在资本市场中，上市公司的财报如同企业运营的“晴雨表”，反映着企业的财务健康状况与发展态势。茂硕电源科技股份有限公司（以下简称“茂硕电源”）2025年第三季度报告一经发布，便引发市场关注。报告期内，公司多项关键财务指标出现大幅波动，尤其是扣非净利润暴跌2454.99%，资产减值损失激增8227.28%，背后所反映的经营状况值得深入剖析。
营收微增，利润却大幅下滑
营业收入：有增长但增速缓慢
报告显示，茂硕电源本报告期营业收入为292,839,966.47元，较上年同期下降9.88%；年初至报告期末营业收入为945,195,713.14元，同比增长2.95%。尽管年初至报告期末营收实现了微弱增长，但第三季度单季营收的下滑，仍为公司的市场表现蒙上阴影。
| 时间 | 营业收入（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 292,839,966.47 | -9.88% |
| 年初至报告期末 | 945,195,713.14 | 2.95% |
净利润：巨额亏损，同比降幅惊人
归属于上市公司股东的净利润在本报告期为 -35,391,058.80元，上年同期为4,361,411.21元，同比下降811.46%；年初至报告期末净利润为 -57,920,920.52元，上年同期为38,025,015.76元，同比下降252.32%。净利润的大幅亏损，表明公司在盈利能力方面面临严峻挑战。
| 时间 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | -35,391,058.80 | -811.46% |
| 年初至报告期末 | -57,920,920.52 | -252.32% |
扣非净利润：暴跌超两千倍，经营核心遇困境
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润在本报告期为 -38,157,114.74元，上年同期为1,553,979.33元，同比下降2,454.99%；年初至报告期末为 -65,563,108.22元，上年同期为25,098,173.45元，同比下降318.80%。扣非净利润的暴跌，反映出公司核心经营业务盈利能力急剧恶化。
| 时间 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | -38,157,114.74 | -2,454.99% |
| 年初至报告期末 | -65,563,108.22 | -318.80% |
收益指标不佳，股东回报堪忧
基本每股收益：亏损扩大，股东收益受损
本报告期基本每股收益为 -0.0992元/股，上年同期为0.0122元/股，同比下降813.67%；年初至报告期末为 -0.1624元/股，上年同期为0.1066元/股，同比下降252.35%。基本每股收益的恶化，直接影响股东的实际收益。
| 时间 | 基本每股收益（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | -0.0992 | -813.67% |
| 年初至报告期末 | -0.1624 | -252.35% |
扣非每股收益：数据缺失，无法精准评估
报告中未提及扣非每股收益相关数据，投资者难以从这一维度精准评估公司核心业务对每股收益的贡献。
加权平均净资产收益率：负值且降幅大，资产运营效率低
本报告期加权平均净资产收益率为 -2.90%，上年同期为0.39%，同比下降3.29%；年初至报告期末为 -4.57%，上年同期为2.96%，同比下降7.53%。该指标为负且降幅明显，表明公司资产运营效率低下，股东权益正在遭受侵蚀。
| 时间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | -2.90% | -3.29% |
| 年初至报告期末 | -4.57% | -7.53% |
资产项目波动，潜在风险浮现
应收账款：规模下降，仍需关注回收风险
期末应收账款余额为469,039,054.91元，期初余额为517,767,863.74元，有所下降。尽管如此，公司仍需密切关注应收账款的回收情况，避免坏账风险对公司现金流和利润造成进一步冲击。
应收票据：余额大增，警惕兑付风险
应收票据期末余额为92,027,046.38元，期初余额为56,920,267.08元，增长61.68%。主要系本报告期末在手未到期票据增加导致。公司需警惕应收票据的兑付风险，确保资金及时回笼。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 92,027,046.38 | 56,920,267.08 | 61.68% |
存货：规模缩减，或存去库存压力
存货期末余额为162,013,424.91元，期初余额为183,869,139.07元，减少11.89%。存货规模的缩减，可能意味着公司正在积极去库存，但也需关注存货跌价风险以及库存结构是否合理。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 162,013,424.91 | 183,869,139.07 | -11.89% |
费用管控有成效，研发投入需权衡
销售费用：同比下降，或影响市场拓展
本报告期销售费用为48,506,978.61元，上年同期为53,019,262.44元，下降8.51%。销售费用的下降，可能在一定程度上影响公司的市场推广和销售渠道拓展，对公司未来营收增长产生潜在影响。
| 时间 | 销售费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 48,506,978.61 | -8.51% |
管理费用：略有增长，关注效率提升
管理费用本报告期为82,501,490.75元，上年同期为78,644,131.25元，增长4.90%。公司需关注管理费用增长背后的原因，确保费用增长能够带来相应的管理效率提升。
| 时间 | 管理费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 82,501,490.75 | 4.90% |
财务费用：有所上升，关注资金成本
财务费用本报告期为3,133,919.65元，上年同期为2,475,021.67元，增长26.62%。其中，利息费用为641,536.68元，较上年同期下降64.51%；利息收入为1,403,914.32元，较上年同期下降32.63%。财务费用的上升，可能增加公司的资金成本，影响公司盈利能力。
| 时间 | 财务费用（元） | 利息费用（元） | 利息收入（元） |
|---|---|---|---|
| 本报告期 | 3,133,919.65 | 641,536.68 | 1,403,914.32 |
| 上年同期 | 2,475,021.67 | 1,807,794.04 | 2,083,782.35 |
研发费用：投入减少，影响创新能力
研发费用本报告期为76,865,246.50元，上年同期为81,352,796.05元，下降5.52%。研发投入的减少，可能对公司的技术创新和产品竞争力产生不利影响，进而影响公司的长期发展。
| 时间 | 研发费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 76,865,246.50 | -5.52% |
现金流表现不一，资金运作待优化
经营活动现金流：净额增长，运营质量改善
经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为24,660,253.23元，上年同期为16,659,540.83元，增长48.02%。这表明公司经营活动的现金创造能力有所提升，运营质量有所改善。
| 时间 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 年初至报告期末 | 24,660,253.23 | 48.02% |
投资活动现金流：净流出减少，投资策略待明晰
投资活动产生的现金流量净额为 -93,315,931.87元，上年同期为 -153,873,434.31元，净流出有所减少。公司需进一步明晰投资策略，确保投资活动能够为公司带来长期稳定的回报。
| 时间 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | -93,315,931.87 | 39.35%（净流出减少） |
筹资活动现金流：净流出增加，资金压力显现
筹资活动产生的现金流量净额为 -25,132,790.34元，上年同期为 -9,529,232.81元，净流出增加。这显示公司在筹资方面面临一定压力，需要优化筹资结构，确保资金链的稳定。
| 时间 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 本报告期 | -25,132,790.34 | 163.74%（净流出增加） |
茂硕电源在2025年第三季度的财报表现不容乐观，多项关键指标的恶化反映出公司在经营、盈利及资产运营等方面存在诸多问题。投资者需密切关注公司后续的经营策略调整及财务改善措施，谨慎做出投资决策。
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