火电子2025上半年面临营收下滑、净利润亏损扩大等问题，应收账款、存货及财务费用等方面存在风险。虽筹资活动带来大量现金流入，但如何有效利用资金提升业绩、改善财务状况是关键。投资者需密切关注财务指标变化。
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