营业收入：订单回转带动翻倍增长
2025年年初至报告期末，天振股份实现营业收入12.00亿元，较上年同期的5.33亿元增长125.08%；本报告期（单三季度）实现营业收入4.05亿元，同比增长83.97%。公司通过优化产能布局实现订单大幅回转，收入规模同比翻倍，营收增速远超营业成本93.49%的涨幅，也为利润端的高增长奠定了基础。
净利润、扣非净利润：扭亏为盈增幅显著
本报告期公司归属于上市公司股东的净利润为3575.53万元，同比大幅增长476.02%；年初至报告期末净利润为8524.17万元，较上年同期的亏损4239.26万元实现扭亏，同比增长301.08%。
扣非净利润方面，单三季度为3173.36万元，同比增长379.24%；年初至报告期末为7591.13万元，同比增长247.87%。净利润与扣非净利润的高增长，主要源于营收规模的大幅扩张，同时非经常性损益也贡献了一定增量，年初至报告期末非经常性损益合计933.04万元，主要来自金融资产公允价值变动及处置收益、政府补助等。
基本每股收益、扣非每股收益：随利润同步高增
基本每股收益单三季度为0.17元/股，同比增长525.00%；年初至报告期末为0.39元/股，同比增长295.00%。扣非每股收益与基本每股收益保持同步增长趋势，反映出公司盈利水平的大幅提升，每股盈利能力较上年同期实现质的飞跃。
应收账款：规模压降，回款效率提升
截至2025年9月30日，公司应收账款余额为2.74亿元，较期初的3.22亿元减少4753.94万元。应收账款规模的下降，也带动信用减值损失同比大幅改善，年初至报告期末信用减值损失为262.75万元，较上年同期的-251.26万元实现减值转回，侧面反映公司回款能力有所提升，坏账风险有所降低。
应收票据：期末无余额
截至报告期末，公司应收票据项目无余额，表明公司当前回款以货币资金或其他方式为主，未通过应收票据进行结算。
加权平均净资产收益率：扭负为正，盈利效率提升
年初至报告期末，公司加权平均净资产收益率为2.87%，较上年同期提升4.29个百分点，实现扭负为正；单三季度加权平均净资产收益率为1.19%，较上年同期提升1.51个百分点。这一指标的改善，体现出公司净资产的盈利效率大幅提升，产能优化与订单增长的效果在资产收益端得到体现。
存货：规模下降，计提跌价影响利润
截至报告期末，公司存货余额为2.49亿元，较期初的3.14亿元减少6554.19万元，主要源于订单增长带动存货出库。但年初至报告期末公司计提存货跌价损失1120.03万元，较上年同期的461.39万元大幅增加，对当期利润形成一定拖累，反映出公司部分存货仍存在减值压力。
销售费用：随营收增长同步增加
年初至报告期末，公司销售费用为5965.90万元，较上年同期的5207.23万元增长14.57%。销售费用的增长与营业收入的大幅增长相匹配，主要系公司为拓展市场、维护客户所投入的相关费用增加，属于营收增长带来的正常费用增量。
管理费用：规模基本稳定
年初至报告期末，公司管理费用为4739.49万元，较上年同期的4633.47万元仅增长2.29%，规模基本保持稳定。在公司营收翻倍增长的背景下，管理费用未出现大幅增加，体现出公司管理端的成本控制能力。
财务费用：收益收窄，由盈转减
年初至报告期末，公司财务费用为-1002.45万元，较上年同期的-2473.73万元增长59.48%（收益减少）。主要原因是本期理财金额减少、存款利率下降，同时汇率波动也带来一定影响：本期利息收入为772.54万元，较上年同期的3138.93万元大幅减少75.39%，而利息支出为20.87万元，与上年同期基本持平。
研发费用：规模有所压降
年初至报告期末，公司研发费用为1653.94万元，较上年同期的1834.15万元减少9.82%。研发费用的小幅下降，可能与公司当期优先保障产能落地、订单交付有关，但研发投入的缩减也需关注是否会对公司长期技术竞争力产生影响。
经营活动产生的现金流量净额：由负转正，暴涨超28倍
年初至报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为1.83亿元，较上年同期的-677.12万元实现由负转正，同比增长2803.16%。其中经营活动现金流入12.93亿元，同比增长143.20%，主要源于销售商品收到的现金随营收增长至12.32亿元；经营活动现金流出11.10亿元，同比增长106.14%，现金流流入增速高于流出增速，带动净额大幅改善，反映出公司主业的造血能力大幅提升。
投资活动产生的现金流量净额：净流出规模收窄
年初至报告期末，公司投资活动产生的现金流量净额为-1.73亿元，较上年同期的-9.78亿元，净流出规模大幅收窄。本期投资活动现金流入35.97亿元，主要为收回投资收到的现金35.84亿元；投资活动现金流出37.71亿元，其中投资支付的现金35.71亿元，较上年同期的41.17亿元有所减少，同时购建长期资产支付的现金1.99亿元，也较上年同期的2.20亿元有所下降。
筹资活动产生的现金流量净额：由正转负
年初至报告期末，公司筹资活动产生的现金流量净额为-392.40万元，较上年同期的4.96万元由正转负。本期筹资活动现金流入仅0.50万元，为取得的少量借款；而筹资活动现金流出397.40万元，主要为支付其他与筹资活动有关的现金392.34万元，同时偿还了0.50万元的借款，显示公司当期无大规模融资需求，且存在相关筹资类支出。
| 项目 | 本报告期（单三季度） | 同比增减 | 年初至报告期末 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 40480.70 | 83.97% | 120037.27 | 125.08% |
| 归属于上市公司股东的净利润（万元） | 3575.53 | 476.02% | 8524.17 | 301.08% |
| 扣非净利润（万元） | 3173.36 | 379.24% | 7591.13 | 247.87% |
| 经营活动现金流净额（万元） | - | - | 18303.67 | 2803.16% |
| 项目 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 变动额 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 27425.97 | 32179.92 | -4753.95 |
| 存货 | 24878.42 | 31432.61 | -6554.19 |
| 投资活动现金流净额（万元） | - | - | -17312.14 |
| 筹资活动现金流净额（万元） | - | - | -392.40 |
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