2025年第三季度，ST开元实现营业收入3693.07万元，同比下滑12.30%；年初至报告期末累计营业收入1.13亿元，同比大幅下降19.50%，主要受新增自营和加盟成交下降影响，公司核心业务营收规模持续收缩。

本报告期内，ST开元归属于上市公司股东的净利润为-1912.50万元，同比扩大5.72%；年初至报告期末累计亏损6348.69万元，同比大幅扩大75.83%，公司盈利状况持续恶化。

本报告期扣非净利润为-1845.43万元，同比扩大3.37%；年初至报告期末累计扣非净利润为-6255.90万元，同比大幅扩大87.72%，扣非后亏损增速远超净利润，说明公司核心经营业务的盈利能力下滑更为严重，非经常性损益对利润的缓冲作用持续减弱。

本报告期基本每股收益为-0.0475元/股，同比下滑5.79%；年初至报告期末基本每股收益为-0.1577元/股，同比下滑75.81%，与净利润变动幅度基本一致，每股股东权益受损程度持续加深。

本报告期扣非每股收益为-0.0458元/股（由本报告期扣非净利润除以总股本40262.47万股计算得出），同比下滑3.37%；年初至报告期末扣非每股收益为-0.1554元/股，同比下滑87.72%，与扣非净利润变动幅度完全匹配，反映出核心业务亏损对每股收益的负面影响更为显著。

截至2025年9月30日，公司应收账款余额为3286.65万元，较年初增长13.99%，主要系报告期内加盟往来款有所增加。应收账款规模的持续上升，在一定程度上加大了公司的坏账风险，同时也占用了更多的营运资金。

年初至报告期末，公司加权平均净资产收益率为988.73%，同比提升961.73个百分点。由于公司归属于上市公司股东的所有者权益已由年初的2582.99万元转为期末的-3867.22万元，净资产为负的情况下，该指标的大幅上升实际反映了公司净资产亏损幅度的极度扩大，财务状况已陷入严重困境。

截至2025年9月30日，公司存货余额为176.47万元，较年初的162.21万元增长8.79%，存货规模小幅上升，需关注后续存货周转情况，警惕存货跌价风险。

年初至报告期末，销售费用为5229.18万元，同比下降4.14%，在营业收入大幅下滑的背景下，销售费用的小幅压降未能有效缓解营收下滑带来的压力，后续仍需关注费用管控与营收增长的平衡。

年初至报告期末，管理费用为5153.83万元，同比下降9.93%，压降幅度大于销售费用，显示公司在管理端的费用管控力度有所加强，但仍未能对冲核心业务亏损的扩大。

年初至报告期末，财务费用为781.82万元，同比下降2.72%，主要系利息费用从2024年的1395.36万元降至1163.96万元，同时利息收入也从717.12万元降至499.67万元，整体财务费用规模虽有小幅下降，但仍对公司利润形成持续侵蚀。

年初至报告期末，研发费用为688.18万元，同比大幅下降45.09%，主要系报告期内自研人工费用及委外研发费用减少所致。研发投入的大幅缩减，可能会影响公司长期的产品竞争力与业务拓展能力。

年初至报告期末，经营活动产生的现金流量净额为-9743.86万元，同比大幅下滑418.08%，主要系经营现金收入和支出减少所致。其中经营活动现金流入从2024年的1.49亿元降至1.05亿元，而经营活动现金流出仅从1.68亿元降至2.02亿元，经营现金流的大幅恶化，直接反映了公司核心业务的造血能力已严重不足，资金链压力持续加大。

年初至报告期末，投资活动产生的现金流量净额为-308.34万元，同比下滑180.08%，主要系上期收回子公司出售款，而本期无相关大额流入。投资现金流由正转负，进一步加剧了公司整体的资金压力。

年初至报告期末，筹资活动产生的现金流量净额为-3669.71万元，同比下滑507.96%，主要系报告期内偿还借款所致。2024年同期公司筹资活动还能带来899.53万元的现金流入，而本期已转为大额流出，说明公司外部融资能力已大幅减弱，资金链的可持续性面临严峻挑战。

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