2025年第三季度，森泰股份单季度营业收入为2.29亿元，较上年同期增长3.26%；年初至报告期末实现营业收入7.33亿元，同比增长14.80%。整体来看，公司营收规模保持稳步扩张态势，业务体量实现阶段性增长。

报告期内，公司单季度归属于上市公司股东的净利润为1215.47万元，同比大幅下降23.45%；年初至报告期末归母净利润为4333.96万元，同比下滑20.98%。对比营收的正增长，净利润的大幅下滑，显示公司盈利效率出现明显收缩。

单季度扣非后归母净利润为844.76万元，同比下降5.61%；年初至报告期末扣非净利润为3510.93万元，同比下滑16.97%。扣非净利润的降幅小于归母净利润，说明非经常性损益对公司归母净利润的下滑有一定拉动作用，同时主业盈利质量也面临压力。

单季度基本每股收益为0.1051元/股，同比下降23.17%；年初至报告期末基本每股收益为0.3749元/股，同比下滑19.72%。每股收益的变动与净利润变动趋势一致，反映出普通股股东每股所能享有的收益同步缩水。

年初至报告期末扣非每股收益为0.30元/股（以扣非净利润3510.93万元、总股本1.18亿股计算），同比下降16.97%，与扣非净利润的变动幅度匹配，体现公司主业为股东创造每股收益的能力有所减弱。

年初至报告期末，公司应收账款余额为1.09亿元，较上年度末的1.72亿元大幅下降36.67%，主要得益于客户及时回款。这一变化反映公司应收账款管理效果显著，资金回笼速度加快，流动性压力得到缓解。

报告期内，公司加权平均净资产收益率同比出现明显下滑，单季度及年初至报告期末的收益率均低于上年同期，说明公司运用净资产创造利润的能力有所下降。

年初至报告期末，公司存货余额为2.61亿元，较上年度末的2.96亿元下降11.99%。存货规模的合理压降，有助于减少公司库存占用资金，降低存货跌价风险，优化资产结构。

年初至报告期末，公司销售费用同比大增31.38%，主要系销售收入规模增长，以及子公司耐特美洲在市场开拓中产生的销售人员薪酬、推广宣传费、居间服务费等支出增加。销售费用的大幅增长是挤压公司利润空间的重要因素之一。

年初至报告期末，公司管理费用为4007.45万元，同比增长16.46%，与营收增长幅度基本匹配，主要系随业务规模扩张带来的管理运营成本增加。

年初至报告期末，公司财务费用由上年同期的-80.40万元转为292.69万元，主要受汇兑损益变化影响。其中利息费用同比增长131.39%至362.74万元，利息收入增长22.39%至226.76万元，整体财务成本压力明显上升。

年初至报告期末，公司研发费用为2064.60万元，同比增长4.58%，保持稳定投入态势，有助于公司技术储备和产品竞争力的维持。

年初至报告期末，公司经营活动现金流净额由上年同期的净流出4124.39万元转为净流入9303.99万元，同比暴增325.58%，主要得益于销售商品回款增加以及收到出口退税金额较大。这一变化大幅改善了公司的经营性现金流状况，流动性得到显著提升。

年初至报告期末，公司投资活动产生的现金流量净额为-1657.13万元，上年同期为975.85万元，主要因本期收回理财投资金额较上年减少。公司投资活动现金流由净流入转为净流出，反映出投资端的资金回笼节奏放缓。

年初至报告期末，公司筹资活动现金流净流出额同比扩大82.49%，主要因偿还国内到期信用证借款。同时公司本期取得借款1.80亿元，偿还债务2.30亿元，整体筹资端呈现净回笼资金的状态，负债规模有所压降。

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