在资本市场中，上市公司的财报犹如一面镜子，清晰映照出企业的经营状况与财务健康度。江苏综艺股份有限公司2025年第三季度财报甫一发布，便吸引了众多投资者的目光。其中，扣非净利润的大幅下滑以及存货的急剧增加，成为了这份财报中最为瞩目的焦点。

营业收入作为衡量企业经营规模与市场影响力的关键指标，反映了公司在特定时期内通过核心业务活动所获取的收入总额。从江苏综艺股份2025年第三季度财报数据来看，呈现出积极增长态势。

本报告期内，公司营业收入达110,460,994.02元，较上年同期增长10.27%；年初至报告期末，营业收入为323,610,575.27元，同比增长28.65%。这表明公司在市场拓展、产品销售等方面取得了一定成效，业务规模逐步扩大，市场份额或有所提升，为公司的持续发展奠定了良好基础。

净利润是企业经营效益的最终体现，反映了公司在扣除所有成本、费用和税金后的剩余收益。江苏综艺股份本报告期归属于上市公司股东的净利润为70,902,704.41元，较上年同期减少22.47%；年初至报告期末，该指标为90,798,809.07元，同比增长25.85% 。

本报告期净利润出现下滑，而年初至报告期末却实现增长，这种波动背后，非经常性损益扮演了重要角色。公司将江苏高投及其子公司处置交易性金融资产等取得的投资收益、公允价值变动收益列入经常性损益，若剔除这些因素影响，净利润的真实增长情况或需重新审视。投资者需深入分析净利润构成，警惕业绩波动风险。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，更能反映公司核心业务的盈利能力。本报告期该指标为 -2,034,909.91元，较上年同期减少115.94%；年初至报告期末为 -9,172,423.85元 。

扣非净利润的大幅下降，意味着公司核心业务在市场竞争中面临挑战，可能存在产品竞争力不足、成本控制不佳、市场需求变动等问题。若公司无法及时改善核心业务经营状况，提升盈利能力，将对公司的长期发展和投资价值产生不利影响。

基本每股收益是投资者衡量股东权益收益水平的重要指标，反映了普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。本报告期基本每股收益为0.05元/股，较上年同期减少28.57%；年初至报告期末为0.07元/股，同比增长16.67% 。

虽然年初至报告期末基本每股收益有所增长，但整体数值仍较低，且本报告期出现较大降幅。这表明公司在提升股东收益方面虽有一定进展，但幅度有限，且业绩稳定性有待加强，投资者从每股收益中获得的回报相对微薄。

扣非每股收益剔除了非经常性损益对每股收益的影响，更能准确反映公司核心业务的盈利水平对股东收益的贡献。本报告期及年初至报告期末，公司扣非每股收益均为负值，这与扣非净利润的情况相呼应，进一步凸显出核心业务盈利能力不足，对股东收益造成了严重拖累。投资者在评估公司投资价值时，需着重关注核心业务的改善情况。

应收账款是企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取的款项，其规模变化反映了公司销售策略及客户付款能力与意愿。报告期末，公司应收账款为210,321,721.34元，较上年度末的175,902,885.10元有所增加 。

应收账款的增长，一方面可能是公司为扩大市场份额，放宽了信用政策；另一方面，也可能暗示部分客户付款周期延长，资金回笼难度加大。若应收账款不能及时收回，可能导致坏账风险增加，影响公司现金流和财务状况，投资者需关注公司应收账款管理策略及回收情况。

应收票据是企业持有的、尚未到期兑现的商业票据。报告期末应收票据为63,033,264.95元，上年度末为12,123,741.82元，增长明显 。

主要系本期末合并江苏吉莱微，应收票据增加。虽然应收票据相对应收账款具有更强的支付保障，但仍存在到期无法兑付的风险。公司需加强对应收票据的跟踪管理，确保资金按时回笼，投资者也应关注相关风险对公司财务的潜在影响。

加权平均净资产收益率反映了公司运用净资产获取利润的能力，体现了公司资产运营的综合效益。本报告期加权平均净资产收益率为2.09%，较上年同期减少0.71个百分点；年初至报告期末为2.72%，较上年同期增加0.53个百分点 。

该指标的波动表明公司资产运营效率不稳定。年初至报告期末虽有所上升，但整体水平并不高，意味着公司在资产利用效率、盈利能力等方面仍有提升空间，需进一步优化经营管理，提高资产运营效益，以增强公司的市场竞争力和投资吸引力。

存货是企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。报告期末存货为218,222,926.72元，上年度末为131,410,639.19元，增长幅度达66.06% 。

存货的大幅增加，主要因合并江苏吉莱微所致。然而，存货的快速增长可能使公司面临库存积压风险，占用大量资金，增加仓储成本。若市场需求发生变化或产品更新换代，存货还可能出现跌价风险，对公司利润造成负面影响。公司需加强存货管理，优化库存结构，以降低潜在风险。

销售费用是企业销售商品和材料、提供劳务的过程中发生的各种费用。本报告期销售费用为11,318,957.80元，上年同期为11,035,625.49元，增长幅度较小 。

这表明公司在市场推广方面保持了相对稳定的投入力度，旨在维持和拓展市场份额。虽增长幅度不大，但公司仍需关注销售费用的使用效率，确保每一笔投入都能带来相应的销售增长和市场回报，避免资源浪费。

管理费用是企业为组织和管理生产经营活动而发生的各项费用。本报告期管理费用为91,686,109.91元，上年同期为90,672,758.12元，有一定程度上升 。

管理费用的上升，可能意味着公司在组织架构调整、人员薪酬、办公开支等方面的成本有所增加。公司需审视管理费用增长的合理性，加强内部管理，优化流程，提高运营效率，以控制管理成本，提升整体经营效益。

财务费用是企业为筹集生产经营所需资金等而发生的筹资费用。本报告期财务费用为 -535,386.76元，上年同期为 -1,852,737.78元 。

财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出等费用，资金成本处于较好控制状态。与上年同期相比，财务费用虽有所增加，但仍保持在较好水平，反映出公司在资金管理和融资安排方面取得了一定成效，有助于提升公司盈利能力。

研发费用是企业进行研究与开发无形资产过程中发生的各项费用。本报告期研发费用为11,798,851.29元，上年同期为6,524,280.08元，增长幅度较大 。

研发费用的大幅增长，表明公司注重技术创新和产品研发，积极投入资源以提升核心竞争力。然而，研发投入能否转化为实际的经济效益，如推出具有市场竞争力的新产品、提高生产效率等，尚需时间检验。公司需加强研发项目管理，提高研发成果转化率，确保研发投入能够为公司带来长期的竞争优势和盈利增长。

经营活动产生的现金流量净额反映了企业经营活动创造现金的能力。2025年前三季度该指标为43,066,161.09元，2024年前三季度为57,117,647.13元，出现了一定程度的下降 。

经营现金流净额的下降，可能暗示公司在销售回款、采购付款等经营环节的资金运作效率有所降低，经营创现能力有待加强。公司需优化经营策略，加强应收账款和存货管理，合理安排采购和生产计划，以提高经营活动现金流量净额，保障公司财务的稳健性。

投资活动产生的现金流量净额反映了企业投资活动对现金流量的影响。2025年前三季度该指标为 -42,573,623.36元，2024年前三季度为 -164,798,043.16元 。

虽然投资活动现金流量净额仍为负，但较上年同期有显著改善。主要系本期支付江苏吉莱微增资款11,220.00万元，去年同期下属子公司购买理财产品支付的现金较多。这表明公司投资策略可能有所调整，在投资支出方面更加谨慎，同时积极寻求投资回报。投资者需关注公司投资项目的进展和收益情况，以评估投资活动对公司未来发展的影响。

筹资活动产生的现金流量净额反映了企业通过筹资活动获取或支付现金的情况。2025年前三季度该指标为 -34,473,294.81元，2024年前三季度为 -97,798,037.02元 。

虽较上年同期有所改善，但筹资活动现金流量净额仍为负值，表明公司在偿还债务、分配股利等方面的现金支出大于筹资现金流入，资金压力依然存在。公司需合理规划筹资策略，优化资本结构，确保有足够的资金支持企业发展，同时避免过度负债带来的财务风险。

综上所述，江苏综艺股份在2025年第三季度虽在营业收入等方面取得一定增长，但扣非净利润暴跌、存货激增等问题突出，核心业务盈利能力与财务健康度面临挑战。投资者在决策时，需综合考量各项财务指标，密切关注公司业务调整与改善措施的实施效果，谨慎评估投资风险。

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