营收与利润：大幅下滑，压力凸显
营业收入：同比减少39.52%
华斯股份2025年上半年营业收入为1.55亿元，较上年同期的2.56亿元减少39.52%。公司称主要因报告期较上年同期转让投资性房地产收入减少。从业务板块看：
| 业务类型 | 本报告期金额（元） | 上年同期金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| OBM | 119,117,508.49 | 100,340,400.91 | 18.71% |
| ODM | 19,185,011.86 | 26,316,285.85 | -27.10% |
| OEM | 1,342,089.54 | 1,169,440.31 | 14.76% |
| 其他业务收入 | 15,299,160.26 | 128,366,608.34 | -88.08% |
其他业务收入大幅下滑对整体营收影响较大，尽管部分业务有增长，但难以弥补其他业务收入锐减缺口。
净利润：由盈转亏，暴跌235.26%
归属于上市公司股东的净利润为 -927.04万元，上年同期为685.37万元，同比减少235.26%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1015.35万元，上年同期为647.55万元，同比减少256.80%。营收减少，同时成本费用仍需承担，盈利能力急剧下降，致使净利润大幅下滑。
基本每股收益与扣非每股收益：均为负数
基本每股收益为 -0.0248元/股，上年同期为0.0183元/股；扣非每股收益为 -0.0271元/股，上年同期为0.0173元/股。这两项指标为负，反映公司报告期经营困境，股东收益受严重影响。
资产项目：结构变动，关注风险
应收账款：余额减少，坏账风险仍存
应收账款期末余额为3311.99万元，较期初的4124.77万元减少812.78万元，减少比例为19.70% 。按账龄披露：
| 账龄 | 期末账面余额（元） | 期初账面余额（元） |
|---|---|---|
| 1年以内(含1年) | 28,911,000.26 | 37,938,629.67 |
| 1至2年 | 4,439,476.14 | 6,262,427.26 |
| 2至3年 | 5,558,398.04 | 3,671,402.14 |
| 3年以上 | 20,431,100.76 | 20,061,147.75 |
| 合计 | 59,339,975.20 | 67,933,606.82 |
单项计提坏账准备的应收账款期末余额为2099.04万元，坏账准备计提比例为100%，涉及失联客户预计无法收回。按组合计提坏账准备的应收账款期末余额为3834.96万元，坏账准备为522.97万元，计提比例为13.64%。虽余额减少，但坏账风险高，后续回收情况需关注。
存货：余额增加，或面临跌价风险
存货期末余额为4.58亿元，较期初的4.37亿元增加2133.13万元，增长比例为4.88%。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 原材料 | 2,599,559.95 | 5,115,786.60 | 减少2516226.65元 |
| 库存商品 | 130,241,496.63 | 144,218,940.94 | 减少13977444.31元 |
| 半成品 | 380,157,459.92 | 347,599,467.10 | 增加32557992.82元 |
| 合计 | 512,998,516.50 | 499,158,424.53 | 增加13840091.97元 |
库存商品余额为1.30亿元，半成品余额为3.80亿元。存货增加与生产策略或市场销售有关，但可能面临跌价风险，公司已计提5498.06万元跌价准备，需关注存货周转及市场价格波动对其价值影响。
费用分析：有增有减，成本控制待优化
销售费用：增长29.83%
销售费用本期发生额为3290.36万元，较上期的2534.38万元增加755.98万元，增长29.83%。因自上年第四季度增加新疆子公司，报告期宣传及门店费用增加。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 工资及相关费用 | 13,612,761.09 | 12,883,837.64 | 增加728923.45元 |
| 差旅费 | 632,155.29 | 535,111.78 | 增加97043.51元 |
| 业务招待费 | 86,056.39 | 51,731.97 | 增加34324.42元 |
| 广告及业务宣传费 | 3,266,588.73 | 3,194,819.74 | 增加71768.99元 |
| 折旧费 | 3,068,844.93 | 2,836,800.23 | 增加232044.7元 |
| 店面费用 | 9,652,045.48 | 5,284,999.97 | 增加4367045.51元 |
| 其他 | 2,585,171.38 | 556,480.25 | 增加2028691.13元 |
| 合计 | 32,903,623.29 | 25,343,781.58 | 增加7559841.71元 |
销售费用增加为拓展市场，需关注投入产出比，带动销售收入提升。
管理费用：略有下降，降9.76%
管理费用本期发生额为1900.62万元，较上期的2106.09万元减少205.47万元，下降9.76%。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 工资及相关费用 | 8,699,712.38 | 9,582,681.90 | 减少882969.52元 |
| 折旧费 | 3,056,861.84 | 3,564,329.24 | 减少507467.4元 |
| 物料消耗 | 358,568.90 | 839,380.49 | 减少480811.59元 |
| 办公费 | 594,800.34 | 758,882.80 | 减少164082.46元 |
| 差旅费 | 764,246.51 | 809,525.66 | 减少45279.15元 |
| 业务招待费 | 284,880.16 | 764,390.90 | 减少479510.74元 |
| 维修排污费 | 1,433,540.88 | 1,409,389.55 | 增加24151.33元 |
| 保险费 | 492,912.12 | 577,258.70 | 减少84346.58元 |
| 无形资产摊销 | 769,849.02 | 738,008.82 | 增加31840.2元 |
| 咨询服务费 | 1,914,767.27 | 1,119,043.44 | 增加795723.83元 |
| 其他 | 636,074.79 | 898,043.89 | 减少261969.1元 |
| 合计 | 19,006,214.21 | 21,060,935.39 | 减少2054721.18元 |
工资及相关费用、折旧费等下降，得益于管理成本控制措施。
财务费用：增长17.30%
财务费用本期发生额为143.91万元，较上期的122.69万元增加21.22万元，增长17.30%。主因汇率变动引起汇兑损益较上年同期增加。利息支出为328.44万元，较上期的280.43万元增加48.01万元；利息收入为 -241.28万元，较上期的 -222.37万元减少18.91万元。公司需关注汇率波动，合理运用金融工具管理汇率风险。
研发费用：增长6.95%
研发费用本期发生额为408.82万元，较上期的382.23万元增加26.59万元，增长6.95%。其中人工费用为133.67万元，原料、燃料及其他费用为275.14万元。研发投入增加体现对产品创新和技术提升重视，需关注研发成果转化效率。
现金流量：多维度审视，洞察经营本质
经营活动现金流量净额：亏损收窄，改善明显
经营活动产生的现金流量净额为 -1068.19万元，上年同期为 -4643.68万元，同比增长77.00%。主因购买商品接受劳务支付的各项税费、及其他经营活动支出的费用减少。销售商品、提供劳务收到的现金为1.76亿元，较上年同期的1.84亿元略有减少；购买商品、接受劳务支付的现金为1.38亿元，较上年同期的1.56亿元有所下降。虽净额仍为负，但亏损幅度大幅收窄，经营活动现金状况改善。
投资活动现金流量净额：由负转正，定期存款影响
投资活动产生的现金流量净额为3302.77万元，上年同期为 -2228.01万元，同比变动 -248.24%。主因报告期内定期存款到期增加。收回投资收到的现金无发生额，取得投资收益收到的现金也无发生额，处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为1.18万元，收到其他与投资活动有关的现金为3703.65万元，主要为定期存款到期收回。投资活动现金流量净额转正，改善公司资金状况。
筹资活动现金流量净额：大幅减少，借款变动所致
筹资活动产生的现金流量净额为 -4295.67万元，上年同期为 -1009.21万元，同比变动325.65%。主因本公司取得银行借款净额较去年同期减少。取得借款收到的现金为1.40亿元，较上年同期的0.90亿元增加0.50亿元；偿还债务支付的现金为1.80亿元，较上年同期的0.83亿元增加0.97亿元。筹资活动现金流量净额大幅减少，或给公司资金筹集和债务偿还安排带来挑战。
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