2025年上半年，全球经济与原油市场复杂多变，中海油服的财务表现备受瞩目。本文将围绕净利润增长21.5%和应收账款激增38.4%，深入剖析其2025年中期财报，为投资者提供详尽的财务分析。

2025年上半年，中海油服营业收入达232.95亿元，同比增加7.98亿元，增幅3.5%。各业务板块表现不一：

钻井服务因国内平台使用率及北海作业价格、量上升而增长；油田技术服务受全球部分区域钻井活跃度减弱影响下降；船舶服务因资源统筹、新增船舶及使用率提升而增长；物探采集和工程勘察服务基本稳定。尽管各板块有起伏，但协同发展推动了整体收入提升。

2025年上半年，公司净利润为20.77亿元，同比增加3.67亿元，增幅21.5%。经营利润为29.09亿元，较去年同期增加2.17亿元，增幅8.0% 。各业务板块经营利润如下：

钻井和船舶服务经营利润增长对净利润提升贡献大，油田技术服务因钻井活跃度减弱利润回落，物探采集和工程勘察服务因去年有消费税返还收益而利润减幅大。净利润提升体现公司优化业务、提升效率和控本增效的成果。

2025年上半年公司基本每股盈利为0.41元，去年同期为0.33元，增长幅度明显。增长与净利润提升匹配，表明公司为股东创造价值能力增强，股东每股享有的盈利增多。

截至2025年6月30日，公司应收账款为194.69亿元，较2024年末增加54.06亿元，增幅38.4%，因作业量增加致应收作业款增加。账龄分析如下：

虽大部分账款在一年内，但大幅增加仍有风险。客户信用或市场变化可能致回收困难，增加坏账风险，影响现金流和财务状况。

截至2025年6月30日，应收票据为0.58亿元，较2024年末减少4.52亿元，降幅88.6%，主要为票据到期收回。减少反映公司票据结算变化，也降低了票据违约等潜在风险。

截至2025年6月30日，公司存货为24.52亿元，较2024年末增加2.98亿元。增加可能是为满足业务增长预期储备物资，但存货管理不善可能致积压，占用资金，增加仓储成本和跌价风险，影响资金周转和盈利能力。

2025年上半年公司财务支出净额为4.07亿元，较去年同期4.05亿元基本稳定。其中汇兑损失净额因汇率波动增加0.82亿元，利息收入减少0.14亿元，融资成本因有息负债规模减少而减少0.94亿元。虽整体稳定，但汇率波动致汇兑损失增加需关注，公司应加强汇率风险管理。

2025年上半年公司经营活动现金净流出4.95亿元，去年同期净流入17.14亿元，因本期购买商品、接受劳务支付现金增加。由正转负显示经营现金支出增加，可能影响资金流动性，需关注后续改善情况，保障运营资金。

2025年上半年公司投资活动现金净流入36.08亿元，去年同期为33.90亿元，同比流入增加2.18亿元。主要因处置/到期理财产品及基金投资现金流入减少22.07亿元，购买理财产品、基金及定期存款现金流出减少24.40亿元，购买长期资产现金流出增加1.15亿元。现金流量净额增加表明公司投资策略调整，实现现金净流入，增强资金实力。

2025年上半年公司筹资活动现金净流出14.19亿元，同比流出减少16.02亿元。主要因本期新增借款现金增加39.66亿元，偿还长期债券现金增加35.86亿元，偿还银行借款现金减少12.62亿元。流出减少反映公司筹资策略调整，优化融资结构，合理安排借贷与还款，对资金状况产生积极影响。

总体来看，中海油服2025年上半年净利润显著增长，但应收账款大幅增加、经营活动现金流量净额流出等问题需投资者关注。公司需强化应收账款管理，优化经营现金流，以确保财务稳健与可持续发展。

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